寶新能源(000690)：民營銀行設(shè)立 雙主業(yè)均加速邁進(jìn)

　　公司資本實力較強(qiáng)，增發(fā)助力雙主業(yè)加速邁進(jìn)。不考慮增發(fā)股本攤薄，維持2015-2017 年盈利預(yù)測，EPS 分別為0.54、0.52、0.72 元，對應(yīng)6 月11 日收盤價，PE 分別為31、32、23 倍?？紤]到公司優(yōu)質(zhì)火電項目推進(jìn)和大金融平臺構(gòu)建之高效，以及未來儲備項目帶給公司的較大成長空間，維持目標(biāo)價18.12 元和“增持”評級。

　　民營銀行正式設(shè)立，有望借助互聯(lián)網(wǎng)打造新的利潤增長極。公司擬與塔牌集團(tuán)等4 家公司共同發(fā)起設(shè)立客商銀行，該銀行注冊資本20億元，公司作為主發(fā)起人持股比例不超過30%。該銀行擬開設(shè)包括吸收公眾存款；發(fā)放短中長期貸款等業(yè)務(wù)(最終以銀監(jiān)會批復(fù)為準(zhǔn))。

　　據(jù)《中國證券報》報道，公司董事長此前在接受專訪時表示，客商銀行首先立足梅州，深耕廣東，然后面向全國；在立足區(qū)域化發(fā)展的同時，探索借助互聯(lián)網(wǎng)的手段實現(xiàn)線上線下相結(jié)合。我們看好客商銀行借助互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的思路，民營銀行發(fā)展已獲政府高層支持，借助互聯(lián)網(wǎng)模式，將加速業(yè)務(wù)壯大，大金融平臺將成公司利潤新增長極。

　　電力主業(yè)也在加速邁進(jìn)。公司增發(fā)募投的2*100 萬千瓦超超臨界火電項目預(yù)計2017 年投產(chǎn)，我們認(rèn)為大容量機(jī)組的盈利確定性較強(qiáng)，全投產(chǎn)年份可增厚公司EPS0.32 元。該項目之后，公司尚有6*100萬千瓦火電和144 萬千瓦海上風(fēng)電儲備。由于裝機(jī)容量基數(shù)低(151.8萬千瓦)，儲備項目未來若推進(jìn)順利，跨越式成長可見。國泰君安