大和發(fā)研報(bào)指，寶勝國際(03813)今年二季度錄得收入44億元（人民幣，下同），同比下滑24%；凈虧損錄得8500萬元。在市場動(dòng)態(tài)和封控等情況下，同店銷售下降24.7%，關(guān)閉513家直營店；毛利率下降3個(gè)百分點(diǎn)至35.4%，但在零售折扣控制和庫存退貨機(jī)制情況下，環(huán)比穩(wěn)定。由于銷售去杠桿，營業(yè)利潤率同比收縮6.9個(gè)百分點(diǎn)至0.3%。2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1700萬元，同比下滑97%，與此前盈利預(yù)警一致。

　　對于下半年，該行預(yù)計(jì)公司業(yè)績前景向好，8月或是收入增長拐點(diǎn)，并認(rèn)為下半年的復(fù)蘇將是漸進(jìn)的，其2022年收入指引約為2021年收入水平的80-85%。同時(shí)管理層預(yù)計(jì)下半年毛利率較上半年水平略有改善，主因庫存壓力減輕等。考慮到收入預(yù)測調(diào)整和銷售去杠桿后影響，該行將2022-24年每股收益預(yù)測下調(diào)18%-20%，目標(biāo)價(jià)從1.85港元下調(diào)19%至1.5港元。維持“買入”評級。