5月8日，港股連升第三日，中資股繼續(xù)領(lǐng)漲，恒指再漲了有接近250點，終于站回到20200點的反彈阻力以上來收盤。正如我們指出，由于恒指可以回企至20200點以上，三周來形成的下探尋底行情因此而出現(xiàn)了改觀，估計港股有先回復(fù)穩(wěn)定狀態(tài)的機會，而19500點可以看作為目前的初部支撐。事實上，港股在過去的兩個月，呈現(xiàn)出區(qū)間反復(fù)、來回拉扯的運行走勢，主要是受到市場總體觀望的氛圍影響。一方面，在美國中小銀行危機仍未有效控制下來的情況下，市場猜測美聯(lián)儲維持了逾一年時間的加息周期將進入尾聲，現(xiàn)時甚至有偷步炒減息的情況。然而，通脹已好好的壓住了沒？也是美聯(lián)儲決定利率走勢時的必須考慮點，而美國最新的通脹CPI數(shù)據(jù)將于周三晚上公布，宜多加注視。另一方面，內(nèi)地復(fù)常后的復(fù)蘇進展過程，也是市場的最重要觀察點之一，而相對美國來說，我們比較優(yōu)勢的是，人行從2021年底開始就已經(jīng)進入適度寬松的貨幣政策。然而，由于內(nèi)地是才剛復(fù)常，市場在各方面的信心正在逐步恢復(fù)當(dāng)中。因此，我們目前面對的并不是通脹、更多的是受到通縮的困擾影響，而內(nèi)地的最新消費物價CPI和生產(chǎn)物價PPI，也將會在周四早上公布，亦可以留意情況的變化。

　　港股走了一波三連漲，并且以接近全日最高位20321點來收盤，市場氣氛是有所進一步提振了，主要是受到A股的牽動，但大市成交量持續(xù)偏少，到目前為止，已連續(xù)14日低于年內(nèi)的日均數(shù)(最新報1215億元)。指數(shù)股表現(xiàn)分化，其中，上交所公布將于周四舉辦「發(fā)現(xiàn)央企投資價值促進央企估值回歸」交流會，消息促使低估值高股息的中資股進一步走高，中石化(00386)漲了5.9％，中海油(00883)漲了5.83％，中行(03988)漲了4.58％，工行(01388)漲了4.47％，都站到恒指成份股最大漲幅榜的前四名。

　　恒指收盤報20297點，上升248點或1.23％。國指收盤報6898點，上升100點或1.47％。恒生科指收盤報3914點，上升19點或0.48％。另外，港股主板成交量有1080億多元，而沽空金額有142.9億元，沽空比例13.24％。至于升跌股數(shù)比例是826：751，日內(nèi)漲幅超過10％的股票有36只，而日內(nèi)跌幅超過10％的股票有41只。港股通凈流出一天后再次出現(xiàn)凈流入，在周一錄得有逾18億元的凈流入額度。

　　作者：第一上海首席策略師 葉尚志