大摩發(fā)布研究報(bào)告，相信香港寫字樓及零售租金正在觸底，較看好派息有增長(zhǎng)及進(jìn)行回購(gòu)的公司，另估計(jì)今年下半年及之后的債務(wù)成本會(huì)受到影響。該行偏好太古地產(chǎn)（01972）及恒隆地產(chǎn)（00101）多于九龍倉(cāng)置業(yè)（01997）。

　　報(bào)告中稱，今年上半年香港零售額較2018年同期跌31%。基于非全權(quán)交易組合，領(lǐng)展房產(chǎn)基金（00823）及和置富產(chǎn)業(yè)信托（00778）的零售租金較2019年同期僅跌9%至11%，而九龍倉(cāng)置業(yè)及冠君產(chǎn)業(yè)信托（02778）則跌32%至37%。該行估計(jì)今年下半年續(xù)租租金繼續(xù)取得負(fù)增長(zhǎng)，但明年的基數(shù)會(huì)較低。

　　寫字樓方面，與2019年上半年比較，恒隆地產(chǎn)租金下跌17%，為最嚴(yán)重；而香港置地及太古地產(chǎn)的出租率優(yōu)于同業(yè)。股息方面，受強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表推動(dòng)，太古地產(chǎn)今年上半年每股派息同比增長(zhǎng)3%，高于2019年上半年水平；因節(jié)省了成本，九龍倉(cāng)置業(yè)每股派息增4%，但仍較2019年同期低36%。冠君產(chǎn)業(yè)信托、置富產(chǎn)業(yè)信托及領(lǐng)展房產(chǎn)基金的派息同比跌2%至11%。

　　此外，該行稱今年上半年香港地產(chǎn)相關(guān)公司的債務(wù)成本溫和上升，因香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR）在期內(nèi)大部分時(shí)間維持低位。由于進(jìn)行新收購(gòu)后債務(wù)余額增加，恒基地產(chǎn)（00012）、希慎興業(yè)（00014）及領(lǐng)展的現(xiàn)金利息支出同比增長(zhǎng)25%至29%，九龍倉(cāng)置業(yè)所有債務(wù)均為浮動(dòng)，這在下半年將受到較大影響。