卓勝微，A股的“科技股王”，芯片股中最靚的“仔”。

　　公司去年6月18日登陸創(chuàng)業(yè)板以來，股價漲超18倍，成為兩市僅次于茅臺的第二高價股。

　　卓勝微上市后日K線圖

　　卓勝微（300782）系國內(nèi)射頻芯片前端細分領域龍頭，昨日收盤，公司總市值達675億元。

　　截至美股2月25日收盤，全球射頻前端芯片龍頭Skyworks、Qorvo的總市值分別為181億美元、112億美元，折合人民幣1269億元、785億元。

　　值得一提的是，昨日有投資者在互動易平臺建議卓勝微進行高送轉，不知其是不是對A股獨有的“茅臺魔咒”心有余悸。

　　圖片來源：深交所互動易平臺

　　“濾波器產(chǎn)品暫未向華為供貨”

　　卓勝微是一家成立于2012年8月的芯片設計公司，專注于射頻芯片前端領域，主要提供射頻開關、LNA（低噪聲放大器）、濾波器等射頻前端芯片，同時還對外提供低功耗藍牙微控制器芯片。

　　除了射頻開關、LNA、濾波器，射頻前端芯片還包括PA（功率放大器）、雙工器等芯片。據(jù)微波射頻網(wǎng)消息，濾波器占射頻器件市場額約50%，射頻PA占約30%，射頻開關和LNA占約10%，其他占約10%。

　　射頻開關和LNA是卓勝微目前主要收入源。2016年-2018年及2019年上半年，這兩個產(chǎn)品的收入比重分別為97.09%、97.62%、97.33%和97.89%，其中射頻開關的收入占比分別達69.31%、78.29%、82.27%和78.56%。

　　2016年-2018年，卓勝微主要產(chǎn)品收入情況

　　圖片來源：公司招股書

　　客戶方面，卓勝微在去年上半年成為華為的合格供應商，其他客戶有三星、小米、vivo、OPPO等終端廠商。

　　圖片來源：卓勝微2019年半年報

　　值得一提的是，卓勝微在2019年半年報中稱已推出濾波器產(chǎn)品并實現(xiàn)銷售收入，具體數(shù)額未有披露。今年初，卓勝微在互動平臺回復投資者提問時表示，公司的濾波器產(chǎn)品暫未向華為供貨。

　　圖片來源：深交所互動易平臺

　　1月6日，卓勝微在互動平臺回復稱，目前公司向客戶供應的主要產(chǎn)品為射頻開關和射頻低噪聲放大器產(chǎn)品，公司正按計劃推進射頻濾波器芯片及模組研發(fā)的產(chǎn)業(yè)化項目，并在客戶端進行推廣。

　　圖片來源：深交所互動易平臺

　　招股書顯示，卓勝微擬將IPO融資的4.05億元投向射頻濾波器芯片及模組研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，建設周期為48個月。

　　圖片來源：公司招股書

　　凈利翻兩倍 估值又幾何

　　昨晚發(fā)布的業(yè)績快報顯示，卓勝微2019年實現(xiàn)營收15.15億元，同比增長170.45%；歸母凈利潤為4.99億元，同比增長207.47%。

　　卓勝微表示，報告期內(nèi)，公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉幂^好增長。一方面著力調(diào)整客戶結構，在保持服務原有客戶的同時，持續(xù)拓展新客戶并取得一定成效；同時針對各類型客戶制定不同的市場策略和工作重點，進一步深入對下游客戶的滲透。另一方面，公司堅持自主研發(fā)創(chuàng)新，依托對關鍵技術和資源的持續(xù)投入，公司推出類型豐富的新產(chǎn)品，所推出的新產(chǎn)品在客戶端規(guī)模交付并逐漸上量，公司銷售規(guī)模以及盈利能力實現(xiàn)較大增長。

　　多家券商認為，作為國內(nèi)射頻前端芯片的細分領域龍頭，卓勝微有望受益于5G技術下射頻前端芯片市場的快速增長，以及國產(chǎn)替代。

　　卓勝微1月9日回復投資者時表示，公司已推出適用于5G制式sub-6GHz頻段產(chǎn)品并已量產(chǎn)出貨。

　　圖片來源：深交所互動易平臺

　　二級市場對卓勝微一路追捧，去年6月18日上市至今年2月25日，公司股價累計上漲1813.06%，位列同期兩市第一。

　　現(xiàn)階段，全球射頻前端芯片市場主要被博通、Skyworks、Qorvo等國外企業(yè)占據(jù)，Skyworks和Qorvo已覆蓋了射頻前端的全部產(chǎn)品品類。

　　卓勝微披露的招股書顯示，2018財年，Skyworks的收入全部來自射頻前端芯片，為38.68億美元；Qorvo收入中有21.81億美元來自射頻前端芯片，占比73.34%。

　　圖片來源：公司招股書

　　市值趨近，估值上卻有不小差距。數(shù)據(jù)顯示，卓勝微的滾動PE（市盈率）為135.26倍。而按業(yè)績快報顯示的2019年基本每股收益為5.7044元計算，卓勝微的靜態(tài)PE也達118.35倍。

　　同時，根據(jù)以下7家券商給出的今明兩年業(yè)績預測均值和時下股價測算，卓勝微的PE分別為87.71倍、64.74倍。

　　與之相比，Skyworks 2019年財年基本每股收益為4.92美元，對應靜態(tài)PE為21.58倍。數(shù)據(jù)顯示，截至美股2月25日收盤，Skyworks、Qorvo的滾動PE分別為21.88倍、32.35倍。

　　跟國內(nèi)A股半導體公司相比，卓勝微估值處于中間位置。數(shù)據(jù)顯示，2月25日收盤，在40家A股半導體公司滾動PE由高向低排序中，卓勝微排在第17位，而滾動PE超過100倍的公司有23家。

　　流通籌碼趨向集中，股民建議高送轉

　　非限售流通股本只有四分之一，便于資金炒作。龍虎榜顯示，不僅有多個實力游資席位進出卓勝微，還有眾多機構專用席位參與其中。

　　2月13日，卓勝微龍虎榜前五大買入席位

　　值得注意的是，相比上市時之初，卓勝微的流通籌碼趨于集中。上市時，公司股東戶數(shù)為50661戶，到2019年7月20日，股東戶數(shù)跌破2萬戶至17536戶，再到2020年2月20日最新數(shù)據(jù)，股東戶數(shù)已降至12413戶。

　　卓勝微今年以來股東戶數(shù)變化

　　目前，卓勝微已經(jīng)是兩市僅次于貴州茅臺（600519）的第二高價股。有趣的是，在一些投資者暢想公司股價趕超茅臺之際，也有投資者建議卓勝微進行高送轉，不知是不是對A股獨有的“茅臺魔咒”心有余悸。

　　所謂 “茅臺魔咒”，簡言之只要有別的股票股價超過貴州茅臺，要么自己主動高送轉，除權降價，要么就得生生跌下來。安碩信息（300380）、全通教育（300359）、【吉比特(603444)、股吧】（603444）、暴風集團（300431）、海普瑞（002399）等個股都是曾經(jīng)“股王”。

　　實際上，卓勝微去年披露半年報后，實施了一次分紅派息。公司向全體股東每10股派現(xiàn)金股利10元（含稅）。

　　高比例送轉股份也非易事。根據(jù)《深圳證券交易所上市公司信息披露指引第1號――高比例送轉股份》，得符合相關要求才能做。

　　比如，業(yè)績方面：

　　圖片來源：深交所官網(wǎng)

　　又比如，對高送轉方案披露時間設有“靜默期”：

　　圖片來源：深交所官網(wǎng)