近年來(lái)，顧家家居（603816）業(yè)績(jī)雖持續(xù)上漲，但增速已逐年放緩。該公司董事長(zhǎng)顧江因生涉嫌內(nèi)幕交易被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的情況，也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注

　　作為A股家具龍頭企業(yè)之一，顧家家居股份有限公司（下稱顧家家居，603816.SH）近日消息面頻出。

　　2021年2月4日，該公司公告稱，其控股股東顧家集團(tuán)有限公司（下稱顧家集團(tuán)）2020年非公開發(fā)行可交換公司債券的項(xiàng)目獲上交所通過(guò)。該債券品種為私募，擬發(fā)行金額達(dá)25億元。

　　而在此之前，該公司董事長(zhǎng)顧江生涉嫌內(nèi)幕交易股票被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。消息公布后第二天，顧家家居股價(jià)下跌4.62%，報(bào)收于70.64元/股。不過(guò)此后該股震蕩走高，截至2月8日收盤，報(bào)收于89.5元/股。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，近年來(lái)顧家家居雖然維持業(yè)績(jī)持續(xù)上漲，但增速已逐年放緩。與之對(duì)應(yīng)的是，公司實(shí)控人家族近一年來(lái)頻繁減持套現(xiàn)，套現(xiàn)金額已超60億元。

　　董事長(zhǎng)被立案調(diào)查

　　2月4日，顧家家居公告表示，公司控股股東顧家集團(tuán)已取得上交所《關(guān)于對(duì)顧家集團(tuán)有限公司非公開發(fā)行可交換公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓無(wú)異議的函》，對(duì)于顧家集團(tuán)面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行總額不超過(guò)25億元的可交換公司債券，上交所對(duì)其掛牌轉(zhuǎn)讓無(wú)異議。

　　據(jù)悉，相關(guān)債券將采取分期發(fā)行方式，且在該無(wú)異議函出具之日起12個(gè)月內(nèi)按報(bào)送上交所的相關(guān)文件組織發(fā)行。目前，本次可交換公司債券尚未實(shí)際發(fā)行。

　　事實(shí)上，在此之前，作為A股知名家具企業(yè)之一，顧家家居最近受到市場(chǎng)關(guān)注還是因?yàn)楣径麻L(zhǎng)顧江生被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　2020年12月24日，顧家家居公告稱，公司董事長(zhǎng)顧江生于當(dāng)日收到證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書》，因涉嫌內(nèi)幕交易股票被立案調(diào)查。

　　顧家家居表示，本次調(diào)查事項(xiàng)系對(duì)顧江生個(gè)人的調(diào)查，主要涉及其在2018年至2019年收購(gòu)【喜臨門(603008)、股吧】（603008）家具股份有限公司（下稱喜臨門，603008.SH）過(guò)程中，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易喜臨門股票的事項(xiàng)。

　　該公司同時(shí)強(qiáng)調(diào)，本次調(diào)查不會(huì)影響顧江生在公司的正常履職，不會(huì)對(duì)公司現(xiàn)有日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

　　受此消息影響，2020年12月25日顧家家居股價(jià)低開，當(dāng)日?qǐng)?bào)收于70.64元/股，跌幅為4.62%，公司市值較上一個(gè)交易日蒸發(fā)21.63億元。不過(guò)自此以后該公司股價(jià)震蕩走高，2021年2月8日以89.5元/股收盤。

　　顧家家居2020年前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：公司2020年三季報(bào)

　　近一年累計(jì)套現(xiàn)超60億元

　　公開資料顯示，顧家家居創(chuàng)立于1982年，于2016年10月登陸資本市場(chǎng)，主要從事客廳及臥室家具產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，旗下?lián)碛小邦櫦夜に嚿嘲l(fā)”“顧家軟床”“顧家床墊”“顧家布藝”等系列產(chǎn)品。

　　顧家家居董事長(zhǎng)目前為顧江生，從父親顧玉華手中接手家族事業(yè)后，顧家家居逐步發(fā)展壯大。2020年胡潤(rùn)百富榜顯示，顧江生家族財(cái)富值已達(dá)285億元，排名第173位。

　　2020年三季報(bào)顯示，顧家集團(tuán)持有顧家家居36.92%的股份，顧江生持有顧家集團(tuán)61.6%的股權(quán)，顧玉華和王火仙作為顧江生的父母，分別持有TB Home 60%和40%的股權(quán)，顧家集團(tuán)與TB Home構(gòu)成一致行動(dòng)人，合計(jì)持有上市公司55.9%的股份，即顧江生家族為上市公司實(shí)控人。

　　自上市以來(lái)，顧家家居股價(jià)總體呈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，僅自2020年3月底疫情造成的股價(jià)低點(diǎn)至今，其股價(jià)亦已累計(jì)上漲超150%。

　　值得注意的是，就在股價(jià)持續(xù)上漲的同時(shí)，顧江生家族頻頻轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

　　2020年6月24日，TB Home與百年人壽簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以40.518元/股，總價(jià)14.65億元通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的6%的顧家家居股份轉(zhuǎn)讓給后者。

　　2020年8月21日，顧家集團(tuán)與海通資管簽署股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以58.40元/股，總價(jià)18.69億元通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的5.11%的顧家家居股份轉(zhuǎn)讓給后者管理的“海通投融寶1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”。

　　2020年11月6日，TB Home與建信鼎信簽署股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以71.13元/股，總價(jià)22.55億元通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的5.01%的顧家家居股份轉(zhuǎn)讓給后者。

　　即不到5個(gè)月時(shí)間內(nèi)，顧江生家族通過(guò)三次協(xié)議轉(zhuǎn)讓共減少16.12%的顧家家居股份，累計(jì)套現(xiàn)55.89億元。而以上三次協(xié)議轉(zhuǎn)讓的目的，均為“緩解信息披露義務(wù)人股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，減少融資成本”。

　　此外，顧江生家族還通過(guò)減持股票的方式套現(xiàn)。

　　2020年7月20日，顧家家居公告表示，顧家集團(tuán)和TB Home分別計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)通過(guò)大宗交易方式轉(zhuǎn)讓不超過(guò)1.62%和0.38%的公司股份，減持原因?yàn)椤百|(zhì)押比例高，緩解資金壓力”。7月24日，顧家家居表示減持計(jì)劃已實(shí)施完畢，顧家集團(tuán)和TB Home合計(jì)減持2%的公司股份，減持價(jià)格為54.33元/股，涉及金額為6.56億元。

　　也即上述兩種方式已使顧江生家族近一年內(nèi)合計(jì)套現(xiàn)62.45億元。經(jīng)過(guò)上述一系列操作，顧江生家族的股權(quán)質(zhì)押比例已從2020年6月協(xié)議轉(zhuǎn)讓之前的44.24%下降至如今的24.25%。

　　顧家家居上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)（元/股）

　　業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/strong>

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，就在公司股價(jià)持續(xù)上漲的同時(shí)，近年來(lái)，顧家家居的業(yè)績(jī)?cè)鏊賲s逐年放緩。

　　既往財(cái)報(bào)顯示，2017年―2019年，顧家家居分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.65億元、91.72億元、110.94億元，分別同比增長(zhǎng)39.02%、37.61%、20.95%；同期分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.22億元、9.89億元、11.61億元，同比增長(zhǎng)43.02%、20.29%、17.37%?？梢钥吹剑跔I(yíng)收、凈利潤(rùn)均持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，其增速已逐年放緩。

　　2020年一季度，顧家家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.88億元，同比減少6.99%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.07億元，同比增長(zhǎng)3.81%；2020年上半年，顧家家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.61億元，同比減少2.97%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.76億元，同比增長(zhǎng)3.06%；截至9月末的三季報(bào)顯示，顧家家居前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.45億元，同比增長(zhǎng)9.90%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.10億元，同比增長(zhǎng)10.10%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速才雙雙同比回正，但整體仍較2019年同期增速放緩。

　　對(duì)于2020年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，顧家家居在半年報(bào)中表示，2020年上半年，國(guó)內(nèi)外受新冠疫情影響，家具行業(yè)均受到一定程度沖擊。自2020年1月國(guó)內(nèi)新冠疫情出現(xiàn)以來(lái)，國(guó)內(nèi)家具行業(yè)消費(fèi)出現(xiàn)滯后現(xiàn)象；二季度，隨著疫情的全球蔓延，海外家具市場(chǎng)消費(fèi)也出現(xiàn)了滯后現(xiàn)象。

　　而截至2020年三季度末，數(shù)據(jù)顯示，顧家家居賬上擁有貨幣資金29.05億元，資產(chǎn)總計(jì)122.65億元，負(fù)債合計(jì)50.21億元，資產(chǎn)負(fù)債率40.94%。同時(shí)，該公司前三季度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期減少22%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期減少41.05%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈量?jī)纛~為2.91億元，較上年同期擴(kuò)大166.68%。