鳳凰網(wǎng)港股|廣發(fā)證券(000776)發(fā)研報指，根據(jù)復(fù)星旅游文化投資者日披露情況,公司21Q3實現(xiàn)收入31.5億元,同比增長91.3%,恢復(fù)至19年同期的81.5%；業(yè)績方面,得益于ClubMed表現(xiàn)回暖,Q3公司整體歸母凈利潤轉(zhuǎn)正.受益于全球旅游復(fù)蘇,21Q3ClubMed收入25.8億元,同比增長119.7%,恢復(fù)至19年同期的75.5%。21Q3ClubMed容納能力恢復(fù)至19年同期的71.9%,全球入住率達(dá)到64.8%,日均床位價格較19年同期增長17%。同時預(yù)定情況良好,截止21/10/16,21H2,22H1ClubMed預(yù)定量分別恢復(fù)至19年同期的83.8%,95.4%。

　　研報續(xù)指，2021年下半年疫情對國內(nèi)旅游沖擊明顯,但公司旗下酒店和度假村依然體現(xiàn)出較好韌性。亞特蘭蒂斯Q3收入2.3億元,同比下降24.6%。根據(jù)公司公眾號,22年元旦國內(nèi)度假村收入超過20年疫情前的50%,三天平均入住率顯著超過20年同期,其中北大壺,三亞,延慶,北戴河度假村元旦當(dāng)天入住率均接近或超90%；亞特蘭蒂斯?fàn)I收較20年增長12%,入住率和平均房價分別達(dá)到82.7%和2974元。同時國內(nèi)新項目穩(wěn)步推進(jìn),麗江度假村于21年9月開業(yè),長白山(603099)度假村預(yù)計在22年1月開業(yè)。

　　該行認(rèn)為，公司在21年下半年旅游行業(yè)整體承壓情況下逆勢恢復(fù)亮眼,ClubMed穩(wěn)步恢復(fù),亞特蘭蒂斯表現(xiàn)良好,新項目穩(wěn)步推進(jìn),預(yù)計麗江項目將在2022年開始帶來穩(wěn)定貢獻(xiàn)。預(yù)計21-23年歸母凈利潤分別為-22.01億元,5.39億元和7.67億元。該行維持此前合理價值為12.58港元/股,維持“買入”評級。