對(duì)于“5·28”大跌，不少A股投資者仍心有余悸。但比起沒有漲跌幅限制的港股市場(chǎng)，A股投資者可能還是“幸運(yùn)”的。近期，港股市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)單日股價(jià)暴跌40%以上的案例，投資者一旦“踩雷”，將遭遇巨大損失。

　　眼下，深港通漸行漸近，港股市場(chǎng)將繼續(xù)向內(nèi)地投資者開放。習(xí)慣了高估值的A股投資者，見到眾多低估值的港股股票，難免有“遍地是寶”的錯(cuò)覺。但在進(jìn)入港股之前，投資者必須知道，港股本身的估值中樞、流動(dòng)性、交易機(jī)制與A股都有巨大差異，盲目炒作港股將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　6月已經(jīng)到來，很快就要進(jìn)入炎炎盛夏。按照官方人士預(yù)期“深港通上半年宣布”的說法，這個(gè)月深港通或?qū)@批。而此前關(guān)注度不高的恒生小型成分股，如今越來越受到市場(chǎng)的關(guān)注。

　　港股利好不斷仍疲弱

　　對(duì)于港股來說，最近利好消息不斷。

　　首先，兩地基金互認(rèn)。自2015年7月1日起，內(nèi)地與香港證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)將實(shí)行基金互認(rèn)。兩地基金互認(rèn)的直接效果是在一方監(jiān)管機(jī)構(gòu)注冊(cè)的公募基金可在另一方市場(chǎng)銷售，這將為兩地的基金管理人提供增量客戶與投資資金。

　　其次，5月27日，香港《明報(bào)》援引消息人士稱，深港通開通在即，細(xì)則已大致敲定，逾1000只深圳A股將納入深港通范圍，但深圳創(chuàng)業(yè)板股份只容許專業(yè)投資者買賣。而港股通的可買賣股份則擴(kuò)大至恒生小型股指數(shù)成分股，即增加194只股份。

　　最后，市場(chǎng)傳出QDII2即將推出，合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資試點(diǎn)管理辦法將很快發(fā)布，首批試點(diǎn)QDII2的城市共有六個(gè)，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州，要求個(gè)人金融凈資產(chǎn)最近3個(gè)月日均余額不低于100萬(wàn)元人民幣。

　　即使是利好不斷，港股市場(chǎng)也未能得到明顯提振。上周二(5月26日)，在兩地基金互認(rèn)消息刺激下，恒生指數(shù)僅上漲0.92%，在5月28日還跟隨A股下跌2.23%，單周跌幅為2.03%。

　　“恒生指數(shù)整理還沒結(jié)束，只能等，不好預(yù)判什么時(shí)候結(jié)束整理走勢(shì)?！眹?guó)元香港策略研究員張浩涵對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者表示。

　　小市值股關(guān)注度上升

　　與A股市場(chǎng)不同的是，港股市場(chǎng)的小市值個(gè)股受關(guān)注度一直不高，不過這一態(tài)勢(shì)正在改變。

　　近期，恒生小型股指數(shù)明顯跑贏恒指，香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從今年4月起至今，兩個(gè)月時(shí)間漲幅達(dá)58.96%，不僅跑贏恒指，也跑贏了A股創(chuàng)業(yè)板。

　　一般來說，港股小市值個(gè)股的波動(dòng)性較大盤股更大。就近期來看，這種波動(dòng)性表現(xiàn)為上漲。瑞銀證券在一份研報(bào)中表示，與A股市場(chǎng)相比，目前港股市場(chǎng)是價(jià)值市場(chǎng)，但仍缺少流動(dòng)性。內(nèi)地投資者帶來的額外流動(dòng)性將對(duì)港股產(chǎn)生較大影響，港股和A股小市值股票之間巨大的估值差距已引起了眾多內(nèi)地投資者的關(guān)注，這點(diǎn)在兩地創(chuàng)業(yè)板上也表現(xiàn)突出。

　　不過，一旦遭遇“黑天鵝”等突發(fā)事件，或者投資者的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變，由于港股沒有漲跌幅限制，接下來的波動(dòng)也就可能“一步到位”，出現(xiàn)斷崖式下跌。這一規(guī)律，可以從近期港股市場(chǎng)上頻頻出現(xiàn)的“腰斬”個(gè)股中，窺見一二。