高盛發(fā)研報指，考慮到2022年第四季度的疲軟，以及2023年重新開放初期階段的復(fù)蘇路徑的波動，該行將運動服廠商2022-24的收入預(yù)測下調(diào)1-8%?，F(xiàn)預(yù)計李寧/安踏/Fila/特步今年第四季度的零售額將同比下滑低雙位數(shù)/高個位數(shù)/中個位數(shù)/高個位數(shù)。但隨著重新開放訊號愈發(fā)清晰以及對全球品牌的評級提高，該行相應(yīng)地提高李寧/安踏/特步的估值倍數(shù)，故目標(biāo)價提升6-11%?？紤]到當(dāng)下盈利復(fù)蘇、利潤可見性及消費者銷售尚具不確定性，運動服裝品牌仍屬該行2023年最推薦的消費者子行業(yè)。

　　該行予相關(guān)股份的目標(biāo)價變動如下：

　　李寧(02331,確信買入)：目標(biāo)價從65港元上調(diào)11%至72港元，2022-24年凈利潤預(yù)測下調(diào)1-8%。該行認為，基于李寧卓越的品牌資產(chǎn)和增長前景，應(yīng)獲得20%的溢價。

　　安踏(02020,買入)：目標(biāo)價從95港元上調(diào)9%至104港元，2022-24年凈利潤預(yù)測下調(diào)1-3%。該行看好其強大的品牌定位及多品牌戰(zhàn)略，可以幫助集團探索不同的消費者需求，以進一步獲得市場份額。此外，運動服裝行業(yè)的結(jié)構(gòu)性增長機會將受益于消費能力增長及有利的政策支持。該行認為，隨著多品牌發(fā)展?fàn)顩r的改善，公司估值將會上升。

　　特步(01368，買入):目標(biāo)價從10港元上調(diào)6%至10.6港元，2022-24年凈利潤預(yù)測下調(diào)6-8%，以反映2023年零售折扣擴大和批發(fā)疲軟導(dǎo)致毛利率走弱。該行認為運動服裝市場的結(jié)構(gòu)性增長前景不變，而李寧和安踏等市場領(lǐng)導(dǎo)者相比，特步的機遇在于其大眾市場定位，以及重組后恢復(fù)增長勢頭/市場份額增長的潛力。