券商聚焦大摩維持騰訊音樂(TME)“與大市同步”評級 指其三季度盈利超預(yù)期
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 大摩發(fā)研報(bào)指，騰訊音樂-SW(TME)第三季盈利超預(yù)期。期內(nèi)總收入74億元（人民幣，下同），調(diào)整后凈利潤14億元（環(huán)比/同比增長32%/33%），分別超市場預(yù)期4%/21%。
大摩發(fā)研報(bào)指，騰訊音樂-SW(TME)第三季盈利超預(yù)期。期內(nèi)總收入74億元（人民幣，下同），調(diào)整后凈利潤14億元（環(huán)比/同比增長32%/33%），分別超市場預(yù)期4%/21%。若剔除超4,000萬的一次性上市費(fèi)用，預(yù)計(jì)盈利將更高。公司當(dāng)前交易價(jià)格為9倍2022年第三季度年化市盈率和11%的FCFF（自由現(xiàn)金流）收益率，回購金額為10億美元（使用8.6億美元）。該行維持“與大市同步”評級，維持目標(biāo)價(jià)4.8美元。
分業(yè)務(wù)來看，音樂訂閱收入22.5億元（同比增長18%；符合預(yù)期），主要由線上音樂付費(fèi)用戶增長超預(yù)期帶動。其它音樂收入達(dá)12億元（同比/環(huán)比增長19%/54%；超預(yù)期），主要由強(qiáng)勁的廣告收入（5億元）、周杰倫新專輯銷售額（2億元）帶動。社交娛樂收入同比跌20%至39億元，符合預(yù)期。
期內(nèi)毛利率為32.6%，環(huán)比/同比增長3個百分點(diǎn)，超出預(yù)期2個百分點(diǎn)，主要受廣告驅(qū)動，以及較低的收入分成比例、音樂內(nèi)容成本的杠桿作用、較少的長格式音頻損失。
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超預(yù)期,符合,主要由
