港股的2022年，歷盡大起大落，在第三季度最艱難，四季度柳暗花明，見證了無數(shù)投資者的悲歡離合，也創(chuàng)下了中資機(jī)構(gòu)在港股IPO保薦與配售業(yè)務(wù)全面領(lǐng)先的新常態(tài)。

　　據(jù)萬德數(shù)據(jù)，截至12月30日，本年度港股86只新股募資凈額為880.87億港元，包含9家介紹上市及5家SPAC公司。公開發(fā)售不足額集中現(xiàn)象主要出現(xiàn)在第三季度，且主要出現(xiàn)在募資額較高的新股發(fā)行上；而第四季度新股數(shù)量與募資額皆出現(xiàn)回暖。

　　港股新股的表現(xiàn)，除了影響港股散戶投資者的打新熱情外，也影響著在香港市場進(jìn)行保薦承銷配售的機(jī)構(gòu)。

　　2022年總募資額大降7成

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年全年港股IPO市場共有97家，首發(fā)募資總額為3314.4億港元。兩年數(shù)據(jù)對比，越發(fā)顯示出2022年新股市場的冷淡，2022年新股，在數(shù)量與募資額兩項上，較去年分別下降約11.34%與73.4%。

　　除新股數(shù)量與總募資額外，新股的平均募資額也是衡量當(dāng)年IPO水平的一項指標(biāo)。2022年新股平均募資凈額為10.23億港元，而2021年與2020年這一數(shù)據(jù)分別為34.16億與27.4億港元，2022年較2021年與2020年的新股平均募資額分別下降70%與62.6%。

　　新股平均募資額的大幅下降，往往意味著大型IPO的減少，而今年港股新股也確實以中小型項目為主，募資額不足10億港元的新股有51只，占比達(dá)68.91%，募資凈額超越百億港元的新股則只有2只，分別為【中國中免(601888)、股吧】與天齊鋰業(yè)(002466)。

　　畢馬威中國發(fā)表新股市場回顧及展望，預(yù)期受到全球經(jīng)濟(jì)不景氣影響，香港新股市場今年上市宗數(shù)及集資總額將分別按年下跌25%及70%，但在全球其他環(huán)球市場尚未復(fù)蘇之際，香港市場自下半年轉(zhuǎn)趨活躍。

　　實際上，2022年IPO市場也是越往后越熱鬧。12月港股市場上市新股數(shù)量就達(dá)到了21家，其中17家為首次公開募股、3家為介紹上市、1家SPAC，募資總額約167.53億港元，成為2022年新股市場表現(xiàn)最突出的一個月。此外，由于年末港股市場強(qiáng)勁反彈，年底上市的新股普遍在股價上走勢更好。醫(yī)學(xué)影像解決方案供應(yīng)商GUANZE MEDICAL上市首日漲幅高達(dá)230.2%，成為年度上市首日表現(xiàn)“最強(qiáng)新股”。

　　值得注意的是，2023年首月或延續(xù)12月新股市場的熱鬧，當(dāng)前已有11只新股有1月上市計劃。

　　保薦業(yè)務(wù)中金一枝獨秀，外資全面退居二線

　　2022年港股新股市場保薦業(yè)務(wù)，可以用中金一枝獨秀，外資全面退居二線形容。

　　具體看來，2021年尚能與中金平分秋色，2020年業(yè)績超越中金的摩根士丹利和高盛等外資投行，今年的保薦宗數(shù)遠(yuǎn)不及中金公司。當(dāng)中，中金保薦了33只上市新股，而外資保薦業(yè)務(wù)最多的投行為摩根士丹利，參與14宗。此外，瑞銀參與了8宗， 高盛9宗， 法巴2宗，摩根大通8宗，花旗7宗，麥格理2宗，匯豐1宗，美林2宗，瑞信2宗。

　　除中金外的中資投行，無論是頭部“三中一?！?，還是其他新老機(jī)構(gòu)，在保薦業(yè)務(wù)上并未有特別出色表現(xiàn)，總體表現(xiàn)與外資行相若。具體看來，招商證券(600999)國際參與8宗，海通參與7宗，建銀國際3宗，華泰國際6宗，交銀國際3宗，中信建投(601066)國際7宗，中信里昂4宗，農(nóng)銀國際5宗，民銀國際2宗，申萬宏源(000166)香港2宗，國君國際1宗，均富證券2宗，興證1宗，華興2宗，和光大證券(601788)2宗。

　　中金公司保薦宗數(shù)獨占鰲頭，還參與了2022年港股募資額最高的4只新股中3只的聯(lián)席保薦工作，分別是與瑞銀一起保薦的中國中免，與摩根士丹利和招銀一起保薦的天齊鋰業(yè)和近期上市的陽光保險。

　　而華泰國際也參與了募資額排名第三與第四的中創(chuàng)新航與陽光保險的保薦工作，其中，中創(chuàng)新航為華泰國際獨家保薦。只是這兩只新股在公開發(fā)售階段認(rèn)購慘淡，認(rèn)購額分別只達(dá)到了公開發(fā)售募資額的21%與13%。

　　另外，港股新股中募資額較高的新股較易出現(xiàn)公開認(rèn)購不足額，除了以上提到的中創(chuàng)新航與陽光保險，募資額排名第五第六位的萬物云與零跑汽車認(rèn)購倍數(shù)額也僅完成了82%與16%。募資額冠軍中國中免也僅是剛剛足額認(rèn)購。

　　第三季度新股公開認(rèn)購不足額爆發(fā)，與大市環(huán)境有關(guān)。據(jù)港交所統(tǒng)計，2022年7月至10月，大市日均成交額已連續(xù)4個月低于千億港元，月總成交額也連續(xù)4個月低于兩萬億港元大關(guān)。

　　互聯(lián)網(wǎng)券商承銷已到收獲季，中小型券商持續(xù)發(fā)力

　　據(jù)萬德數(shù)據(jù)2022年86只新股的承銷配售統(tǒng)計，總體呈現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)券商表現(xiàn)突出，中小型券商持續(xù)發(fā)力的新格局。

　　總體看來，具有互聯(lián)網(wǎng)基因的券商參與度最強(qiáng)，富途參與36宗，為今年參與新股承銷最多的券商，老虎證券21宗，艾德證券12宗，華盛證券17宗。此前，有業(yè)內(nèi)人士表示，2022年大市遇冷，開戶及交易收入不及預(yù)期，不少互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)力承銷配售。目前看來，前瞻性的轉(zhuǎn)型與持續(xù)的發(fā)力在此項業(yè)務(wù)上已有所收獲。

　　而在保薦業(yè)務(wù)上一枝獨秀的中金，參與32宗。此外，一些中小型券商大力發(fā)展承銷配售業(yè)務(wù)，取得了相對比較突出的成績，包括中泰國際參與21宗，利弗摩爾參與26宗，交銀國際21宗，光大國際15宗，民銀國際12宗，農(nóng)銀國際20宗。

　　而老牌中資券商中，招銀國際參與23宗，國泰君安(601211)國際19宗，海通國際20宗，申萬宏源香港10宗，中銀香港9宗，中信建投國際9宗，中信里昂16宗，華泰證券(601688)17宗。

　　外資機(jī)構(gòu)在承銷配售上的參與度，則全面不如中資機(jī)構(gòu)，包括高盛參與14宗，摩根大通14宗，摩根士丹利18宗，瑞銀10宗，花旗9宗。

　　2023年新股市場有望回暖

　　展望明年市場表現(xiàn)，畢馬威預(yù)期隨著市場情緒回暖，新股活動在2023年持續(xù)復(fù)蘇，加上中國內(nèi)地實施穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)及推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的政策，將為集資活動創(chuàng)造良好環(huán)境。

　　畢馬威中國資本市場及執(zhí)業(yè)技術(shù)主管合伙人劉國賢表示，明年全球IPO市場將繼續(xù)受到經(jīng)濟(jì)和地緣政治等不明朗因素影響，若通脹逐漸受控、加息步伐放慢，為集資活動創(chuàng)造有利環(huán)境，早前延遲上市的公司或會重啟上市計劃，推動明年全球市場回暖。