世聯(lián)行(002285)：主業(yè)穩(wěn)定轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)有序推進
摘要： 世聯(lián)行(002285)：主業(yè)穩(wěn)定轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)有序推進.公司房地產(chǎn)交易服務(wù)代理銷售額為1，882億，同比增44.3%，代理銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入11億元，同比增長17.17%;金融服務(wù)實現(xiàn)營收1.8億，同比增116.7%，家圓云貸放貸額為11.1億，同比增102.2%;資產(chǎn)服務(wù)實現(xiàn)營收1.8億，同比增33.7%;新研發(fā)二手房置業(yè)貸和世聯(lián)+貸切入存量房金融市場，其中世聯(lián)+貸上線一個月即突破1億。
公司營收和凈利潤穩(wěn)定增長：公司上半年營收同比增速和歸屬母公司所有者的凈利潤同比增速分別為35.23%和15.75%，業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長。
按業(yè)務(wù)來看，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持增長，金融和互聯(lián)網(wǎng)+服務(wù)有序推進：收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。公司房地產(chǎn)交易服務(wù)代理銷售額為1,882億，同比增44.3%，代理銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入11億元，同比增長17.17%;金融服務(wù)實現(xiàn)營收1.8億，同比增116.7%，家圓云貸放貸額為11.1億，同比增102.2%;資產(chǎn)服務(wù)實現(xiàn)營收1.8億，同比增33.7%;新研發(fā)二手房置業(yè)貸和“世聯(lián)+貸”切入存量房金融市場，其中世聯(lián)+貸上線一個月即突破1億。公司互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)(通過建立綜合平臺，整合營銷渠道，收取團購服務(wù)費獲取購房團購優(yōu)惠等方式，向開發(fā)商、渠道、購房者所提供的服務(wù))2014年下半年開始運營，2015上半年實現(xiàn)收入2.4億。
從現(xiàn)金流情況看：公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流為0.56億元，而去年同期為-4.5億元，主要是2014年下半年新開展的互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)為公司帶來經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量1.6億元;同時通過資產(chǎn)證券化、P2P、信托計劃等方式盤活信貸資產(chǎn)，加上本報告期貸款業(yè)務(wù)發(fā)放和回收，產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出較上年同期大幅減少。
投資建議。
預(yù)期公司2015-2017年將分別實現(xiàn)EPS0.33元、0.50元、0.71元，對應(yīng)當(dāng)前股價分別為43倍、28倍和20倍。我們看好公司未來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，維持買入評級。
世聯(lián)行
