5月10日訊（編輯 周新旸） 全球股市近期劇烈震蕩，歐美國(guó)家通脹居高不下，俄烏局勢(shì)持續(xù)，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，股市中各種不確定因素疊加。

　　施羅德投資(香港)多元化資產(chǎn)投資總監(jiān)佘康如在接受香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)專訪時(shí)表示，港股A股未來(lái)關(guān)鍵看國(guó)內(nèi)貨幣政策走向，人行會(huì)否可降準(zhǔn)，或者推出量化寬松等措施。

　　摩根資產(chǎn)管理亞洲首席市場(chǎng)策略師許長(zhǎng)泰對(duì)后市也持有類似的觀點(diǎn)：相對(duì)于美國(guó)加息，未來(lái)一至兩個(gè)月對(duì)港股較重要的影響因素是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)，左右市場(chǎng)情緒的因素包括中港疫情，以及中央刺激經(jīng)濟(jì)力度。

　　許長(zhǎng)泰稱，目前港股a股估值仍然便宜，若中央于財(cái)政及貨幣政策方面下更多“重藥”，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)料第三季初有強(qiáng)勁反彈，港股A股前景可期，并將吸引外資重返中港股市。

　　他不太擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)導(dǎo)致外資從港股撤走。 許長(zhǎng)泰認(rèn)為，港股A股在3月中至5月初期間下跌過(guò)程中打下的技術(shù)底部穩(wěn)固，即使后市再有震蕩，亦會(huì)有更多投資者愿意在該點(diǎn)位入市。

　　許長(zhǎng)泰表示，恒指在3月恐慌下跌時(shí)曾出現(xiàn)的18500點(diǎn)底部暫時(shí)不會(huì)跌穿，但短期向上催化因素缺失，恒指短期向上阻力位處20800點(diǎn)。

　　施羅德則建議，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的不確定性，投資者可通過(guò)主題投資應(yīng)對(duì)投資組合的波動(dòng)。

　　港股A股看國(guó)內(nèi)貨幣政策 推薦三大投資主題

　　認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息，全球流動(dòng)性收緊，要留意企業(yè)能否維持現(xiàn)有業(yè)績(jī)。

　　她對(duì)市場(chǎng)前景看法較保法，對(duì)今年股市看法偏空，旗下施羅德亞洲高息股債基金股票持倉(cāng)于過(guò)去一個(gè)月減少約10%。

　　施羅德稱，短期內(nèi)看不到有明顯好的投資機(jī)會(huì)，因此它們的現(xiàn)金比重提高，目前基金持倉(cāng)大部分為澳洲原材料公司，因與大宗商品價(jià)格上升關(guān)系較大。

　　施羅德透露，港股A股持倉(cāng)較2022年初減少，主要由于內(nèi)地和香港疫情反復(fù)讓經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)承壓。

　　若中國(guó)貨幣政策沒有再放松，股市下行壓力依舊存在，它們暫時(shí)看不見有任何增持的機(jī)會(huì)，之后關(guān)鍵看國(guó)內(nèi)貨幣政策走向，人行會(huì)否可降準(zhǔn)，甚至推出量化寬松等措施。

　　佘康如表示，未來(lái)投資人可關(guān)注環(huán)境及可持續(xù)發(fā)展、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型及城市及生活方式3大投資主題。

　　在取得長(zhǎng)線回報(bào)的同時(shí)，還可管理投資組合的下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　施羅德強(qiáng)調(diào)，環(huán)境及可持續(xù)發(fā)展主題中的可持續(xù)食品和飲料、水耕及農(nóng)業(yè)管理行業(yè)，在通脹和利率上升的背景下對(duì)市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)敏感度較低。

　　施羅德減少股票持倉(cāng) 換倉(cāng)收息股

　　她認(rèn)為，美股首季超過(guò)80%企業(yè)業(yè)績(jī)勝預(yù)期，反映出美股基本面不差，標(biāo)普500指數(shù)成分股中工業(yè)及消費(fèi)股業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但投資者要關(guān)注通脹是否有損公司盈利。

　　全球經(jīng)濟(jì)去年錄得5.7%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，佘康如稱，今年經(jīng)濟(jì)增速放緩無(wú)可避免，預(yù)期今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.7%，明年進(jìn)一步放緩至3%。

　　施羅德認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)正朝向滯脹方向發(fā)展，西方對(duì)俄羅斯石油的制裁加速滯脹風(fēng)險(xiǎn)，參考?xì)v史數(shù)據(jù)，滯脹時(shí)公用、消費(fèi)必需品及房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。

　　在流動(dòng)性收緊及通脹高企環(huán)境下，施羅德亞洲高息股債基金近期大幅減少股票持倉(cāng)。

　　同時(shí)施羅德將高增長(zhǎng)股換倉(cāng)至金融股等收息股，亦將科技股轉(zhuǎn)至價(jià)值及收息股，施羅德認(rèn)為離岸銀行股受惠于美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響。