國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持遠(yuǎn)大醫(yī)藥（00512）“買入”評(píng)級(jí)，基于2021年上半年公司在疫情恢復(fù)下的穩(wěn)健增長(zhǎng)，藥物球囊、Y90等創(chuàng)新產(chǎn)品逐步放量，結(jié)合Telix投資收益等因素，預(yù)計(jì)2021-23年歸母凈利潤(rùn)為21.18億/24.11億/27.21億港元（2021-22年前值為19.31億/23.6億），當(dāng)前股價(jià)（5.75港元）對(duì)應(yīng)9.6倍/8.5倍/7.5倍PE。

　　事件：2022年2月9日公司發(fā)布公告，聯(lián)營(yíng)公司Sirtex的SIR-Spheres?釔[90Y]微球注射液獲得NMPA頒發(fā)的藥品注冊(cè)證書，在中國(guó)獲批的首個(gè)適應(yīng)癥為用于經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)治療失敗的不可手術(shù)切除的結(jié)直腸癌肝轉(zhuǎn)移患者的治療。

　　國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

　　Y90樹脂微球獲批上市，國(guó)際化創(chuàng)新再下一城。Y90在國(guó)內(nèi)獲批用于經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)治療失敗的不可手術(shù)切除的結(jié)直腸癌肝轉(zhuǎn)移患者的治療，為相應(yīng)患者提供了姑息治療或轉(zhuǎn)化治療的可能性。遠(yuǎn)大醫(yī)藥自2015年以來加速創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，已在心腦血管（精準(zhǔn)介入）、抗腫瘤（核藥、基因療法和介入治療）以及抗病毒抗感染三個(gè)方向形成了“兩彈一星”的創(chuàng)新戰(zhàn)略，并分別構(gòu)建了差異化的管線。

　　1）Y90是一款樹脂微球的內(nèi)放射核素產(chǎn)品，主要可應(yīng)用于原發(fā)性肝癌（HCC）及結(jié)直腸癌肝轉(zhuǎn)移（mCRC）等腫瘤。Y90于2002年獲得FDA以及EMA批準(zhǔn)上市，在50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)累計(jì)治療超過12萬人次，并獲得美國(guó)NCCN、歐洲ESMO等多個(gè)權(quán)威指南推薦。

　　2）中國(guó)年新發(fā)肝癌病例近40萬例，結(jié)直腸癌新發(fā)病例數(shù)約38萬例，其中約30%-50%的結(jié)直腸癌患者會(huì)發(fā)生肝轉(zhuǎn)移，多數(shù)患者在發(fā)現(xiàn)時(shí)已處于中晚期，現(xiàn)有治療方案選擇有限，Y90可用于相應(yīng)患者的姑息治療和轉(zhuǎn)化治療。

　　3）遠(yuǎn)大醫(yī)藥在2021年完成多個(gè)并購/合作項(xiàng)目，涉及精準(zhǔn)介入、RDC等領(lǐng)域。心腦血管精準(zhǔn)介入診療領(lǐng)域圍繞血管介入、神經(jīng)介入、結(jié)構(gòu)性心臟病、電生理以及心衰五個(gè)方向進(jìn)行全方位布局，共擁有9款產(chǎn)品，其中2款已經(jīng)在國(guó)內(nèi)獲批上市，剩余產(chǎn)品有望于2022-27年陸續(xù)在國(guó)內(nèi)獲批。