交銀國際發(fā)研報指，網(wǎng)易2021年4季度總收入為244億元（人民幣，下同），同比增長23%/環(huán)比增長10%，符合該行預測。調(diào)整后凈利潤為66億元，超出市場預期11%（剔除16億元投資收益的影響）。游戲收入較交銀的預期超3%，受益于端游的強勁表現(xiàn)。

　　新游戲儲備：主要包括《暗黑：破壞神》、《哈利波特》和移動/主機版《永劫無間》等。

　　戰(zhàn)略更新：管理層指引，1）游戲方面，海外市場拓展和多類型/多平臺游戲開發(fā)將是未來幾年的重點；2）云音樂方面，授權音樂版權的引進取決于前端成本模式的協(xié)商。

　　交銀將2022年收入/利潤下調(diào)1%/5%，目標價從132美元/204港元（9999HK）下調(diào)至124美元/193港元，相當于游戲業(yè)務2022年市盈率22倍?？春霉痉€(wěn)定增長前景、現(xiàn)金充足以及穩(wěn)定的派息政策，維持買入評級。