華泰證券發(fā)研報指，海豐國際(01308)發(fā)布2022年業(yè)績，實現(xiàn)歸母凈利19.4億美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長67.2%，主因22年集運長協(xié)價格大幅抬升驅(qū)動。同時，公司宣布年末每股派息1.6港元，分紅吸引。

　　展望2023年，考慮海外需求疲軟疊加新船交付，集運市場高位回落，運價承壓。年初至今（1.1-3.7），上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI/東南亞運價指數(shù)均值同比大幅下降80%/91%。該行基于更低的運價假設(shè)，下調(diào)2023/2024年凈利預(yù)測41%/9%至9.0億/12.7億美元；新增2025年凈利預(yù)測14.5億美元。基于8.8倍2023年市盈率，下調(diào)目標價8%至23.1港元，維持“買入”評級。

　　該行表示，去年下半年以來，受通脹和地緣沖突等因素影響，全球經(jīng)濟增長乏力，歐美消費走弱，集運運價高位大幅下挫，行業(yè)承壓。根據(jù)Alphaliner預(yù)測，2023/2024年全球集運需求同比增長1.4%/2.2%，而船舶供給增長8.2%/8.9%。鑒于海豐國際在亞洲區(qū)內(nèi)市場的完善布局和海陸一體化物流服務(wù)模式，相較同行，該行認為海豐國際的盈利將保持堅韌。該行的2023-2025年凈利預(yù)測基于單箱運價729/780/800美金/標準箱，同比表現(xiàn)-34%/+7%/+3%。