“中寶系”正密集進(jìn)行資產(chǎn)騰挪。

　　1月21日，萬豐奧威（002085）發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式購買萬豐航空持有的萬豐飛機(jī)51%以上的股權(quán)。交易對(duì)手萬豐航空與萬豐奧威的控股股東均為萬豐奧特控股集團(tuán)有限公司（下稱“萬豐集團(tuán)”），萬豐集團(tuán)實(shí)際控制人為吳良定家族、陳愛蓮。

　　1月15日，長春經(jīng)開（600215）發(fā)布重組預(yù)案，擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買萬豐錦源控股集團(tuán)有限公司（下稱“萬豐錦源”）等合計(jì)持有的浙江萬豐科技開發(fā)股份有限公司（下稱“萬豐科技”）100%股份。長春經(jīng)開與萬豐科技的實(shí)際控制人都是陳愛蓮、吳錦華，此次交易是一起典型的關(guān)聯(lián)交易。

　　公開資料顯示，吳良定與吳錦華為父子關(guān)系，吳良定與陳愛蓮為夫妻關(guān)系，陳愛蓮與吳錦華為母子關(guān)系。吳良定家族與陳愛蓮實(shí)際控制的萬豐集團(tuán)、萬豐錦源、浙江日發(fā)控股集團(tuán)有限公司（下稱“日發(fā)集團(tuán)”）和浙江中寶實(shí)業(yè)控股股份有限公司（下稱“中寶實(shí)業(yè)”），組成了“中寶系”的資本帝國。

　　除了上述兩起交易外，2019年12月23日，日發(fā)集團(tuán)控股的浙江日發(fā)紡織機(jī)械股份有限公司（下稱“日發(fā)紡機(jī)”）遞交了招股書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　可以看出，“中寶系”在最近一個(gè)月內(nèi)加快了進(jìn)程。值得注意的是，在密集的資產(chǎn)騰挪過程中，上市公司萬豐奧威的資金壓力或?qū)⒓又?，而長春經(jīng)開跨界收購的萬豐科技營收連降、2019年凈利下降近7成。

　　萬豐奧威有息負(fù)債激增 擬巨額現(xiàn)金收購關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)

　　資料顯示，萬豐奧威的主營業(yè)務(wù)為汽車鋁合金車輪及其他零部件的生產(chǎn)與銷售，并提供與上述產(chǎn)品有關(guān)的技術(shù)咨詢、服務(wù)與勞務(wù)，公司于2006年上市。

　　翻看萬豐奧威的財(cái)報(bào)可知，公司最近兩三年的扣非歸母凈利潤凈利潤連續(xù)下降。2017年、2018年和2019年1-9月，萬豐奧威分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.77億元、110.05億元和76.79億元，同比分別增長7.29%、8.13%和-4.48%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.01億元、9.59億元和6.02億元；同比分別增長-5.99%、6.46%和-23.28%，分別實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.7億元、7.34億元和4.69億元，同比分別下降13.6%、4.67%和33.46%，連續(xù)下降。

　　此外，萬豐奧威2018年后的負(fù)債規(guī)模急劇增長。2017年、2018年和2019年1-9月，公司的短期借款分別為5.58億元、21.4億元和27.9億元，同比分別增長217.22%、283.82%和64%；長期借款分別為3.95億元、11.96億元和11.26億元，同比分別增長3.87%、304.01%和64.51%。

　　有息負(fù)債規(guī)模的增加無疑會(huì)加重公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。2017年、2018年和2019年1-9月，萬豐奧威的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.89億元、1.16億元和1.88億元，同比分別增長66.73%、31.09%和439.6%，逐漸吞噬公司凈利。

　　在有息負(fù)債高企的情況下，萬豐奧威依然擬以現(xiàn)金支付的方式收購萬豐飛機(jī)51%以上的股權(quán)。截至到2019年9月30日，萬豐飛機(jī)的凈資產(chǎn)為33.06億元。如果萬豐奧威平價(jià)收購，萬豐飛機(jī)51%的股權(quán)至少要付出現(xiàn)金16.8億元。但收購?fù)?a href="http://m.xfjyyzc.com/gushifocus/607963.htm" target="_blank">溢價(jià)收購，萬豐奧威實(shí)際要支付的現(xiàn)金會(huì)更多。

　　但公司目前的貨幣資金還不足以覆蓋短期借款。2019年三季度末，萬豐奧威賬面上的貨幣資金為27.39億元，短期借款就高達(dá)27.9億元，萬豐奧威的收購現(xiàn)金從何而來？況且，公司長期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)還有18億元，現(xiàn)金收購將加劇公司資金壓力。如果萬豐奧威成功收購萬豐飛機(jī)，無疑會(huì)“失血”，而交易對(duì)手萬豐航空會(huì)得到“補(bǔ)血”。

　　長春經(jīng)開收購標(biāo)的2019年凈利潤大降67%

　　根據(jù)長春經(jīng)開重組預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買萬豐科技100%股份。值得關(guān)注的是，這是一起典型的關(guān)聯(lián)交易。預(yù)案顯示，交易對(duì)方萬豐錦源為上市公司控股股東，吳錦華、倪偉勇、江玉華均為上市公司董事，同時(shí)倪偉勇為上市公司總經(jīng)理。

　　長春經(jīng)開為何要發(fā)起這次關(guān)聯(lián)收購？公告顯示，本次交易完成后上市公司將迅速切入智能制造領(lǐng)域，全面深入布局工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，助力上市公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，上市公司的盈利水平及發(fā)展空間將得到進(jìn)一步提高。

　　可以看出，以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的長春經(jīng)開擬通過跨界重組收購以工業(yè)機(jī)器人制造為主業(yè)的萬豐科技，但值得關(guān)注的是，萬豐科技2018年和2019年?duì)I業(yè)收入連續(xù)下降，2019年的凈利潤甚至大降67%。

　　收購預(yù)案顯示，萬豐科技2017-2019年的營業(yè)收入分別為17.1億元、16.43億元和13.67億元，2018年和2019年同比分別下降3.92%、16.8%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2.97億元、3.14億元和1.01億元，2019年下降67.81%，接近7成。

　　對(duì)于業(yè)績不及預(yù)期的萬豐科技，長春經(jīng)開會(huì)給出多高的估值？預(yù)案顯示，標(biāo)的資產(chǎn)有關(guān)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，評(píng)估或估值結(jié)果將在重組報(bào)告書中予以披露。