東英證券發(fā)布天倫燃?xì)猓?1600）最新研報，該行認(rèn)為該公司最近啟動了五年來首次股份回購計劃，在12月2日至12月14日期間回購了690萬股股份，這表明管理層對業(yè)務(wù)的信心以及對股價的支持。此外，該行認(rèn)為綠色能源業(yè)務(wù)（至2024年創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占總收入的10%）將是長期增長的催化劑。因此，該行給予天倫燃?xì)狻百I入”評級，目標(biāo)價10.1港元，較目前有26.3%的潛在上升空間。

　　東英證券提到，天倫燃?xì)庾罱l(fā)布了新發(fā)展戰(zhàn)略綱要，旨在成為中國一流的綠色低碳能源供應(yīng)商和服務(wù)提供商。其主要目標(biāo)包括：（1）到2024創(chuàng)新業(yè)務(wù)（低碳能源服務(wù)、安全和健康服務(wù)）收入占總收入的10%，（2）零售天然氣銷售額在2022-24年間實現(xiàn)不低于25%的復(fù)合年增長率（這高于我們在FY22-23E期間15%的預(yù)計年增長率）。同時，公司與國家電投集團(tuán)河南電力有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開發(fā)分布式光伏項目、智慧能源(600869)項目等綠色低碳項目。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，該行提到，公司將釋放大客戶群的價值。創(chuàng)新服務(wù)將提高客戶轉(zhuǎn)化率，提升ARPU價值，并增強(qiáng)消費者忠誠度。東英證券預(yù)計公司將采取輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，重點是（1）向客戶推廣綠色低碳能源解決方案，以及（2）提供運營和維護(hù)服務(wù)。該行認(rèn)為，天倫燃?xì)饪梢詰{借其約170萬農(nóng)村居民客戶快速進(jìn)入農(nóng)村地區(qū)的分布式光伏市場。

　　毛差方面，天倫燃?xì)饽繕?biāo)是在今冬維持穩(wěn)定的天然氣毛差。公司表示，將把成本壓力順導(dǎo)給工商業(yè)客戶，同時保證今年供暖季節(jié)所需的燃?xì)饬俊４送猓瑩?jù)東英證券了解，公司天然氣的零售天然氣銷售在最近幾個月保持強(qiáng)勁。該行預(yù)計，天倫燃?xì)饽軌驅(qū)崿F(xiàn)2021財年零售天然氣銷量同比增長25%的目標(biāo)。

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