麥格理發(fā)布研究報告，維持金風科技(002202,股吧)（02208）“中性”評級，目標價上調(diào)13%至12.4港元。

　　報告中稱，自2020年加快裝機進程后，預(yù)計中國風力發(fā)電機在5年計劃達到50吉瓦，需求將會在今年達到低位。該行預(yù)計，公司今年將會提供10吉瓦，同比減少6%，市場占比約25%，在2022-23年公司售電量有望增長至12吉瓦-13吉瓦。該行預(yù)計，公司風力發(fā)電機的毛利率今年或?qū)⑦_到15%，在2022年后可能降至14%，盈利將帶來更多不穩(wěn)定性。

　　麥格理預(yù)計，公司今明年將每年增加1.5吉瓦太陽能(000591,股吧)發(fā)電，隨后按2吉瓦/年的水平逐步增加，但該行預(yù)計，公司風力發(fā)電毛利率將會降至60%。歷史來看，公司風力發(fā)電的毛利率過往5年一直維持65-68%水平，主要由于收費下降，但隨著風電業(yè)務(wù)改善，長期毛利率有望逐漸增長至略高于20%的水平。