國元國際：金蝶國際維持買入評級 目標價32.5港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 國元國際發(fā)布研究報告，預計金蝶國際（00268）云業(yè)務收入未來三年內(nèi)保持高速增長，預計21年至23年云業(yè)務復合增長率為35%，收入占比將在2023提升至70%，毛利率由于云服務業(yè)務占比提升開始小幅上升
國元國際發(fā)布研究報告，預計金蝶國際（00268）云業(yè)務收入未來三年內(nèi)保持高速增長，預計21年至23年云業(yè)務復合增長率為35%，收入占比將在2023提升至70%，毛利率由于云服務業(yè)務占比提升開始小幅上升。采用分部估值法，予傳統(tǒng)業(yè)務對應2023年15倍PE及云業(yè)務17倍PS估值，對應目標價32.5港元，維持“買入”評級。
報告中稱，公司在2021金蝶云蒼穹峰會上發(fā)布了金蝶云蒼穹PaaS平臺V4.0。會上宣布，原金蝶云蒼穹正式拆分為PaaS與SaaS，PaaS平臺沿用金蝶云蒼穹品牌，而分離出來的Saas則獨立為新品牌“金蝶云星瀚”。該行認為，公司將PaaS及SaaS拆分，能夠更好的統(tǒng)籌當前云業(yè)務的發(fā)展戰(zhàn)略，PaaS平臺的搭建將更加完善公司技術(shù)底層架構(gòu)，讓生態(tài)更具備延展性，更高效的滿足客戶定制化需求，有利于公司云生態(tài)規(guī)模成長。
該行表示，公司云業(yè)務持續(xù)快速增長，市場領先地位鞏固。公司2020年云服務業(yè)務繼續(xù)保持高速增長，云服務收入同比增長45.6%，收入占比已經(jīng)提升至57%，完成了管理層此前對于云業(yè)務收入占比的預期。公司作為云服務行業(yè)開拓者。前期積累的客戶已經(jīng)有較高黏性，同時PaaS平臺的發(fā)力將使平臺的SaaS服務更具延展性。相信隨著公司云轉(zhuǎn)型和平臺戰(zhàn)略推進，公司的市場領先地位有望保持。
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PaaS,蒼穹,SaaS
