中泰證券發(fā)布研究報(bào)告指出，華潤(rùn)啤酒(00291)啤酒業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)高端化，同時(shí)積極拓展業(yè)務(wù)多元化，實(shí)現(xiàn)白酒概念“1+N”的布局，本次擬控股金沙酒業(yè)，將顯著提升公司在白酒領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，并有望實(shí)現(xiàn)良性的協(xié)同發(fā)展。暫不考慮金沙酒業(yè)并表，該行預(yù)計(jì)公司2022-24年收入分別為379.05、406.14、433.82億元(人民幣，下同)，歸母凈利潤(rùn)分別為40.80、52.67、66.91億元，每股盈利分別為1.26、1.62、2.06元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　該行指出，公司收購(gòu)金沙酒業(yè)，邁出白酒概念布局的里程碑。白酒業(yè)務(wù)方面，公司前期通過(guò)山東景芝的銷(xiāo)售形成啤白雙賦能模式，通過(guò)推進(jìn)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、渠道網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)，同時(shí)發(fā)展啤酒及非啤酒業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。金沙酒業(yè)旗下?lián)碛姓徒鹕郴厣硟纱筢u香白酒品牌，其中摘要定位高端且知名度較高，收購(gòu)金沙酒業(yè)大幅強(qiáng)化了公司的白酒布局，擁有了全國(guó)性的知名中高端醬酒品牌。

　　該行續(xù)指，金沙酒業(yè)高增長(zhǎng)高盈利，期待整合后的協(xié)同效應(yīng)。2019年以來(lái)金沙酒業(yè)的高速增長(zhǎng)，主要系大幅增加摘要品牌的銷(xiāo)售持續(xù)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及對(duì)主要產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)。公司通過(guò)整合啤酒業(yè)務(wù)積累的經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)、品牌力及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，將進(jìn)一步推動(dòng)公司白酒和啤酒的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，期待協(xié)同效應(yīng)的充分釋放帶來(lái)金沙酒業(yè)的加速發(fā)展。