2018年上半年，A股軍工板塊營業(yè)收入同比增長12%、凈利潤同比增長26%，利潤增速明顯提升；兵器總裝企業(yè)以及航空航天核心配套企業(yè)單季度收入與凈利潤同比增速普遍加快，業(yè)績逐季度改善邏輯得到驗證。展望2018年下半年，預(yù)計軍工板塊業(yè)績將進(jìn)一步向好。

　　2018年上半年，中證軍工47只成分股共實現(xiàn)營業(yè)收入1298.90億元，同比增長12%；凈利潤54.54億元，同比增長26%；凈利潤率4.0%，同比增長0.7個百分點，其中銷售/管理/財務(wù)費(fèi)用率分別同比下降0.2個百分點/下降0.3個百分點/下降1.0個百分點。資產(chǎn)負(fù)債率為51.9%，同比下降4.1個百分點。整體來講，2018年上半年軍工板塊利潤增速的明顯提升，主要得益于收入增長以及期間費(fèi)用的強(qiáng)力削減；降本增效成果在2018年上半年得到充分體現(xiàn)。

　　考慮到中報數(shù)據(jù)驗證行業(yè)基本面改善，板塊估值處于歷史中低部、具備向上空間，上證綜指接近關(guān)鍵位置等因素，九月軍工行業(yè)可能有所反彈，長期來看則更加確定處于底部區(qū)間。

　　【航天電器(002025)、股吧】(002025)

　　航天電器（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　航天連接器龍頭，兼具內(nèi)生外延。1)公司連接器業(yè)務(wù)短期受益于“軍費(fèi)+軍改”帶來的恢復(fù)性增長，中長期將受益于信息化發(fā)展與部分高端產(chǎn)品進(jìn)口替代；2)微特電機(jī)18H1增長23%，已成為公司成長核心動力，未來受益于進(jìn)口替代和軍轉(zhuǎn)民發(fā)展；3)公司是航天十院唯一上市平臺，2017年十院利潤為公司的2.4倍，未來資本運(yùn)作可期。

　　【中航機(jī)電(002013)、股吧】(002013)

　　中航機(jī)電（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　公司作為中航工業(yè)機(jī)電系統(tǒng)的專業(yè)化整合平臺地位明確。隨著院所改制的穩(wěn)步推進(jìn)，公司有望進(jìn)一步獲得609所、610所等院所資產(chǎn)注入，而609、610所預(yù)計年合計凈利有望超過2.5億元，若能順利注入，則將進(jìn)一步增厚上市公司業(yè)績。

　　【航天晨光(600501)、股吧】(600501)

　　航天晨光（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　航天晨光是中國航天科工集團(tuán)控股的大型綜合裝備制造企業(yè)。航天晨光主業(yè)涵蓋特種裝備、環(huán)衛(wèi)設(shè)備、柔性管件、化工機(jī)械和藝術(shù)工程五大領(lǐng)域。航天晨光是中國重要的專用汽車科研生產(chǎn)基地，專用車輛產(chǎn)品涵蓋28個種類、260多個車型，已取得民航機(jī)場加油車生產(chǎn)許可證，同時是中國軍用油料特種車定點研制企業(yè)。