動(dòng)力源（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　動(dòng)力源:技術(shù)儲(chǔ)備豐富,充電樁龍頭企業(yè)

　　公司是以功率電子學(xué)之電力電子技術(shù)為技術(shù)路線、致力于全面服務(wù)該技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的一家高科技上市公司，坐落于中關(guān)村科技園豐臺(tái)園區(qū)。公司已推出的產(chǎn)品系列包括：智能高頻通信開(kāi)關(guān)電源、N+1冗余逆變器系統(tǒng)、UPS、應(yīng)急電源(EPS)、電子空氣凈化機(jī)等。公司已具備了較強(qiáng)的研發(fā)能力，擁有全部產(chǎn)品的完整知識(shí)產(chǎn)權(quán)。在業(yè)務(wù)開(kāi)展方面公司始終重視市場(chǎng)的開(kāi)拓和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，在全國(guó)各地建立了6個(gè)區(qū)域市場(chǎng)部、30個(gè)直銷辦事處，形成了北京總部----區(qū)域市場(chǎng)部----辦事處三級(jí)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。所形成的立體營(yíng)銷能力和三層客戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò)(客戶管理層、客戶執(zhí)行層、客戶操作層)已經(jīng)具有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　奧 特 迅（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　奧特迅:直流操作電源細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)

　　公司是大功率直流設(shè)備整體方案解決商，是直流操作電源細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)。國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，公司銷售額連續(xù)多年位居同業(yè)榜首并負(fù)責(zé)起草或參與制定了多項(xiàng)國(guó)家及電力行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。奧特迅秉持“擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)創(chuàng)行業(yè)換代產(chǎn)品”之理念，致力于新型安全、節(jié)能電源技術(shù)的研發(fā)，創(chuàng)新新型電源技術(shù)在多領(lǐng)域的應(yīng)用，研究開(kāi)發(fā)的多項(xiàng)技術(shù)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，產(chǎn)品有直流操作電源系列，核電安全電源系列，電動(dòng)汽車充電站完整解決方案，通信高壓直流電源系列。主要應(yīng)用在電動(dòng)汽車、通信、核電、智能電網(wǎng)、太陽(yáng)能儲(chǔ)能、水電、風(fēng)能等新能源領(lǐng)域。先后榮獲“國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目”、“中國(guó)優(yōu)秀民營(yíng)科技企業(yè)”、“深圳市市級(jí)研究開(kāi)發(fā)中心”、“深圳市優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)”、“深圳市高新技術(shù)十佳創(chuàng)業(yè)企業(yè)”、“深圳市守合同重信用企業(yè)”、“深圳市工業(yè)500強(qiáng)企業(yè)”、“國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品”、“廣東省重點(diǎn)新產(chǎn)品”、“深圳市科技進(jìn)步獎(jiǎng)”等一系列榮譽(yù)。

　　上海普天（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　上海普天:看好公司未來(lái)發(fā)展

　　公司是是國(guó)內(nèi)最早的通信設(shè)備制造企業(yè)之一。公司曾經(jīng)研制出中國(guó)第一臺(tái)電傳機(jī)、第一架載波機(jī)，創(chuàng)造了近千項(xiàng)科技成果。檢票機(jī)無(wú)論在產(chǎn)品外觀、設(shè)備操作符合人體工程學(xué)設(shè)計(jì)等方面都處于國(guó)際領(lǐng)先地位。自動(dòng)售檢票系統(tǒng)已經(jīng)成功應(yīng)用于國(guó)內(nèi)包括上海、大連、長(zhǎng)春、北京，重慶等多條地鐵線路，并于2011年獲得重慶市地鐵一號(hào)線工程獎(jiǎng)。MSTP軌道交通傳輸網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)成功應(yīng)用于上海一、三、十一號(hào)線、深圳四號(hào)線等多個(gè)工程項(xiàng)目。商業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)板塊中第二代身份證閱讀器銷售遍布全國(guó)，市場(chǎng)占有率穩(wěn)居前列。同時(shí)公司也是最早一批公安部批準(zhǔn)生產(chǎn)第二代身份證閱讀器產(chǎn)品的企業(yè)之一。公司先后研發(fā)了數(shù)款稅控收款機(jī)、稅控器等系列產(chǎn)品，部分產(chǎn)品獲得了國(guó)家版權(quán)局頒發(fā)的計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)登記證書(shū)，獲得了十多項(xiàng)專利證書(shū)。

　　特銳德（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　特銳德:業(yè)績(jī)穩(wěn)健,緊握“配網(wǎng)+充電”市場(chǎng)良機(jī)

　　特銳德 300001

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：黃守宏 撰寫日期：2015-08-28

　　收入業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)良好,光伏EPC商業(yè)模式表現(xiàn)突出:公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.99億元,同比增長(zhǎng)34.1%,歸屬于母公司的凈利潤(rùn)8513.5萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)20.2%,EPS0.10元,業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)良好,符合我們對(duì)公司的預(yù)期。分業(yè)務(wù)方面,安裝工程及其他確認(rèn)1.93億收入,同增146.0%,主要系公司大額(4億)光伏EPC訂單成功簽訂所致。

　　配網(wǎng)(農(nóng)網(wǎng))超預(yù)期投資,公司箱變收入彈性增強(qiáng):我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng),配電投資將是首選領(lǐng)域之一;展望我國(guó)2015~2020年配電網(wǎng)規(guī)劃投資,總規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)兩萬(wàn)億,公司作為箱變龍頭技術(shù)積累雄厚,同時(shí)收購(gòu)的川開(kāi)電氣在斷路器等配電一次設(shè)備上有較強(qiáng)實(shí)力,我們預(yù)計(jì)特銳德2016年的箱變業(yè)務(wù)收入和2014年相比增長(zhǎng)70%以上。

　　致力打造行業(yè)領(lǐng)先充電網(wǎng)絡(luò),后續(xù)市場(chǎng)空間巨大:公司目前已在14個(gè)城市建立了汽車充電合資公司(近期與北汽新能源、東方電動(dòng)、金龍汽車達(dá)成合作),從目前來(lái)看已經(jīng)是建立合作城市最多的公司,公司計(jì)劃2017年底完成占領(lǐng)全國(guó)50%的電動(dòng)汽車充電市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局,為實(shí)現(xiàn)特來(lái)電充電網(wǎng)絡(luò)生態(tài)圈奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。以充電樁為入口進(jìn)行充電、廣告、保險(xiǎn)、金融、售車、4S增值服務(wù)及汽車工業(yè)大數(shù)據(jù)等,才是對(duì)充電網(wǎng)絡(luò)較全面的商業(yè)價(jià)值認(rèn)識(shí)。我們預(yù)計(jì)充電網(wǎng)絡(luò)利潤(rùn)空間將超500億元,后續(xù)市場(chǎng)空間巨大。

　　智能變電站與光伏EPC望成為公司業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn):2015上半年,公司組織70余場(chǎng)110kv變電站技術(shù)交流會(huì),儲(chǔ)備并提供相應(yīng)技術(shù)方案117套,預(yù)轉(zhuǎn)化率達(dá)70%項(xiàng)目約30套,智能變電站項(xiàng)目推進(jìn)順利;“冠豐高效農(nóng)業(yè)50MW光伏發(fā)電EPC總承包合同”項(xiàng)目(2015年確認(rèn)3.7億收入)與“力諾太陽(yáng)能電力項(xiàng)目”落地標(biāo)志公司業(yè)務(wù)線成功延伸至光伏EPC領(lǐng)域,未來(lái)望成公司業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　未來(lái)“走出去”、內(nèi)部改革與員工持股計(jì)劃促公司繼續(xù)發(fā)展:公司已在香港成立“特銳德控股”作為走出去平臺(tái);集團(tuán)內(nèi)部由新總裁羅蘭德博士推行適應(yīng)未來(lái)的“FitforFuture”戰(zhàn)略,從組織、流程等全方位進(jìn)行升級(jí);近期公司2014年推出的非公開(kāi)發(fā)行方式員工持股計(jì)劃的審核通過(guò)也會(huì)使公司全員凝聚力進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　投資建議:我們預(yù)測(cè)公司2015-2017年EPS分別為0.38元、0.62元、1.01元,維持“買入-A”投資評(píng)級(jí),按照300億元市值估值,對(duì)應(yīng)最新8.82億股本,目標(biāo)價(jià)位33元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:電動(dòng)汽車投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)的短期虧損風(fēng)險(xiǎn)、配網(wǎng)投資不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

　　萬(wàn)馬股份（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　萬(wàn)馬股份:業(yè)績(jī)穩(wěn)健,擬借增發(fā)加碼汽車充電與新材料業(yè)務(wù)

　　萬(wàn)馬股份 002276

　　研究機(jī)構(gòu)：浙商證券 分析師：鄭丹丹 撰寫日期：2015-08-20

　　公告要點(diǎn)

　　公司發(fā)布2015年中報(bào)。上半年收入同比增長(zhǎng)10.55%至24.48億元,歸屬股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.58%至1.08億元,實(shí)現(xiàn)EPS0.115元。

　　公司公告增發(fā)預(yù)案,擬以不低于35.71元/股的價(jià)格,發(fā)行不超過(guò)3,600萬(wàn)股,募集不超過(guò)12.58億元,擬用于投資I-ChargeNet智能充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目(一期,9.6億元),年產(chǎn)5.6萬(wàn)噸新型環(huán)保高分子材料(0.98億元),以及補(bǔ)充流動(dòng)資金(2億元)。

　　投資要點(diǎn)

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比提高1.93個(gè)百分點(diǎn)至17.3%

　　上半年,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比提高1.93個(gè)百分點(diǎn)至17.3%,期間費(fèi)用率同比增加2.2個(gè)百分點(diǎn)至12.5%。分項(xiàng)業(yè)務(wù)中,電力產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)5.01%至13.56億元,毛利率提高0.95個(gè)百分點(diǎn)至16.8%;通信產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)15.2%至3.04億元,毛利率提高4.12個(gè)百分點(diǎn)至25.9%;高分子材料產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)20.8%至6.61億元,毛利率提高3.17個(gè)百分點(diǎn)至17.4%。

　　增發(fā)重點(diǎn)投入汽車充電與新材料業(yè)務(wù),利好業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　我們預(yù)計(jì),如募投項(xiàng)目實(shí)施順利,將有助公司的新能源汽車充電業(yè)務(wù)迅速發(fā)展,完成從充電樁制造到智能充電網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)運(yùn)維的產(chǎn)業(yè)鏈延伸;支撐高分子材料業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng),鞏固市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　盈利預(yù)測(cè)及估值

　　暫不考慮增發(fā),我們預(yù)計(jì),當(dāng)前股本下,公司于2015~2017年將分別實(shí)現(xiàn)EPS0.30元、0.37元、0.45元,分別對(duì)應(yīng)101.6倍、82.5倍、68.8倍P/E。增發(fā)上限(0.36億股)僅為現(xiàn)有股本(9.39億股)的3.83%,對(duì)公司業(yè)績(jī)的稀釋效應(yīng)有限。維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　公司業(yè)務(wù)發(fā)展或低預(yù)期;行業(yè)成長(zhǎng)股估值中樞或現(xiàn)波動(dòng)。

　　許繼電氣（個(gè)股資料 操作策略 咨詢高手 實(shí)盤買賣）

　　許繼電氣:反轉(zhuǎn)近在眼前,投資價(jià)值凸顯

　　許繼電氣 000400

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)金證券 分析師：張帥 撰寫日期：2015-09-22

　　投資邏輯

　　行業(yè)地位卓著,變配電業(yè)務(wù)占比明顯:公司是我國(guó)電力設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè),核心產(chǎn)品覆蓋了:智能變配電、直流輸電、新能源發(fā)電、智能節(jié)能用電等領(lǐng)域,長(zhǎng)期專注,持續(xù)研發(fā),市場(chǎng)份額領(lǐng)先,在國(guó)內(nèi)處于龍頭地位的基礎(chǔ)上,成為電力設(shè)備走出去的排頭兵;近2年,公司主要毛利來(lái)自智能變配電(超過(guò)50%),中壓供用電(~15%),智能電表(~14%)和直流輸電(~15%);

　　短期業(yè)績(jī)承壓:受電網(wǎng)反腐、電力改革等因素影響,我們預(yù)計(jì)公司今年將暫時(shí)終止持續(xù)多年的收入和利潤(rùn)正增長(zhǎng);2015年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.80億元,同比下降33.07%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9421萬(wàn)元,同比下降77.63%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤(rùn)7533萬(wàn)元,同比下降75.96%;上半年公司毛利率也降至歷史低點(diǎn);

　　將迎來(lái)大幅反轉(zhuǎn):為支持新能源及新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,能源局連續(xù)出臺(tái)在智能電網(wǎng)、微電網(wǎng)和配網(wǎng)領(lǐng)域的政策與投資規(guī)劃,同時(shí)電力改革方案落定,且出于穩(wěn)增長(zhǎng)目的,國(guó)家和南方兩大電網(wǎng)公司正大大加速在配電網(wǎng)及直流特高壓等領(lǐng)域的投資,為公司在此兩領(lǐng)域的訂單和收入大幅反轉(zhuǎn)打下基礎(chǔ);同時(shí),微電網(wǎng)市場(chǎng)逐步啟動(dòng),國(guó)網(wǎng)新能源汽車充換電設(shè)備市場(chǎng)大幅重啟,軍工業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn),將助力公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn);

　　估值

　　綜合行業(yè)及公司自身情況,我們預(yù)測(cè),公司2015、2016、2017年的EPS分別為0.631元、1.218元和1.656元;

　　公司2015年9月18日收盤價(jià)為16.02元,對(duì)應(yīng)2015、2016及2017年市盈率分別為:25.4倍、13.15和9.67倍; 投資建議

　　首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為24元/股,對(duì)應(yīng)2016年20倍市盈率;

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　電網(wǎng)配網(wǎng)及特高壓建設(shè)不及預(yù)期;電改進(jìn)度慢于預(yù)期;公司新產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)拓受阻;