券商聚焦國元證券維持波司登(03998)“買入”評級 指其品牌羽絨服盈利能力穩(wěn)健
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 國元證券發(fā)研報表示，波司登(03998)FY23業(yè)績略低于預期，收入/歸母凈利潤分別+3.5%/+3.7%，主因疫情影響及集團在22自然年冬季主動支持經(jīng)銷商。公司品牌羽絨服毛利率提升，折扣有效控制，
國元證券發(fā)研報表示，波司登(03998)FY23業(yè)績略低于預期，收入/歸母凈利潤分別+3.5%/+3.7%，主因疫情影響及集團在22自然年冬季主動支持經(jīng)銷商。公司品牌羽絨服毛利率提升，折扣有效控制，輕薄羽絨拓寬銷售時間與空間，該行測算22年輕薄羽絨服占主品牌銷售占比約15%。
同時，公司采取關低效店、開大店關小店、分店態(tài)運營的策略，若剔除公司裝修補貼&庫存回收造成的經(jīng)銷收入抵減，F(xiàn)Y23公司經(jīng)銷渠道的終端零售額為正增長。
該行預計FY24E至FY26E營收分別為193.3/223.7/257.5億元，同比+15.2%/+15.7%/+15.1%；歸母凈利潤分別為25.0/29.8/34.5億元，同比+17.1%/+18.9%/+15.7%。維持買入評級，目標價4.30港元，目標價對應FY24EPE約17倍。
關鍵詞：
審核：yj127
編輯:yj127
FY,羽絨服
