中信里昂將理文造紙(02314)目標(biāo)價由5.4港元上調(diào)至6.4港元，重申“跑贏大市”評級。中信里昂表示，由于需求增長勢頭良好，并且估值不高，預(yù)期紙業(yè)股今年下半年股價將會有良好表現(xiàn)。該行認(rèn)為，在公共衛(wèi)生事件后需求回升和第四季度旺季下，相信其上升的趨勢將持續(xù)下去。此外，近期人民幣升值，理文造紙在應(yīng)對采購進(jìn)口原材料方面有利。但中期存在兩個風(fēng)險，即新供應(yīng)和結(jié)構(gòu)性成本增加。預(yù)計該公司將尋找更多上游資源來維持紙巾業(yè)務(wù)的增長和擴(kuò)充潛力。

　　瑞信將保利物業(yè)(06049)目標(biāo)價由85.8港元下調(diào)至78.4港元，維持“跑贏大市”評級。瑞信指出，保利物業(yè)在中期業(yè)績公布后，投資者對其盈利增長預(yù)期有所下降，但相信該公司收入將會出現(xiàn)有質(zhì)量地增長，并將支持其估值。該行指出，雖然并購進(jìn)度較預(yù)期慢，但該公司上半年通過競標(biāo)第三方項目的擴(kuò)張仍超出管理層預(yù)算，年度合同價值達(dá)10億元人民幣，為2019財年第三方項目基本物業(yè)管理收入的1.4倍。此外，保利物業(yè)在公共服務(wù)方面的優(yōu)勢有所加強(qiáng)，上半年有66個新簽項目，2019至2022財年的公共服務(wù)收入年復(fù)合增長率達(dá)40%?？紤]到非社區(qū)增值服務(wù)的收入增速放緩，以及社區(qū)增值服務(wù)的利潤率降低，瑞信將2020至2022財年盈測下調(diào)7%至10%。

　　交銀國際報告指，香港一手市場周末交易量激增五倍，錄得260宗成交。二手市場方面，上周50大屋苑的成交量微增3.8%至137宗成交。富力地產(chǎn)已獲香港聯(lián)交所批準(zhǔn)其H股全流通。截至9月22日，十城月初至今交易量同比增長32.9%，新供應(yīng)同比激增312.1%。香港方面，隨著社會隔離措施放寬，開發(fā)商繼續(xù)加快新項目的推出，該行預(yù)計未來幾個月一手市場將保持活躍。該行仍然偏好擁有充足住宅貨源的開發(fā)商，包括新地和新世界。

　　內(nèi)地方面由于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已回到疫情前的軌道，該行認(rèn)為中國人民銀行不太可能進(jìn)一步放寬下半年的貨幣政策，仍然建議投資者關(guān)注開發(fā)商的資產(chǎn)負(fù)債率、銷售目標(biāo)完成率以及下半年的潛在分拆。首推世茂和碧桂園服務(wù)(06098/買入)。