交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，網(wǎng)易22年2季度游戲收入符合預(yù)期?？偸杖霝?32億元人民幣（下同），同比增13%/環(huán)比降2%，低于該行預(yù)期2%。游戲收入同比增16%，其中端游/手游同比增40%/6%。調(diào)整后凈利潤(rùn)為54億元（包括8.65億元外匯收益），超出該行/市場(chǎng)預(yù)期10%/28%。

　　游戲保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。1）端游收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，主要受新游《永劫無間》（新資料片）以及旗艦游戲《夢(mèng)幻西游》（流水創(chuàng)新高）帶動(dòng)。2）手游收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，受《哈利波特》推動(dòng)。

　　新游：《永劫無間手游》（中國(guó)）、《哈利波特》（日本、歐洲、美國(guó)）等。

　　展望：交銀預(yù)計(jì)3季度游戲收入同比增17%，主要受《暗黑》國(guó)服推動(dòng)。預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利潤(rùn)為50億元，同比增31%。

　　考慮到《暗黑》國(guó)服表現(xiàn)好于預(yù)期，交銀上調(diào)2022/23年盈利預(yù)測(cè)4%/3%。該行看好網(wǎng)易運(yùn)營(yíng)能力及新游的增量貢獻(xiàn)，將目標(biāo)價(jià)從123美元/191港元（9999HK）上調(diào)至126美元/195港元，對(duì)應(yīng)20倍2023年游戲市盈率。維持買入評(píng)級(jí)。