近期，隨著內(nèi)地眾多物業(yè)企業(yè)在港交所上市，旗下?lián)碛形锕芄镜挠碇薜禺a(chǎn)也備受市場(chǎng)期待。

　　近日，國(guó)際知名投行就發(fā)布研報(bào)指出，即將分拆的物管業(yè)務(wù)將成為禹洲業(yè)務(wù)發(fā)展的另一個(gè)重要催化劑。同時(shí)，摩根大通還表示，2019年禹洲地產(chǎn)(01628.HK)合約銷(xiāo)售金額超額達(dá)成至人民幣751.15億元，實(shí)際完成率達(dá)112%，按年增幅34.13%。對(duì)禹洲實(shí)現(xiàn)2020年的千億銷(xiāo)售目標(biāo)有信心，相信禹洲地產(chǎn)銷(xiāo)售增幅將繼續(xù)領(lǐng)先行業(yè)。摩根大通維持禹洲地產(chǎn)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并給予目標(biāo)價(jià)6港元。

　　預(yù)計(jì)2020年銷(xiāo)售增幅行業(yè)領(lǐng)先

　　摩根大通指出，禹洲地產(chǎn)2020年的合約銷(xiāo)售目標(biāo)為人民幣1,000億元，按年增幅達(dá)33%，而行業(yè)平均增幅僅約8%，表示禹洲地產(chǎn)銷(xiāo)售表現(xiàn)將持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)。

　　摩根大通續(xù)稱，為實(shí)現(xiàn)千億元銷(xiāo)售目標(biāo)，禹洲在2019年把握時(shí)機(jī)積極補(bǔ)充土地儲(chǔ)備，新增35塊優(yōu)質(zhì)土地，新增可售貨值超過(guò)人民幣1,000億元，可售貨值按年增幅高達(dá)58%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均水平的11%。按今年推售貨值約人民幣1,800億元計(jì)算，去化率約56%即可達(dá)成目標(biāo)，而2018-19年禹洲去化率均為63-66%區(qū)間，可見(jiàn)2020年推貨較為充足。摩根大通相信，隨著今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，對(duì)禹洲實(shí)現(xiàn)全年銷(xiāo)售目標(biāo)非常樂(lè)觀，并有信心禹洲的全年表現(xiàn)繼續(xù)跑贏同業(yè)。

　　盈利能力持續(xù)提高

　　在追求規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，禹洲持續(xù)提高盈利水平。摩根大通指出，2019年禹洲積極主動(dòng)處理了數(shù)個(gè)毛利率較低的項(xiàng)目以釋放盈利能力，顯示了禹洲管理層進(jìn)一步提高盈利能力的決心。而系列措施也獲得顯著成效，禹洲地產(chǎn)核心凈利率維持在15.6%的行業(yè)領(lǐng)先水平。此外，禹洲地產(chǎn)2019年股息合計(jì)每股40港仙，全年派息比率達(dá)45.67%，高于行業(yè)平均水平。

　　物管業(yè)務(wù)將成另一重要增長(zhǎng)極

　　除了持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)表現(xiàn)外，摩根大通同時(shí)認(rèn)為，即將分拆的物管業(yè)務(wù)將成為禹洲業(yè)務(wù)發(fā)展的另一個(gè)重要催化劑。摩根大通表示，禹洲2019年物管業(yè)務(wù)的收入達(dá)人民幣4.48億元，按年復(fù)合增長(zhǎng)率約為30%計(jì)算，預(yù)計(jì)到2021年物管業(yè)務(wù)收入將達(dá)人民幣7.57億元。以11%的凈利率計(jì)算，預(yù)計(jì)到2021年物管業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)將達(dá)人民幣8,300萬(wàn)元。