邁克生物：三季度增長平穩(wěn)渠道整合再下一城
摘要： 公司近日與李長城、宋培文、胡志廣、盧文博共同投資設(shè)立邁克生物(吉林)有限公司，注冊資本1000萬元，其中邁克生物出資450萬元，占比45%。上述投資方案設(shè)計合理，再一次驗證我們對于邁克生物一直以來的觀點，即公司志存高遠，投資整合經(jīng)銷商并非為了短期的利潤并表，而是為了拓寬自產(chǎn)產(chǎn)品的銷售，長遠發(fā)展可期。
公司近日與李長城、宋培文、胡志廣、盧文博共同投資設(shè)立邁克生物(300463)(吉林)有限公司，注冊資本1000萬元，其中邁克生物出資450萬元，占比45%。未來邁克生物會根據(jù)新公司設(shè)立后3年(2016年-2018年)的業(yè)績情況，最終實現(xiàn)持股新公司60%股權(quán)。未來收購新公司15%股權(quán)的理論對價為1.24億元。同時各方承諾：未來3年新公司銷售邁克產(chǎn)品的收入分別為5441萬，7956萬(+46%)，10650萬(+34%)。上述投資方案設(shè)計合理，再一次驗證我們對于邁克生物一直以來的觀點，即公司志存高遠，投資整合經(jīng)銷商并非為了短期的利潤并表，而是為了拓寬自產(chǎn)產(chǎn)品的銷售，長遠發(fā)展可期。
成立湖北合資公司后再次出手，全國布局再下一城
市場早期認為公司銷售的優(yōu)勢區(qū)域僅限于西南地區(qū)，公司前期成立了湖北合資公司，初步兌現(xiàn)了上市之初公司走出西南、布局全國的承諾;此次的合作對象李長城等在IVD行業(yè)從業(yè)已十余年，在東北三省市場有較為深厚的客戶基礎(chǔ)。吉林合資公司的成立，證明了公司的渠道拓展戰(zhàn)略具備可復(fù)制性，我們預(yù)計年末公司在各地銷售渠道方面或?qū)⒂羞M一步的布局。
盈利預(yù)測與估值評級
公司渠道整合戰(zhàn)略布局合理，執(zhí)行力較強，短期增長放緩無礙長期投資價值，我們預(yù)計公司15-17年EPS為1.44/1.80/2.26元，對應(yīng)PE60/48/38倍，維持“買入”評級。
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