74只個(gè)股獲10家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好 分眾傳媒被30家機(jī)構(gòu)看好分眾傳媒:2018h1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,馬太效應(yīng)盡顯浙江美大:擴(kuò)渠道,增品類,收入或?qū)⒎€(wěn)健增長(zhǎng)【?？低?002415)、股吧】:整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健,創(chuàng)新業(yè)務(wù)維持高增速　三一重工:上半年業(yè)績(jī)預(yù)增180%-210%,大超市場(chǎng)預(yù)期下游基建有望復(fù)蘇利好工程機(jī)械華魯恒升:一頭多線、成本最低;白馬標(biāo)桿、成長(zhǎng)不止華新水泥:上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期,一體化龍頭再起航

　　（原標(biāo)題：74只個(gè)股獲10家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好 【分眾傳媒(002027)、股吧】被30家機(jī)構(gòu)看好）

　　74只個(gè)股獲10家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好 分眾傳媒被30家機(jī)構(gòu)看好

　　市場(chǎng)研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)，滬深兩市共有235只個(gè)股受到5家及以上機(jī)構(gòu)扎堆推薦，其中74只個(gè)股期間更是受到10家及以上機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，后市投資機(jī)會(huì)受到機(jī)構(gòu)集體看好。

　　具體來(lái)看，上述74只個(gè)股中，分眾傳媒期間機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)居首，達(dá)到30家，萬(wàn)華化學(xué)（26家）、貴州茅臺(tái)（26家）、水井坊（24家）、涪陵榨菜（23家）、【華魯恒升(600426)、股吧】（21家）、 ?？低暎?1家）等6只個(gè)股期間也均受到20家以上機(jī)構(gòu)推薦，此外，三一重工、中國(guó)國(guó)旅、新宙邦、寧德時(shí)代、恒力股份、濟(jì)川藥業(yè)、錦江股份、樂(lè)普醫(yī)療、億緯鋰能等9只個(gè)股近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)看好評(píng)級(jí)家數(shù)也均達(dá)到或超過(guò)15家。

　　通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，普遍良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或成為機(jī)構(gòu)對(duì)上述個(gè)股青睞有加的原因之一。上述74家公司中，共有18家公司已率先披露2018年中報(bào)，其**有15家公司中報(bào)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比逾八成。其中，華能國(guó)際（170.29%）、水井坊（133.59%）、恒力股份（132.61%）、 金龍汽車（106.41%）等4家公司中報(bào)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比翻番，涪陵榨菜（77.52%）、浙江美大（47.03%）、濟(jì)川藥業(yè)（44.81%）、萬(wàn)華化學(xué)（42.97%）、貴州茅臺(tái)（40.12%）、今世緣（31.56%）、榮泰健康（27.03%）、?？低暎?6.00%）、蘇交科（20.66%）等9家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)同比增幅也均達(dá)到兩位數(shù)以上。

　　此外，還有41家公司披露了2018年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司共有39家，占比超過(guò)九成，其中，蘇寧易購(gòu)（1979.70%）預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增幅接近20倍，居于首位，華菱鋼鐵（274.00%）、新安股份（246.00%）、華魯恒升（211.00%）、三一重工（210.00%）等4只個(gè)股報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)也均有望同比增逾2倍，此外，華新水泥、北方華創(chuàng)、浙江龍盛、桐昆股份、新城控股、尚品宅配、海螺水泥、長(zhǎng)春高新、先導(dǎo)智能等9家公司上半年凈利潤(rùn)也均預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)同比翻番。

　　綜合來(lái)看，在59家已披露中報(bào)或中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，共有54家公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)或預(yù)喜，占比91.53%。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)方面，上述74只個(gè)股中僅有22只個(gè)股7月份以來(lái)股價(jià)累計(jì)實(shí)現(xiàn)上漲，蘇交科（28.75%）、 華新水泥（26.75%）、華能國(guó)際（18.87%）、華菱鋼鐵（12.47%）、桐昆股份（12.25%）、恒力股份（11.73%）、飛科電器（10.98%）等7只個(gè)股期間累計(jì)漲幅達(dá)到10%以上，此外，包括涪陵榨菜（9.81%）、 海螺水泥（9.50%）、上海機(jī)場(chǎng)（7.57%）、分眾傳媒（7.00%）、萬(wàn)華化學(xué)（6.80%）、招商銀行（6.38%）、宋城演藝（5.66%）、信維通信（5.51%）、新安股份（5.44%）等在內(nèi)的15只個(gè)股7月份以來(lái)也均實(shí)現(xiàn)不同程度的累計(jì)上漲，其余52只個(gè)股期間均呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢(shì)。

　　資金面上，上述74只個(gè)股中，共有17只個(gè)股7月份以來(lái)呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，其中，水井坊（26042.97萬(wàn)元）、招商銀行（25433.81萬(wàn)元）兩只個(gè)股期間大單資金凈流入金額居前，均達(dá)到2億元以上，匯川技術(shù)（19090.46萬(wàn)元）、中國(guó)化學(xué)（11408.99萬(wàn)元）、南京銀行（10511.86萬(wàn)元）等3只個(gè)股緊隨其后，期間也均受到1億元以上大單資金追捧，此外，華夏幸福（9388.10萬(wàn)元）、益豐藥房（7157.03萬(wàn)元）、航天信息（6504.20萬(wàn)元）、歐派家居（6234.13萬(wàn)元）等4只個(gè)股期間大單資金凈流入金額也均達(dá)到6000萬(wàn)元以上，上述9只個(gè)股7月份以來(lái)合計(jì)吸金12.18億元。

　　對(duì)于7月份以來(lái)受到場(chǎng)內(nèi)大單資金集中青睞的水井坊，國(guó)聯(lián)證券指出，2018年上半年公司實(shí)現(xiàn)高檔酒（水井坊品牌系列）收入12.77億元，同比增長(zhǎng)60.19%。其中臻釀八號(hào)、井臺(tái)、典藏大師版收入分別同比增長(zhǎng)79%、53%和23%。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的支持下，公司加大了對(duì)市場(chǎng)費(fèi)用的持續(xù)投入，對(duì)核心門店項(xiàng)目進(jìn)行了升級(jí)，對(duì)門店端的開(kāi)發(fā)、維護(hù)與激勵(lì)更為重視，同時(shí)，廣告費(fèi)用及促銷費(fèi)投入均支持渠道擴(kuò)張及品牌價(jià)值傳播。維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　74只個(gè)股獲10家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好 分眾傳媒被30家機(jī)構(gòu)看好分眾傳媒:2018h1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,馬太效應(yīng)盡顯浙江美大:擴(kuò)渠道,增品類,收入或?qū)⒎€(wěn)健增長(zhǎng)?？低?整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健,創(chuàng)新業(yè)務(wù)維持高增速　三一重工:上半年業(yè)績(jī)預(yù)增180%-210%,大超市場(chǎng)預(yù)期下游基建有望復(fù)蘇利好工程機(jī)械華魯恒升:一頭多線、成本最低;白馬標(biāo)桿、成長(zhǎng)不止華新水泥:上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期,一體化龍頭再起航

　　分眾傳媒（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　分眾傳媒:2018h1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,馬太效應(yīng)盡顯

　　分眾傳媒 002027

　　研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：曠實(shí) 撰寫日期：2018-08-03

　　2018H1收入及凈利增長(zhǎng)強(qiáng)勁,馬太效應(yīng)進(jìn)一步彰顯

　　2018年7月30日晚間,公司公告2018H1業(yè)績(jī)快報(bào),2018H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.10億元,同增26.04%,收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁;歸母凈利33.47億元,同增32.14%(接近2018Q1指引上限35.02%)。加權(quán)ROE 為28.24%,相比2017H1下降1.07個(gè)百分點(diǎn)?；久抗墒找鏋?.23元,同比增長(zhǎng)35.29%。集團(tuán)2018H1凈利率為47.1%,相比2017H1同比增長(zhǎng)2.17個(gè)百分點(diǎn)。

　　公司目前已經(jīng)構(gòu)建了國(guó)內(nèi)最大的數(shù)字化城市生活圈媒 體網(wǎng)絡(luò),集中覆蓋了都市主流消費(fèi)人群,我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司擴(kuò)張的步伐還將繼續(xù),深耕一二線核心區(qū)域的同時(shí),積極向一二線城市外圍區(qū)域的擴(kuò)張和三四線城市的下沉,馬太效應(yīng)進(jìn)一步彰顯。

　　阿里入股,共建新零售時(shí)代數(shù)字精準(zhǔn)營(yíng)銷生態(tài)

　　2018年7月18日公告阿里150億元入股分眾傳媒,雙方于7月27日公告簽署未來(lái)3年不超過(guò)50億元業(yè)務(wù)合作框架,將就廣告系統(tǒng)服務(wù)合作、人臉識(shí)別技術(shù)合作、OTT 智能電視廣告等方面展開(kāi)合作。我們認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看,阿里的入股和合作協(xié)議將奠定分眾在生活圈媒 體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),雙方有望在各個(gè)業(yè)務(wù)層面形成有效協(xié)同,分眾將手握競(jìng)爭(zhēng)格局中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)權(quán)。

　　投資建議

　　我們認(rèn)為公司作為行業(yè)絕對(duì)龍頭手握競(jìng)爭(zhēng)格局中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)權(quán),阿里入股進(jìn)一步肯定分眾的生活圈媒 體龍頭地位,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局或已經(jīng)明晰。我們預(yù)計(jì)2018-2020年凈利潤(rùn)分別達(dá)到68.5億元、80.9億元、98.7億元,當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng)PE 為22.7X、19.2X、15.8X,維持買入評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　戶外廣告市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,新進(jìn)入者進(jìn)入加劇競(jìng)爭(zhēng)。

　　74只個(gè)股獲10家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好 分眾傳媒被30家機(jī)構(gòu)看好分眾傳媒:2018h1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,馬太效應(yīng)盡顯浙江美大:擴(kuò)渠道,增品類,收入或?qū)⒎€(wěn)健增長(zhǎng)?？低?整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健,創(chuàng)新業(yè)務(wù)維持高增速　三一重工:上半年業(yè)績(jī)預(yù)增180%-210%,大超市場(chǎng)預(yù)期下游基建有望復(fù)蘇利好工程機(jī)械華魯恒升:一頭多線、成本最低;白馬標(biāo)桿、成長(zhǎng)不止華新水泥:上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期,一體化龍頭再起航

　　浙江美大（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　浙江美大:擴(kuò)渠道,增品類,收入或?qū)⒎€(wěn)健增長(zhǎng)

　　浙江美大 002677

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)聯(lián)證券 分析師：錢建 撰寫日期：2018-07-25

　　行業(yè)維持高增長(zhǎng)。

　　廚電行業(yè)受房地產(chǎn)行業(yè)影響較大,上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)在政策調(diào)控影響下有較大回落,廚電行業(yè)總體也受到影響。但集成灶行業(yè)由于產(chǎn)品知名度、認(rèn)可度逐漸提升上半年仍保持高速增長(zhǎng)。根據(jù)中怡康統(tǒng)計(jì),上半年廚電銷售15.5萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)97.7%,銷售金額9.5億元,同比增長(zhǎng)138.3%。從均價(jià)來(lái)看上半年集成灶均價(jià)為6164元,同比增長(zhǎng)20.6%。

　　營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)健,毛利率略有下滑。

　　公司作為集成灶行業(yè)龍頭,乘行業(yè)增長(zhǎng)之風(fēng),維持高速增長(zhǎng)。上半年公司營(yíng)收5.6億元,同比增長(zhǎng)50.8%;扣非凈利潤(rùn)1.4億元,同比增長(zhǎng)59.9%。由于冷軋板等原材料仍在高位運(yùn)行,公司毛利率略降2.7%至51.2%;受益于對(duì)費(fèi)用的良好管控,公司期間費(fèi)用率同比降低4.5%至20.99%;由于上半年投資收益略有降低,公司凈利率同比降低0.7%至25.9%。

　　擴(kuò)渠道,增品類,收入或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　上半年公司開(kāi)發(fā)一級(jí)經(jīng)銷商100多家,終端門店200個(gè),銷售終端接近2300個(gè)。同時(shí)公司也積極進(jìn)入家居渠道,與家居龍頭紅星美凱龍、居然之家簽訂戰(zhàn)略合作。渠道逐步提升的同時(shí),公司品類也逐步提升。上半年投放了三款新品共六大系列的集成灶產(chǎn)品,廚柜、集成水槽、蒸箱、洗碗機(jī)等系列廚房廚電產(chǎn)品也在積極推廣,公司產(chǎn)品豐富度逐漸提升。

　　維持推薦評(píng)級(jí)。

　　我們預(yù)測(cè)公司2018-2020年EPS為0.68、0.93、1.27元,維持推薦評(píng)級(jí)。

　　74只個(gè)股獲10家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好 分眾傳媒被30家機(jī)構(gòu)看好分眾傳媒:2018h1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,馬太效應(yīng)盡顯浙江美大:擴(kuò)渠道,增品類,收入或?qū)⒎€(wěn)健增長(zhǎng)?？低?整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健,創(chuàng)新業(yè)務(wù)維持高增速　三一重工:上半年業(yè)績(jī)預(yù)增180%-210%,大超市場(chǎng)預(yù)期下游基建有望復(fù)蘇利好工程機(jī)械華魯恒升:一頭多線、成本最低;白馬標(biāo)桿、成長(zhǎng)不止華新水泥:上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期,一體化龍頭再起航

　　海康威視（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　?？低?整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健,創(chuàng)新業(yè)務(wù)維持高增速

　　?？低?002415

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：熊莉,常瀟雅 撰寫日期：2018-07-24

　　事件:公司發(fā)布2018年半年報(bào),2018年上半年?duì)I業(yè)收入208.8億元,同比提升26.9%,歸母凈利潤(rùn)41.5億元,同比提升26%;第二季度收入115.1億元,同比提升22.4%,歸母凈利潤(rùn)23.3億元,同比提升28.8%。研發(fā)投入19.1億元,同比提升31.5%。整體毛利率44.5%,同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn),凈利率19.7%,同比略降0.2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)公司的預(yù)告,前三季度公司歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為70.7億元-83.1億元,增長(zhǎng)區(qū)間為15%-35%。

　　視頻安防業(yè)務(wù)(不含創(chuàng)新業(yè)務(wù))業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng):報(bào)告期公司視頻安防類產(chǎn)品收入增速24.9%,增長(zhǎng)穩(wěn)健,符合預(yù)期,整體毛利率44.9%,同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)。受益于高端智能產(chǎn)品、解決方案等產(chǎn)品占比提升,視頻安防類產(chǎn)品毛利率持續(xù)提升,未來(lái)隨著AI產(chǎn)品放量,公司毛利率有望持續(xù)處于上升通道。從產(chǎn)品拆分看,前端、后端產(chǎn)品維持了穩(wěn)健增速,前端產(chǎn)品毛利率提升0.8個(gè)百分點(diǎn),后端產(chǎn)品毛利率下滑3個(gè)百分點(diǎn);中心控制產(chǎn)品收入提升47.8%,受益于數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品和軟件收入占比提升,毛利率提升7.7個(gè)百分點(diǎn);同時(shí)系統(tǒng)集成類項(xiàng)目的增多帶動(dòng)工程施工類產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)151.2%,毛利率提升4.9個(gè)百分點(diǎn)。公司持續(xù)推進(jìn)AICloud架構(gòu)產(chǎn)品和解決方案的推廣,目前在公共安全、智慧出行、商業(yè)、金融、教育等領(lǐng)域都得到了成功的應(yīng)用推廣,未來(lái)有望帶動(dòng)行業(yè)打造安防領(lǐng)域新生態(tài)。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入快車道:報(bào)告期智能家居業(yè)務(wù)收入達(dá)到7.3億元,同比提升57.8%,毛利率提升了3.8個(gè)百分點(diǎn)至36.3%,智能制造機(jī)器人、智能駕駛產(chǎn)品、存儲(chǔ)等其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入達(dá)3.8億元,同比提升147.2%,毛利率提升5.4個(gè)百分點(diǎn)至38.5%。?？滴炇?jīng)過(guò)了5年發(fā)展,2017年收入已經(jīng)突破10億元,并開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn),公司持續(xù)推動(dòng)硬件銷售和螢石云服務(wù),受益于產(chǎn)品品牌優(yōu)勢(shì)及消費(fèi)者市場(chǎng)崛起,螢石在2C端滲透率和市占率有望持續(xù)提升。公司智能制造領(lǐng)域機(jī)器人產(chǎn)品、工業(yè)相機(jī)、無(wú)人機(jī)持續(xù)推出新產(chǎn)品,產(chǎn)品線不斷豐富;在汽車電子領(lǐng)域,公司開(kāi)發(fā)了智能車載后視“云鏡”、360度全景環(huán)視系統(tǒng)、ADAS高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng);在存儲(chǔ)領(lǐng)域,公司發(fā)布并推廣多款以SSD為載體的工業(yè)級(jí)、行業(yè)級(jí)、數(shù)據(jù)中心級(jí)、消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品,以及針對(duì)個(gè)人及家庭用戶數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求的隨身NAS、個(gè)人私有云等存儲(chǔ)應(yīng)用方案。公司的核心員工跟投創(chuàng)新業(yè)務(wù)機(jī)制已經(jīng)成為公司培育潛力業(yè)務(wù)的重要保障,公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展已進(jìn)入快車道。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:預(yù)計(jì)公司2018-2020年?duì)I業(yè)收入年復(fù)合增速為29.9%,歸母凈利潤(rùn)年復(fù)合增速為26.5%,EPS分別為1.29元、1.63元、2.06元,對(duì)應(yīng)的PE分別為29倍、23倍和18倍,考慮到公司是視頻安防行業(yè)龍頭,引領(lǐng)行業(yè)智能化進(jìn)程,目前公司AICloud戰(zhàn)略加速推進(jìn),公司已經(jīng)從一個(gè)硬件研發(fā)銷售類公司逐步轉(zhuǎn)型為AI智能硬件銷售+云服務(wù)提供商,給予公司2018年35倍PE的估值,目標(biāo)價(jià)45.2元,首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境或惡化的風(fēng)險(xiǎn),海外市場(chǎng)拓展或不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),新技術(shù)/產(chǎn)品研發(fā)或不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

　　74只個(gè)股獲10家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好 分眾傳媒被30家機(jī)構(gòu)看好分眾傳媒:2018h1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,馬太效應(yīng)盡顯浙江美大:擴(kuò)渠道,增品類,收入或?qū)⒎€(wěn)健增長(zhǎng)?？低?整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健,創(chuàng)新業(yè)務(wù)維持高增速　三一重工:上半年業(yè)績(jī)預(yù)增180%-210%,大超市場(chǎng)預(yù)期下游基建有望復(fù)蘇利好工程機(jī)械華魯恒升:一頭多線、成本最低;白馬標(biāo)桿、成長(zhǎng)不止華新水泥:上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期,一體化龍頭再起航

　　三一重工（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　三一重工:上半年業(yè)績(jī)預(yù)增180%-210%,大超市場(chǎng)預(yù)期下游基建有望復(fù)蘇利好工程機(jī)械

　　三一重工 600031

　　研究機(jī)構(gòu)：中泰證券 分析師：王華君,朱榮華 撰寫日期：2018-08-03

　　事件:公司發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)增公告,預(yù)計(jì)1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為32.5-36億元,同比增加180%-210%。預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)為33-36.5億元,同比增加230%-265%。我們判斷上半年業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期幅度達(dá)10%-20%。

　　1) 根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),公司1-6月挖掘機(jī)銷量26488臺(tái),同比增長(zhǎng)63.97%。以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械產(chǎn)品銷量上半年持續(xù)保持高增長(zhǎng)。

　　2) 公司二季度業(yè)績(jī)17.5-21億元,環(huán)比穩(wěn)健增長(zhǎng)16.7%-40%。二季度業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)322%-407%。二季度扣非后凈利潤(rùn)達(dá)20.6-24.1億元,去年同期僅為3億元,同比大幅增長(zhǎng)587%-703%。 3) 1季度公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額持續(xù)保持高位,達(dá)25.9億元。公司一季度毛利率31.9%,環(huán)比提升2 pct;凈利率12.8%,環(huán)比大幅提升4.11pct!

　　業(yè)績(jī)超預(yù)期主要體現(xiàn)在:核心產(chǎn)品銷售持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)+期間費(fèi)率持續(xù)下降。 1) 報(bào)告期內(nèi),下游基建需求拉動(dòng)、設(shè)備更新需求增長(zhǎng)、人工替代效應(yīng)、環(huán)保驅(qū)動(dòng)、公司核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升影響,公司挖掘機(jī)械、混凝土機(jī)械、起重機(jī)械等設(shè)備銷售持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。 2) 公司核公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)大幅提升:公司產(chǎn)能利用率及產(chǎn)品總體盈利水平繼續(xù)提高,期間費(fèi)用總體費(fèi)率持續(xù)下降,盈利水平大幅提升。

　　近期國(guó)內(nèi)宏觀政策有微調(diào)跡象,穩(wěn)內(nèi)需持續(xù)升溫,助周期板塊企穩(wěn)

　　基建和房地產(chǎn)作為工程機(jī)械的兩大下游支柱行業(yè),2018年基建投資增速下滑明顯,房地產(chǎn)投資增速偏平。自國(guó)家4月18日降準(zhǔn),7月5日央行定向降準(zhǔn)到7月19日新增MLF鼓勵(lì)信貸投放,再疊加7月20日的資管新規(guī)細(xì)則落地,政策存在邊際放松跡象。近兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明地產(chǎn)投資端從價(jià)增量平轉(zhuǎn)為量?jī)r(jià)齊增。疊加近期“鄉(xiāng)村振興”計(jì)劃,農(nóng)村基建有助基建投資企穩(wěn)反彈。若后期房地產(chǎn)及基建行業(yè)投資超預(yù)期,周期板塊有望重新企穩(wěn)。 全球工程機(jī)械龍頭卡特彼勒上調(diào)盈利預(yù)期,未來(lái)三一有望對(duì)標(biāo)卡特彼勒 卡特彼勒于7月30日公布2018財(cái)年二季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,二季度每股收益和營(yíng)收雙雙好于預(yù)期,且再次大幅調(diào)升了全年盈利預(yù)期。

　　1) 卡特彼勒第二季度調(diào)整后EPS為2.97美元,高于市場(chǎng)預(yù)期2.73美元。 2) 一季度調(diào)整后EPS為2.82美元。第二季度營(yíng)收140.1億美元,市場(chǎng)預(yù)期139.8億美元。上季度營(yíng)收為129億美元。 3) 卡特彼勒再次上調(diào)全年EPS預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)全年調(diào)整后EPS 11.00~12.00美元(此前預(yù)期10.25~11.25美元)。2018年估值為12-13倍。

　　投資建議:公司為中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)龍頭,挖掘機(jī)持續(xù)增長(zhǎng),混凝土板塊明顯復(fù)蘇。我們預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)有望超歷史最高峰(2011年86億凈利潤(rùn))!預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤(rùn)為51/67/87億元,PE為14/10/8倍。未來(lái)逐步向全球工程機(jī)械龍頭卡特彼勒(近6000億元人民幣市值)靠攏。維持買入評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);周期性行業(yè)反彈持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn);主要產(chǎn)品銷量增速低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);PPP基建及房地產(chǎn)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　74只個(gè)股獲10家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好 分眾傳媒被30家機(jī)構(gòu)看好分眾傳媒:2018h1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,馬太效應(yīng)盡顯浙江美大:擴(kuò)渠道,增品類,收入或?qū)⒎€(wěn)健增長(zhǎng)?？低?整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健,創(chuàng)新業(yè)務(wù)維持高增速　三一重工:上半年業(yè)績(jī)預(yù)增180%-210%,大超市場(chǎng)預(yù)期下游基建有望復(fù)蘇利好工程機(jī)械華魯恒升:一頭多線、成本最低;白馬標(biāo)桿、成長(zhǎng)不止華新水泥:上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期,一體化龍頭再起航

　　華魯恒升（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　華魯恒升:一頭多線、成本最低;白馬標(biāo)桿、成長(zhǎng)不止

　　華魯恒升 600426

　　研究機(jī)構(gòu)：中信建投證券 分析師：羅婷,黃帥 撰寫日期：2018-07-31

　　華魯恒升:彰顯核心競(jìng)爭(zhēng)力的煤化工白馬

　　復(fù)盤公司歷史,公司憑借其先進(jìn)煤氣化平臺(tái)技術(shù)和“一頭多線”柔性化生產(chǎn)的核心優(yōu)勢(shì),被行業(yè)公認(rèn)為“成本最低的煤化工龍頭”。2013-2017年凈利潤(rùn)年化增長(zhǎng)率約26%,即使在15-16年煤化工行業(yè)位于景氣低谷時(shí),公司盈利未受影響,甚至于15年再創(chuàng)歷史新高,表現(xiàn)出行業(yè)內(nèi)鮮見(jiàn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　多重成本優(yōu)勢(shì)為基石,構(gòu)筑強(qiáng)大“護(hù)城河”

　　華魯恒升毛利率、凈利率、ROE在煤化工企業(yè)中更加穩(wěn)健,且長(zhǎng)期處于前列甚至首位,主要受益于其多重成本優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑的強(qiáng)大“護(hù)城河”:1)2004年公司采用“多噴嘴對(duì)置式水煤漿加壓氣化”工藝的大氮肥項(xiàng)目成功投產(chǎn),奠定其遠(yuǎn)高于同行業(yè)企業(yè)的“起點(diǎn)”,制造1000m3合成氣成本約為336元,較固定床低39%;后期持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)及技改投入,成本沒(méi)有最低,只有更低;2)氨醇原料自給率基本達(dá)100%,垂直一體化優(yōu)勢(shì)明顯;其園區(qū)高度獨(dú)立,獨(dú)立工業(yè)園區(qū)和鐵路運(yùn)輸充分降低原料運(yùn)輸成本,每噸煤炭節(jié)省陸運(yùn)成本20元/噸,每年節(jié)省約1億元運(yùn)輸成本;蒸汽完全自用(每噸節(jié)省60元/噸)、自用電占比一半(每度節(jié)省3-4毛);3)受益于良好的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流,其基本覆蓋資本開(kāi)支,形成良性循環(huán),財(cái)務(wù)費(fèi)用率1%、遠(yuǎn)低于同行,負(fù)債率40%左右。

　　精細(xì)管理做優(yōu)做強(qiáng),股票激勵(lì)綁定高管

　　公司在權(quán)益乘數(shù)僅有1.7的情況下ROE長(zhǎng)期處于行業(yè)前列。主要因公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成產(chǎn)出效率極高;2017年公司人均貢獻(xiàn)營(yíng)收283萬(wàn)元、凈利潤(rùn)33萬(wàn)元,均顯著高于可比公司。2015年實(shí)施股票激勵(lì)計(jì)劃,邁出國(guó)企改革堅(jiān)實(shí)一步,員工、企業(yè)、管理層利益高度綁定。

　　甲醇:供需格局新變化、價(jià)格高位中樞望維持

　　1)供給端,甲醇區(qū)域性錯(cuò)配、聯(lián)醇裝置、環(huán)保趨嚴(yán)共同限制行業(yè)供給,2017名義開(kāi)工率僅有55%;2)需求端,新增甲醇產(chǎn)能基本配套下游烯烴,2020年之前無(wú)配套項(xiàng)目新增甲醇需求仍有近413萬(wàn)噸;3)國(guó)際原油價(jià)格底部回升,通過(guò)多渠道傳導(dǎo)至甲醇價(jià)格。

　　乙二醇:進(jìn)口替代空間廣,供需兩增,先發(fā)優(yōu)勢(shì)享受超額紅利

　　17年全年凈進(jìn)口乙二醇規(guī)模仍達(dá)813萬(wàn)噸,占表觀需求量的(即進(jìn)口依賴度)約58%,下游聚酯近兩年帶動(dòng)新增乙二醇需求195萬(wàn)噸,即使供應(yīng)方面規(guī)劃投產(chǎn)1129萬(wàn)噸,仍可消化;中油價(jià)下,煤制乙二醇充分享受成本優(yōu)勢(shì),華魯Q3投產(chǎn)有望享受先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　醋酸:需求旺盛,產(chǎn)能無(wú)增,行業(yè)景氣持續(xù)

　　醋酸長(zhǎng)期景氣持續(xù):一方面,未來(lái)兩年新增產(chǎn)能不超過(guò)50萬(wàn)噸,開(kāi)工率當(dāng)前更是高達(dá)85%以上,幾無(wú)上行空間;另一方面,下游PTA預(yù)期投產(chǎn)產(chǎn)能可觀,2年預(yù)計(jì)再新增45.20萬(wàn)噸醋酸需求,EVA預(yù)計(jì)19年內(nèi)增加13.8萬(wàn)噸醋酸需求,供需長(zhǎng)期偏緊,行業(yè)景氣預(yù)計(jì)長(zhǎng)期持續(xù)。

　　新材料入選山東新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換項(xiàng)目,成長(zhǎng)不止

　　公司150萬(wàn)噸綠色新材料入選山東新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換項(xiàng)目,享有綠色審批通道、金融資金支持等,估算項(xiàng)目將為公司帶來(lái)至少15億的凈利潤(rùn)。

　　我們預(yù)計(jì)公司2018-2019年EPS預(yù)測(cè)分別為1.86、2.15元,對(duì)應(yīng)PE為10X、9X,繼續(xù)強(qiáng)烈推薦,維持買入評(píng)級(jí)。

　　74只個(gè)股獲10家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好 分眾傳媒被30家機(jī)構(gòu)看好分眾傳媒:2018h1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,馬太效應(yīng)盡顯浙江美大:擴(kuò)渠道,增品類,收入或?qū)⒎€(wěn)健增長(zhǎng)海康威視:整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健,創(chuàng)新業(yè)務(wù)維持高增速　三一重工:上半年業(yè)績(jī)預(yù)增180%-210%,大超市場(chǎng)預(yù)期下游基建有望復(fù)蘇利好工程機(jī)械華魯恒升:一頭多線、成本最低;白馬標(biāo)桿、成長(zhǎng)不止華新水泥:上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期,一體化龍頭再起航

　　華新水泥（個(gè)股資料 操作策略 股票診斷）

　　華新水泥:上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期,一體化龍頭再起航

　　華新水泥 600801

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)聯(lián)證券 分析師：孫會(huì)東 撰寫日期：2018-07-13

　　中南、西南水泥龍頭,基建投資具備支撐。

　　公司是中南和西南地區(qū)水泥龍頭,產(chǎn)能主要集中在湖北、湖南、云南、重慶和貴州等省份。從需求端來(lái)看,受益鄉(xiāng)村振興和城鎮(zhèn)化推動(dòng),中南和西南地區(qū)省份投資增速相對(duì)其他地區(qū)仍較高,水泥產(chǎn)量增速保持前列。考慮到區(qū)域需求向好,公司水泥銷量繼續(xù)保持增長(zhǎng),預(yù)計(jì)公司上半年水泥銷量繼續(xù)小幅提升。

　　受益行業(yè)景氣,水泥售價(jià)維持高位。

　　供給側(cè)改革背景下,礦山整治、錯(cuò)峰生產(chǎn)、減量置換和特別排放限值等政策壓縮水泥供給,水泥和熟料庫(kù)容持續(xù)維持低位。中南和西南地區(qū)需求不弱,庫(kù)存低位推升水泥價(jià)格上漲,公司水泥銷售均價(jià)持續(xù)抬升,預(yù)計(jì)上半年水泥均價(jià)328元/噸,同比增長(zhǎng)約13%。

　　供給端收縮有望持續(xù),一體化龍頭再起航。

　　我們認(rèn)為,十八大以來(lái)青山綠水就是金山銀山的執(zhí)政理念推動(dòng)環(huán)保督查常態(tài)化,錯(cuò)峰生產(chǎn)、礦山整治、減量置換和排放限值等政策力度持續(xù),能耗較大、排污不達(dá)標(biāo)的中小產(chǎn)能存在被動(dòng)淘汰風(fēng)險(xiǎn)。基于我們對(duì)于水泥-熟料價(jià)差的判斷,行業(yè)龍頭深化協(xié)同將加速下游粉磨站被動(dòng)淘汰,向骨料、混凝土和協(xié)同處置危廢領(lǐng)域布局提高盈利空間,一體化龍頭有望再起航。

　　盈利預(yù)測(cè):基于對(duì)未來(lái)水泥價(jià)格和銷量的預(yù)測(cè),我們預(yù)計(jì)華新2018-2020年凈利42.13、48.91和52.07億元,繼續(xù)給予“推薦”評(píng)級(jí)。