周三，市場將迎來影響未來美聯(lián)儲利率政策最重要的數(shù)據(jù)之一：美國8月消費者價格指數(shù)（CPI）。受當月汽油價格下跌的影響，8月CPI預計將再度疲軟，或將進一步支持美聯(lián)儲在9月17日至18日會議的降息決議。

　　美聯(lián)儲政策制定者明確表示已到合適降息的時機。但華爾街目前最大的爭論在于，制定政策的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會將借貸成本從當前5.25%-5.50%的目標區(qū)間下調(diào)25個基點還是大幅下調(diào)50個基點。目前5.25%-5.50%的目標區(qū)間為20多年來的最高水平。

　　根據(jù)CME的Fed watch工具，聯(lián)邦基金期貨交易員目前認為，降息25個基點的可能性略勝一籌，前者的可能性為69.0%，后者的可能性為31.0%。

　　考慮到美聯(lián)儲對于穩(wěn)定物價和充分就業(yè)的雙重使命，目前較為明確的是通脹正在消退，與此同時勞動力市場也正逐漸降溫。在將利率維持在2023年高點一年多之后，美聯(lián)儲正準備降息，由于通脹正逼近2%的目標，其相對重要性有所降低，美聯(lián)儲最近將注意力偏向就業(yè)市場。

　　經(jīng)濟學家平均預計，8月CPI環(huán)比將再增長0.2%。同比增長2.6%，低于7月2.9%的增幅。剔除波動較大的食品和能源價格，預計8月核心CPI也將上漲0.2%，同比增長3.2%，與上月持平。

　　Bankrate首席金融分析師格雷格·麥克布萊德（Greg McBride）表示，“除了汽油價格的回落，住房通脹的任何緩和都將帶來很大影響，而且早應出現(xiàn)。住房成本對7月CPI漲幅的貢獻率約為90%，對核心CPI同比漲幅的貢獻率超過70%?！?/p>

　　Seeking Alpha分析師Damir Tokic在“8月CPI預覽：美聯(lián)儲降息的最后障礙”一文中表示，“除非核心CPI遠高于預期，否則美聯(lián)儲可能在9月降息25個基點。然而，市場需要降息50個基點，如果核心CPI環(huán)比增長0.1%低于預期，或將增加降息50個基點的可能性。”莫特資本管理公司（Mott Capital Management）也對Tokic的觀點表示贊同。

　　另一位SA撰稿人Chris Lau也對Tokic的評估表示認可，并稱除非CPI大幅低于預期，否則市場不應期望美聯(lián)儲做出積極反應并選擇降息50個基點。

　　此外，本周批發(fā)價格通脹也在上升。在8月CPI公布一天后，美國勞工統(tǒng)計局（Bureau of Labor Statistics）預計將于周四公布美國8月PPI數(shù)據(jù)。與CPI不同的是，美國8月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）環(huán)比增長預計將從7月的增長0.1%加速至增長0.2%。剔除食品和能源后，核心PPI預計環(huán)比上升0.2%，與7月持平。

　　即便如此，Yardeni Research的首席市場策略師沃勒斯坦（Eric Wallerstein）在一篇文章中寫道，他預計中國PPI下跌將拖累美國進口價格和PPI商品。