鳳凰網(wǎng)港股|國泰君安發(fā)研報稱，碳中和背景下，煤礦稀缺性凸顯，資產(chǎn)價值將不斷提升。煤炭行業(yè)資本支出高點在2012年就已出現(xiàn)，碳中和大方向下行業(yè)整體投資趨緩、資本開支逐漸下行，2021年至今發(fā)改委能源局僅新批1,740萬噸產(chǎn)能。7.31日新華社發(fā)表堅決糾正運動式“減碳”，科學(xué)減碳的背景下，煤炭消費還將長期處在主導(dǎo)地位，新批產(chǎn)能的稀缺性將推動資產(chǎn)價格抬升。

　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇&國內(nèi)供需缺口仍在，市場高景氣將催化資產(chǎn)重估。夏季用電旺季已至，國內(nèi)用電負(fù)荷和日發(fā)電量突破歷史峰值，雖然政策已經(jīng)推動內(nèi)蒙地區(qū)露天礦產(chǎn)能釋放、聯(lián)合試運轉(zhuǎn)延期，但供需缺口仍在。此外，疫情不擾全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，由于新能源很難快速放量，需求核心增量由傳統(tǒng)能源提供，帶動油價、天然氣價格持續(xù)上漲，海外煤價連創(chuàng)新高。國內(nèi)煤價與海外煤價高度聯(lián)動，當(dāng)前進(jìn)口煤并無價格優(yōu)勢。國內(nèi)6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期后，市場疑慮將逐步打消，且隨著疫情的控制以及后續(xù)財政政策發(fā)力，宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)將打消市場的需求端疑慮。