11月8日消息，近期，三葉草生物赴港上市，公司兩日暴跌31%，1/3市值被蒸發(fā)，知名財(cái)經(jīng)大V向小田發(fā)文感慨，“高瓴的新股上市兩天跌了三分之一”。三葉草生物被財(cái)經(jīng)大V關(guān)注背后，三葉草生物不僅是非盈利生科公司，還是新冠疫苗股，由高瓴持股超8%。

　　值得注意的是三葉草昨日一日暴跌29%，2日蒸發(fā)逾30%，目前市值105億港元，2日蒸發(fā)了50億港元。股民紛紛表示，“翻船了”，“幸好沒(méi)中”，還有股民表示，“生不逢時(shí)”

　　甚至有股民認(rèn)為，“這公司如果拿掉新冠疫苗，整個(gè)疫苗管線估值幾乎是零，現(xiàn)在這情緒，搞不好50億都嫌貴”

　　三葉草生物是一家成立于2007年，處于臨床階段生物技術(shù)公司。三葉草生物主要致力于開(kāi)發(fā)新型疫苗及生物治療候選產(chǎn)品，解決全球最危及生命的疾病及公共衛(wèi)生威脅；憑借其獨(dú)有的Trimer-Tag平臺(tái)，有望成為首批在全球范圍內(nèi)商業(yè)化COVID-19重組蛋白疫苗的公司之一。Trimer-Tag是三葉草生物研制新型疫苗及生物療法產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)平臺(tái)，也是公司的核心技術(shù)。

　　公司開(kāi)發(fā)了包含6款創(chuàng)新疫苗、2款腫瘤候選產(chǎn)品、及3種Fc融合候選品的產(chǎn)品組合，其中兩款核心產(chǎn)品分別是：重組蛋白COVID-19候選疫苗SCB-2019（CpG 1018加鋁佐劑）及用于治療風(fēng)濕性疾病的SCB-808。SCB-2019計(jì)劃將于2021年四季度向EMA、國(guó)家藥監(jiān)局及世衛(wèi)組織提交有條件的監(jiān)管審批申請(qǐng)并預(yù)計(jì)最早2021年底前啟動(dòng)SCB-2019上市。

　　但就是這樣一只新冠疫苗股兩日暴跌了31%，1/3市值被蒸發(fā)，到底發(fā)生了什么？

　　首先，三葉草生物上市之初，估值便被股民詬病。據(jù)互聯(lián)網(wǎng)，不少投資者還在雪球等股票投資平臺(tái)上討論，如果市值低于70億元，就可以大膽入了。結(jié)果，最終的市值定在了150億元上下。

　　華興證券（香港）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟表示，監(jiān)管壓力之下投資者情緒依然未能修復(fù)，加上盈利增速放緩，拖累整個(gè)港股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，定價(jià)較為激進(jìn)的IPO的破發(fā)概率增加。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月以來(lái)，截至11月5日，港股上市13只新股，上市首日破發(fā)率高達(dá)69%，上市以來(lái)破發(fā)率也超60%。上市新股最近三個(gè)多月屢屢破發(fā)背后，幾乎都是非盈利生物科技公司，且全部概念和股東背景雄厚。

　　其次，三葉草尚無(wú)產(chǎn)品獲批銷(xiāo)售，還面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。2019-2020年，及2021年首四個(gè)月，行政開(kāi)支分別為1,704萬(wàn)元、7,643萬(wàn)元、7,899萬(wàn)元；研發(fā)開(kāi)支分別為4,580萬(wàn)元、2.3億元、3.7億元；公司的期內(nèi)虧損分別為4,858萬(wàn)元、9.1億元、9.1億元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為1.5億元、5.2億元及18.3億元。

　　目前新冠疫苗的市場(chǎng)日趨飽和，公司產(chǎn)品上市后將面臨其他技術(shù)路線疫苗的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

　　最后，公司是新冠疫苗概念，卻趕上了輝瑞新冠口服藥物Paxlovid對(duì)新冠疫苗股構(gòu)成的利空。今日康希諾一度暴跌20%，復(fù)星醫(yī)藥(600196,股吧)跌8%。對(duì)于三葉草生物單日暴跌29%，部分股民用“生不逢時(shí)”來(lái)形容。

　　11月15日，輝瑞公司在其官網(wǎng)宣布，與安慰劑相比，其新冠口服藥物Paxlovid在感染新冠受試者出現(xiàn)癥狀后的三天內(nèi)服用，能將輕度和中度成年患者住院或死亡概率降低89%。

　　輝瑞公司首席科學(xué)官M(fèi)ikael Dolsten表示，輝瑞計(jì)劃在本月尋求美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)該藥物，如果獲批，輝瑞可能在今年交付。輝瑞發(fā)言人表示，預(yù)計(jì)到2021年底將生產(chǎn)超過(guò)18萬(wàn)份口服藥，到明年年底前生產(chǎn)5000萬(wàn)份。

　　高瓴持股8.5%，能否繼續(xù)做時(shí)間的朋友？

　　值得注意的是，三葉草生物背后明星股東云集，公司成立以來(lái)進(jìn)行了5輪融資，獲得了高瓴資本等眾多知名機(jī)構(gòu)投資。

　　高瓴從早期開(kāi)始就一路支持三葉草生物發(fā)展，從B+輪到基石連續(xù)三輪加持，已成為三葉草生物最大機(jī)構(gòu)股東。截至目前，高瓴持股三葉草約9.6%。

　　2020年6月，三葉草生物制藥完成1.72億元B-2輪融資，由高瓴創(chuàng)投獨(dú)家投資。2021年2月，三葉草生物宣布完成2.3億美元C輪融資并獲得超額募集，由高瓴創(chuàng)投和淡馬錫共同領(lǐng)投。2021年11月，高瓴再度以基石投資者身份投資三葉草2200萬(wàn)美元，最新持股大約9.6%。

　　高瓴神話再度被打破，值得注意的是，去年10月以來(lái)，已經(jīng)有嘉和生物、先聲藥業(yè)、云頂新耀等高瓴持股都經(jīng)歷了首日破發(fā)，持股逾10年的藍(lán)月亮股價(jià)已經(jīng)較招股價(jià)腰斬。

　　據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，在A股市場(chǎng)，高瓴資本可謂大舉減持醫(yī)藥股。高瓴資本三季度退出了愛(ài)爾眼科(300015,股吧)、恩捷股份(002812,股吧)、泰格醫(yī)藥(300347,股吧)、【凱萊英(002821)、股吧】(002821,股吧)等個(gè)股前十大。以愛(ài)爾眼科為例，高瓴資本半年報(bào)持股8217萬(wàn)股，期末持股市值超過(guò)58億元。該股三季報(bào)第十大流通股東持股2158萬(wàn)股，說(shuō)明高瓴資本至少減持超過(guò)6000萬(wàn)股。

　　隨著高瓴大幅減倉(cāng)醫(yī)藥股，高瓴重倉(cāng)的三葉草會(huì)否被擺到貨架，我們拭目以待。