收入增長15.96%,歸母凈利潤增長77.16% ,EPS 0.7437元/股。

　　公司1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入72.31億元,同比增長15.96%,實現(xiàn)歸母凈利潤6億元,同比增長77.16%,扣非歸母凈利潤5.73億元,同比增長173.7%,EPS為0.7437元/股;其中,Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入27.52億元,同比增長12.67%,實現(xiàn)歸母凈利潤2.26億元,同比增長242.46%。

　　收入增長穩(wěn)健,盈利能力提升。

　　收入增長穩(wěn)健,Q1、Q2、Q3單季度收入同比增速分別為162.19%、18.09%和15.97%,1-9月綜合毛利率28.19%,較同期提高2.7個百分點,凈利率8.74%,同比提高3.09個百分點,主要原因:1、本部新區(qū)#3、#4線2×10萬噸玻纖生產(chǎn)線建成投產(chǎn)并穩(wěn)定運行,玻纖銷售大幅提升且制造成本下降、盈利能力提升,1-9月實現(xiàn)玻纖銷售53.6萬噸,較上年同期41.3萬噸提高29.78%;

　　2、處置氣瓶業(yè)務(wù)實現(xiàn)扭虧,資產(chǎn)減值損失大幅下降,1-9月資產(chǎn)減值損失 0.17億元,上年同期為1.17億元。

　　鋰膜順利投產(chǎn),期待后續(xù)放量。

　　山東滕州年產(chǎn)2.4億平米鋰膜生產(chǎn)線項目穩(wěn)步推進,8月30日首條生產(chǎn)線啟動試生產(chǎn),同時公司計劃在十三五期間建成10億平米高端濕法隔膜產(chǎn)能及5億平米涂覆隔膜產(chǎn)能,標志公司鋰電池隔膜研發(fā)、生產(chǎn)能力已居于世界領(lǐng)先地位。鋰膜業(yè)務(wù)發(fā)展值得期待,有望成為公司新的利潤增長點,期待后續(xù)放量。

　　兩材合并再推進,打開后續(xù)整合預(yù)期。

　　9月8日,中國建材和中材股份發(fā)布聯(lián)合公告,中國建材和中材股份簽訂合并協(xié)議,由中國建材吸收合并中材股份簽訂合并協(xié)議,換股比例為每1股中材股份可以換取0.85股中國建材股份,并再次表示將按照相關(guān)法律及證券監(jiān)管部門要求,穩(wěn)妥推進相關(guān)業(yè)務(wù)整合解決A 股子公司同業(yè)競爭問題,打開玻纖紗、風電葉片業(yè)務(wù)后續(xù)整合預(yù)期。

　　主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健,鋰膜投產(chǎn)引期待,繼續(xù)給予“買入”評級。

　　玻纖高景氣延續(xù),持續(xù)增長可期;海上風電加速發(fā)展,風電葉片發(fā)展空間仍廣闊,有望觸底穩(wěn)步回升,進一步拉動公司業(yè)績穩(wěn)步增長;鋰膜投產(chǎn)引期待,看好公司未來成長性。預(yù)計17-19年EPS 分別為1.06/1.35/1.69元/股,對應(yīng)PE為24.4/19.2/15.3x,繼續(xù)給予“買入”評級。(國信證券(002736))