華泰證券發(fā)研報(bào)表示，預(yù)計(jì)申洲國(guó)際(02313)1H23收入同比下滑11%，凈利潤(rùn)同比下滑9%。上半年由于品牌客戶處于去庫(kù)存階段以及全球主要消費(fèi)市場(chǎng)的零售環(huán)境仍較波動(dòng)，申洲訂單恢復(fù)緩慢，該行預(yù)計(jì)公司上半年國(guó)內(nèi)/海外工廠產(chǎn)能利用率分別約為80/100%，導(dǎo)致其毛利率承壓。該行預(yù)計(jì)申洲訂單在下半年有望邊際復(fù)蘇，并受益于低基數(shù)的幫助，收入同比或錄得約10%增長(zhǎng)。上半年人民幣匯率波動(dòng)利好申洲以人民幣計(jì)價(jià)的銷售單價(jià)并有望幫助公司錄得匯兌收益（該行預(yù)計(jì)約4億人民幣）。

　　該行指，將23/24/25E基本EPS下調(diào)9/10/8%至3.08/3.93/4.82元，并下調(diào)目標(biāo)價(jià)10%至95港幣，維持10.7%的WACC和3.0%的永續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)不變。維持“買入”。