華泰證券發(fā)研報指，香港交易所(00388)三季度總收入/歸母凈利潤為43.2億/22.6億港元，同比下降19/30%，環(huán)比上升1.7/4.4%。二季度投資收益改善顯著，但費用類收入繼續(xù)受到較弱的市場環(huán)境拖累。該行下調(diào)港交所2022/2023/2024年歸母凈利潤預(yù)測至94億/122億/141億港元（前值：109億/131億/141億港幣），主要反映更謹慎的市場成交額假設(shè)。

　　該行認為，短期港股市場成交額和流動性仍未見改善，可能在短期繼續(xù)給公司股價帶來擾動。但隨著香港市場與內(nèi)地互聯(lián)互通不斷加深、港交所產(chǎn)品生態(tài)不斷豐富、上市規(guī)則改革持續(xù)推進，港交所的長期優(yōu)勢和韌性有望增強。該行基于dcf（50年預(yù)測期，折現(xiàn)率5%）的目標價下調(diào)10%至339港元（前值：376港元），對應(yīng)2023年35倍預(yù)測市盈率?？紤]港交所的長期優(yōu)勢，將評級上調(diào)至“買入”。

　　該行續(xù)指，三季度全球宏觀逆風(fēng)和較弱的市場情緒導(dǎo)致香港市場和港股通的成交額環(huán)比繼續(xù)走弱，但北上成交額邊際回暖。相比二季度，香港IPO市場集資額升至534億港元，抵消了新上市的衍生權(quán)證和牛熊證數(shù)量繼續(xù)走弱的影響，支撐上市費收入回升。投資收益進一步反映海外利率上升的正面影響，同時港交所三季度已贖回18億港幣外部組合，有助于降低投資收益波動。三季度營運支出季環(huán)比上升1%，環(huán)比增速較二季度放緩；凈利潤率較二季度提升1.5個百分點，至52.5%。