2019年以來，債券市場并不平靜。

　　近日，康得新資金亂象事件引爆市場。短短4個月，康得新就有3起國內(nèi)債券違規(guī)事件，1起美元債違規(guī)事件。5月12日康得集團(tuán)董事長、康得新大股東及實際控制人鐘玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事強(qiáng)制措施，更是將康得新推向了“風(fēng)口浪尖”。

　　回溯今年以來的債券市場，違約數(shù)量并不比去年少。

　　據(jù)芬客君了解，自2019年以來，尚不足五個月，已經(jīng)發(fā)生67起債券違約事件，涉及發(fā)行主體31家，合計債券余額達(dá)458.33億元。

　　據(jù)統(tǒng)計，國購?fù)顿Y有限公司、山東勝通集團(tuán)股份有限公司、東辰控股集團(tuán)有限公司、新光控股集團(tuán)有限公司、永泰能源（600157）股份有限公司的債券違約數(shù)量居多。

　　不過，也有部分公司快速償還了相關(guān)本息。例如，中國民生投資股份有限公司于2019年4月22日將部分資金支付到上海清算所應(yīng)收固定收益產(chǎn)品付息兌付資金戶，但由于資金劃轉(zhuǎn)不及時，導(dǎo)致未能按時支付，從而導(dǎo)致債券違規(guī)。此后，公司于2019年4月22日晚間完成將全部資金支付到上海清算所的操作，并已于4月24日完成兌付。

　　芬客君從目前債券違約的情況分析來看，今年新增違約主體的主要原因有三個方面。

　　一是因賬號被查封、現(xiàn)金流短缺、籌融資渠道受限而無法償付本金或利息，這已成為今年債券違規(guī)最主要的原因。

　　二是因發(fā)行人處在申請重整/已獲受理/已進(jìn)入破產(chǎn)重整程序而導(dǎo)致不能清償?shù)狡趥鶆?wù)。

　　三是由于受宏觀降杠桿、銀行信貸收縮等多重因素影響導(dǎo)致公司資金流動性出現(xiàn)問題，而發(fā)生多比債券違規(guī)。

　　此外，也有個別公司是由于一些特殊原因而導(dǎo)致債券未能按期償付。例如由于發(fā)行人控股股東董事會主席不能正常履職及媒體新聞事件等不利因素沖擊，公司正常經(jīng)營受到重大影響而無法按期償付本次債券到期應(yīng)付的利息；因某銀行拒不配合完成募集資金劃付和查詢余額業(yè)務(wù)，導(dǎo)致公司回售本金和利息未能按時劃轉(zhuǎn)。

　　上述原因均導(dǎo)致了個別債券發(fā)行人出現(xiàn)債券違規(guī)現(xiàn)象。

　　從違約時間上來看，債券違約速度在3月份明顯加快，僅3月份就已有37起違約事件發(fā)生。

　　中誠信國際分析師認(rèn)為，本輪違約潮的主要違約主體依舊是民營企業(yè)，平臺公司未發(fā)生債券違約。展望后市，發(fā)行則有望升溫，信用風(fēng)險仍將持續(xù)釋放一級市場方面，預(yù)計二季度債券發(fā)行或?qū)⑸郎?。信用風(fēng)險方面，預(yù)計二季度債券違約風(fēng)險不會明顯弱化，仍將持續(xù)釋放。

　　另外，平臺公司非標(biāo)債務(wù)違約風(fēng)險暴露的可能性或?qū)⑻嵘?，希望市場警惕非?biāo)債務(wù)風(fēng)險向債券市場傳導(dǎo)的風(fēng)險。