國泰君安（香港）發(fā)布研究報告稱，予361度（01361）“買入”評級，目標(biāo)價為4.5港元，認為線上渠道增長將成為361度未來增長的重要驅(qū)動力。

　　國泰君安（香港）主要觀點如下：

　　2021年4季度營運表現(xiàn)超市場預(yù)期。

　　2021年4季度，361度（“公司”）主品牌產(chǎn)品及童裝品牌產(chǎn)品零售額分別取得高雙位數(shù)的同比增長和25%-30%的同比增長。該表現(xiàn)符合該行的預(yù)測，但超出市場預(yù)期。與此同時，公司也首次公布了其電子商務(wù)平臺的零售銷售表現(xiàn)。2021年4季度，361度電子商務(wù)平臺產(chǎn)品的整體零售流水取得35%-40%的同比增長。

　　線上渠道預(yù)計將大幅推動361度的未來增長。

　　公司持續(xù)發(fā)掘不同線上零售渠道的商業(yè)價值，這包括天貓、京東等傳統(tǒng)第三方電商平臺，以及直播帶貨、微信商城等線上新零售渠道。該行認為公司的線上渠道增長可能被市場忽視了。2021年6月16日，公司簽約中國知名演員龔俊為其全球代言人。據(jù)公司稱，2021年7月份龔俊直播帶貨的在線銷售額達人民幣3500萬元。

　　換言之，龔俊的單月直播銷售額約為公司2020年全年銷售額的0.7%。如果該行將之換算成12個月，這將帶來額外超過8%的增長。在2021年雙十一購物節(jié)期間，龔俊相關(guān)產(chǎn)品則為公司貢獻銷售額人民幣2500萬元。即使直播帶貨可能會對線下銷售帶來一些影響，但這些由線上新零售渠道所額外貢獻的收入仍將十分可觀。

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