交銀國際發(fā)布報告，三生制藥（01530-HK）2020年收入增長5.1%，歸母凈利潤下跌14.2%，符合預期。凈利潤率下降3.4個百分點至15%，主要受匯率變動和無形資產(chǎn)減值撥備影響，導致其他開支急增382%。

　　報告指，多樣化產(chǎn)品是公司未來增長催化劑，該行預計未來三年銷售達到兩位數(shù)復合增長率：1）特比澳去年銷售額27.6億元人民幣（同比+19%），預計將保持兩位數(shù)增長。2）益賽普銷售6.2億元（-46.2%），受疫情和降價影響。3）促紅素益比奧與賽博爾銷售9.7億元（+30%）。4）賽普汀預計峰值15億元。

　　目前公司共有34項在研產(chǎn)品，益賽普預充針（301S）預計將會于今年上市，TRK-820（治療瘙癢癥）、304R（抗CD20單抗）和MN709（米諾地爾泡沫劑）目前正在臨床三期。該行維持買入，基于DCF，目標價從9.62港元下調(diào)至9.30港元。