易事特(300376,股吧)實際控制人因利用高送轉(zhuǎn)利好減持公司股票非法獲利6400萬元，最終被證監(jiān)會罰沒1.28億元。本欄認(rèn)為，管理層應(yīng)規(guī)定高送轉(zhuǎn)后六個月內(nèi)，大股東、董監(jiān)高、員工持股計劃等利益關(guān)聯(lián)方不得減持股票，以保護(hù)中小投資者的權(quán)益。

　　A股市場投資者一直青睞炒作高送轉(zhuǎn)個股，這也為易事特實控人借機(jī)拉高套現(xiàn)獲利創(chuàng)造了機(jī)會。由上市公司控股股東或者實控人提議高送轉(zhuǎn)，然后預(yù)案出爐后投資者瘋狂的追捧，導(dǎo)致公司股價連續(xù)大漲，然后上市公司控股股東等利益關(guān)聯(lián)方借機(jī)高位出貨。如此套路的最終結(jié)果只有一個，那就是把那些追高的普通散戶套牢在高位，大股東們卻獲利出逃。

　　而這樣的操作可能會涉嫌三個違規(guī)點。一是大股東涉嫌操縱股價，因為他們按照自己的意愿推動股價變化。

　　第二點是內(nèi)幕交易，因為大股東們知道利好消息何時發(fā)布，何時能夠借機(jī)提前買入股票布局或者高位賣出股票，但其他投資者卻不知道，這就構(gòu)成了內(nèi)幕交易。

　　第三點還可能涉嫌虛假陳述。通常大股東們會把推出高送轉(zhuǎn)的理由解釋為看好公司未來的發(fā)展，然而，當(dāng)投資者們都信以為真的時候，大股東們卻率先借機(jī)出逃，最終留下一地雞毛。

　　為了防止出現(xiàn)上述情形，最好的辦法就是為高送轉(zhuǎn)個股的股東們減持設(shè)立一些限制條款。比如，公司實控人、控股股東、持股5%以上的大股東以及公司董監(jiān)高成員等利益關(guān)聯(lián)方，在上市公司推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案的6個月內(nèi)不得減持公司股票，否則將按照違規(guī)減持接受處罰。

　　在正常情況下，當(dāng)上市公司的業(yè)績高速增長的過程中，由于公司股本較小，確實有通過高送轉(zhuǎn)的行為來擴(kuò)大公司股本的必要。但不排除很多上市公司實控人等推出高送轉(zhuǎn)方案的目的并不單純，只是為了炒作公司股價，借機(jī)套利。因而，在實控人等最重要的利益關(guān)聯(lián)方的減持行為受限后，能夠更好的規(guī)范上市公司的高送轉(zhuǎn)行為。屆時，加之監(jiān)管層的高壓監(jiān)管態(tài)勢，A股市場的高送轉(zhuǎn)行情能夠進(jìn)一步回歸合理狀態(tài)。

　　如果上市公司實控人等確實看好公司未來發(fā)展，那就應(yīng)該持股不動甚至通過增持公司股票以彰顯對公司未來發(fā)展的信心，而不是在剛剛推出高送轉(zhuǎn)不久后就趁機(jī)減持套利。在他們的減持權(quán)利被限制之后，二級市場對高送轉(zhuǎn)行情的炒作行情也有望降溫，畢竟在高送轉(zhuǎn)預(yù)案出爐之后，那些看似瘋狂推高公司股價的資金很可能與公司大股東等有著利益關(guān)系，如果大股東們沒法減持的話，那些關(guān)聯(lián)資金可能也就沒有繼續(xù)瘋狂炒作的動力。

　　商報評論員 周科競