2020年1月17日，國(guó)美通訊（600898）發(fā)布2019年度預(yù)虧公告，公告預(yù)計(jì)公司2019年凈利潤(rùn)虧損7.5億元，其中商譽(yù)減值預(yù)計(jì)計(jì)提3.5億元，因應(yīng)收賬款賬齡增加及庫(kù)存電子材料庫(kù)齡增加引起的壞賬及貶值預(yù)期增加，預(yù)計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值損失1.7億元。相較2018年凈虧5.08億元，國(guó)美通訊2019的業(yè)績(jī)虧損有進(jìn)一步擴(kuò)大之勢(shì)，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司2019年年報(bào)披露后將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，即ST“帶帽”。

　　目前，國(guó)美通訊主營(yíng)業(yè)務(wù)有兩大塊，一是自有品牌手機(jī)的經(jīng)營(yíng)，涉及“國(guó)美”、“FENMMY”等自有品牌的研發(fā)、銷售及品牌維護(hù)等;一是ODM業(yè)務(wù)，公司全資子公司德景圍繞移動(dòng)通訊終端領(lǐng)域，接受客戶委托，完成相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、交付等。

　　從移動(dòng)終端看，留給中小品牌的生存空間已經(jīng)不多了。目前，手機(jī)等移動(dòng)終端銷量進(jìn)入平臺(tái)期，消費(fèi)者換機(jī)周期拉長(zhǎng)，市場(chǎng)容量連續(xù)幾年處于下滑區(qū)間，品牌集中趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)，大品牌吃肉喝湯，小品牌連湯也不剩。而移動(dòng)終端的ODM市場(chǎng)份額同樣集中度大幅提升，傳統(tǒng)ODM廠商或者進(jìn)行業(yè)務(wù)多元拓展，或者進(jìn)軍其他領(lǐng)域，否則增長(zhǎng)難繼。

　　2019年12月2日，國(guó)美通訊公告稱，公司將委托國(guó)美電器采購(gòu)智能移動(dòng)終端元器件、零配件、電子物料等產(chǎn)品，并與其簽訂《采購(gòu)框架協(xié)議》。雙方確認(rèn)，在協(xié)議有效期內(nèi)，協(xié) 議項(xiàng)下國(guó)美通訊向國(guó)美電器采購(gòu)產(chǎn)品的總金額(含稅)歷年將不超過(guò)以下金額：2019年不超過(guò)1億元;2020年不超過(guò)5億元;2021年不超過(guò)7億元。關(guān)聯(lián)交易掩蓋下， 是國(guó)美通訊資金流吃緊的現(xiàn)狀。

　　在2019年3季報(bào)中，國(guó)美通訊貨幣資金顯示為1.2億元，同比減少55.64%，公告解釋為“貨幣資金減少原因?yàn)殇N售下降、公司流動(dòng)性資金緊張，銀行存款、承兌及貸款保證金減少?！?/p>

　　2019年6月，國(guó)美通訊披露控股子公司聯(lián)美智科涉及訴訟的公告。訴訟主要原因是被告聯(lián)美智科向?yàn)o州壹捌壹玖訂購(gòu)手機(jī)3萬(wàn)部，涉及價(jià)款3,057萬(wàn)元，瀘州壹捌壹玖向聯(lián)美智科累計(jì)履行12906部手機(jī)的交付義務(wù)，聯(lián)美智科向其支付相應(yīng)貨款合計(jì)986.34萬(wàn)元。但聯(lián)美智科剩余訂單的17094部手機(jī)未提貨，扣除預(yù)付款后，瀘州壹捌壹玖想要追回1306萬(wàn)元余款。

　　關(guān)于聯(lián)美智科拒絕提貨的原因，公告并未披露，但有消息稱是因手機(jī)品控與樣機(jī)不一致，國(guó)美方要求不再履行約定;也有說(shuō)法是國(guó)美自有品牌手機(jī)錯(cuò)過(guò)了手機(jī)智能化的機(jī)遇期，銷量不暢。

　　隨著2019虧損預(yù)期的發(fā)布，市場(chǎng)關(guān)于國(guó)美通訊“保殼”還是“賣殼”的爭(zhēng)論也呈上桌面。“保殼派”認(rèn)為，國(guó)美通訊目前凈資產(chǎn)為正，2019年計(jì)提壞賬和商譽(yù)屬于賬務(wù)“洗澡”，為2020年的輕裝上陣做鋪墊;此類“保殼”手法在ST板塊時(shí)有出現(xiàn)，如ST海馬在2017和2018年連續(xù)兩年經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤(rùn)為負(fù)，在2018年報(bào)發(fā)布后，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2019年，面臨保殼壓力的ST海馬卻“業(yè)績(jī)爆發(fā)”，最新公告預(yù)計(jì)盈利9000萬(wàn)元-1.3億元。

　　有評(píng)論人士指出，商譽(yù)作為一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)利潤(rùn)的影響確有操作空間。

　　近年來(lái)，手機(jī)等移動(dòng)終端競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，曾在市場(chǎng)上逐鹿一方的金立、聯(lián)想、魅族、錘子都敗下陣來(lái)，國(guó)美通訊希望通過(guò)渠道端優(yōu)勢(shì)建立自主移動(dòng)終端品牌的道路現(xiàn)在證明也是行不通地。未來(lái)，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)美通訊又將何去何從?