年內(nèi)兩度債券違約，經(jīng)營性現(xiàn)金流同時(shí)銳減八成，西王集團(tuán)今年將面臨巨大的債務(wù)壓力。

　　11月28日，上清所發(fā)布公告稱，截至27日，清算所未收到西王集團(tuán)2018年度第二期短期融資券“18西王CP002”應(yīng)付本息兌付資金8.61億元。

　　而這已經(jīng)是西王集團(tuán)今年第二次債券違約。早在今年10月24日，西王集團(tuán)2018年度第一期短期融資券“18西王CP001”未能在兌付日進(jìn)行兌付，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，兌付金額高達(dá)10億元。這意味著，年內(nèi)西王集團(tuán)兩次債券違約金額高達(dá)18.61億元。

　　受2017年為齊星集團(tuán)擔(dān)保的后續(xù)影響，西王集團(tuán)的債務(wù)負(fù)擔(dān)較為沉重。截至今年三季度，公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)61.82%，短期借款、長期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債等有息負(fù)債總額達(dá)118.93億元。

　　在此情況下，公司的現(xiàn)金流表現(xiàn)并不好。前三季度公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額11.23億元，較上期銳減83.60%。

　　因此，西王集團(tuán)開始通過發(fā)債融資再還債。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，西王集團(tuán)共發(fā)布6次債券融資，今年已經(jīng)發(fā)布2次債券融資。

　　債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的同時(shí)，西王集團(tuán)與多家子公司陷入增收不增利之中。以發(fā)家產(chǎn)品糧油為主的【西王食品(000639)、股吧】（000639）（000639.SZ）前三季度扣非凈利潤雖然只微降1.80%，但公司現(xiàn)金流下滑嚴(yán)重，前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流同比減少4.88億元，下降56.32%。

　　此外，西王集團(tuán)作為西王食品第一大股東，目前股權(quán)質(zhì)押已達(dá)到其持股的95.12%，這意味著西王集團(tuán)將無法依靠股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行融資。

　　年內(nèi)兩度債券違約達(dá)18億

　　11月28日，西王集團(tuán)2018年度第二期短期融資券“18西王CP002”尚未兌付資金8.61億元。在此之前，西王集團(tuán)第一次違約債券兌付金額高達(dá)10億元。

　　西王集團(tuán)表示，目前集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營正常，職工穩(wěn)定，公司正在通過多途徑努力籌措債券本息，不過，信用評(píng)估機(jī)構(gòu)東方金誠在11月28日將西王集團(tuán)發(fā)行的“18西王CP001”和“18西王CP002”的信用等級(jí)同時(shí)下調(diào)為C，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，西王集團(tuán)的信用等級(jí)由A+下調(diào)至BB。

　　而長江商報(bào)記者在梳理西王集團(tuán)融資券募集說明書發(fā)現(xiàn)，西王集團(tuán)的募集資金，最終多用于償還集團(tuán)或子公司的有息債務(wù)。

　　截至今年三季度，公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)61.82%，其中，短期借款、長期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債等有息負(fù)債總額達(dá)118.93億元。而公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額11.23億元，較上期銳減83.60%。同期，公司的貨幣資金為10.38億元，較期初減少67.36%。

　　事實(shí)上，西王集團(tuán)如今的債務(wù)表現(xiàn)與齊星集團(tuán)互保事件分不開。截至2017年3月，西王集團(tuán)對齊星集團(tuán)提供擔(dān)保金額達(dá)29.07億元，后因政府介入，擔(dān)保金額下調(diào)到25.53億元，但對西王集團(tuán)來說，仍是不小的壓力。

　　沉重的負(fù)債下，西王集團(tuán)頻繁通過發(fā)債進(jìn)行融資，與此同時(shí)，西王集團(tuán)也徹底陷入借發(fā)債還債的惡性循環(huán)。

　　三家上市子公司業(yè)績承壓

　　債務(wù)壓頂?shù)耐瑫r(shí)，西王集團(tuán)的業(yè)績還與多家子公司一起陷入增收不增利的旋渦。

　　據(jù)西王集團(tuán)今年三季度財(cái)報(bào)顯示，今年三季度在集團(tuán)營收266.65億元的情況下，凈利潤僅為4504.76萬元，而上期集團(tuán)營收實(shí)現(xiàn)264.17億元，凈利潤為1.18億元，出現(xiàn)增收不增利的情況，凈利潤同比下滑超六成。

　　而其兩家赴港上市的子公司，上半年業(yè)績也同樣陷入增收不增利的情況。財(cái)報(bào)顯示，西王特鋼2019年中期營收為59.60億元，同比微漲0.06%；凈利潤為1.83億元，同比大幅減少67.84%；西王置業(yè)上半年?duì)I收為人民幣2008.20萬元，同比上漲59.41%，凈利潤為1228.00萬元，同比大跌73.40%。

　　另一家子公司西王食品，盈利也不容樂觀，前三季度扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)3.22億元，同比下滑1.80%，同時(shí)，公司前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流同比減少4.88億元，下降56.32%。而且，西王食品大股東西王集團(tuán)的股權(quán)質(zhì)押情況較為嚴(yán)重，截至10月26日，西王集團(tuán)的股權(quán)質(zhì)押比例達(dá)到其持股的95.12%，這意味著，西王集團(tuán)通過股權(quán)質(zhì)押獲取的融資已經(jīng)不多，無疑更是加重了西王集團(tuán)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　11月16日，西王集團(tuán)微信公眾號(hào)發(fā)布消息稱，集團(tuán)召開月度干部大會(huì)，證實(shí)了一直以來的換帥傳聞。

　　新任董事長的到來是否會(huì)引來國資介入，以解決西王集團(tuán)目前的債務(wù)和資金問題？長江商報(bào)記者就此向西王集團(tuán)發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿，未收到相關(guān)回復(fù)。