3月2日，休閑食品龍頭之一的鹽津鋪子（002847）直接以漲停開盤，至收盤收于113.20元/股的漲停位。

　　而此前的3月1日，鹽津鋪子一開盤即迅猛沖擊漲停，終盤同樣以漲停報收，全天成交3.22億元。

　　這兩個漲停的奧秘，寫在3月1日晚間發(fā)布的一紙股權(quán)激勵草案上。鹽津鋪子的股權(quán)激勵草案透露了一系列業(yè)績增長目標(biāo)。

　　未來三年的業(yè)績增長目標(biāo)刷新投資者預(yù)期

　　3月1日晚間，鹽津鋪子發(fā)布2021年限制性股票激勵計劃（草案）摘要。公告顯示，鹽津鋪子本次激勵計劃采取的激勵工具為限制性股票，股票來源為公司從二級市場回購的公司 A 股普通股股票，擬授予的限制性股票數(shù)量為223.6701萬股，占本次激勵計劃公告日公司股本總數(shù)的1.73%。

　　草案顯示，鹽津鋪子本次激勵計劃限制性股票的授予價格為53.37元/股，而鹽津鋪子最新股價為113.2元/股。

　　就在今年2月，鹽津鋪子剛剛完成一輪股份回購。截至2月3日，公司累計通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購股份數(shù)量為223.6701萬股，最高成交價為131.64元/股，最低成交價為101.68元/股，成交總金額為2.4999億元（含交易費用等）。據(jù)此計算，回購均價在110元/股上下。

　　披露顯示，本次激勵計劃的激勵對象總?cè)藬?shù) 為32 人，包括公司（含子公司）董事、高 級管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員。

　　最為關(guān)鍵的是，鹽津鋪子本次股權(quán)激勵透露了接下來的業(yè)績增長目標(biāo)，而這刷新了投資者對于鹽津鋪子的成長預(yù)期。

　　天風(fēng)證券（601162）發(fā)表研究報告認(rèn)為，鹽津鋪子為本次股票激勵計劃設(shè)定了以2020年營業(yè)收入為業(yè)績基數(shù)，考核2021年至2023年營業(yè)收入增長率的業(yè)績考核目標(biāo)。其中，相較2020年，2021年、2022年、2023年的營業(yè)收入增長率不低于28%、62%、104%，對應(yīng)營收分別不低于25.07億元、31.73億元、39.96億元，對應(yīng)每年同比增速為28%、27%、26%；相較2020年，2021年、2022年、2023年扣非歸母凈利潤增長率不低于42%、101%、186%。若以相同的增長率對凈利潤進(jìn)行測算，則對應(yīng)實際凈利潤分別不低于4.19億元、5.93億元、8.44億元，對應(yīng)每年同比增速為42%、42%、42%。

　　華西證券（002926）的研究報告則認(rèn)為，這一股權(quán)激勵條件確保了鹽津鋪子未來三年經(jīng)營業(yè)績的高速增長。

　　2020年業(yè)績快報可能并未完全展現(xiàn)增長水平

　　2月24日，鹽津鋪子發(fā)布2020年業(yè)績快報，公司兌現(xiàn)了2020年業(yè)績高增長。

　　2020年業(yè)績快報顯示，報告期內(nèi)，公司銷售規(guī)模持續(xù)增長，實現(xiàn)營業(yè)收入19.58億元，較上年增長39.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.41億元，較上年增長88.70%。

　　鹽津鋪子表示，公司于2017年2月8日上市后，優(yōu)化調(diào)整戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)型夯實基礎(chǔ)， 2018年-2020年第一個三年規(guī)劃實施效果略超預(yù)期，公司中長期戰(zhàn)略已升級為“多品牌、多品類、全渠道、全產(chǎn)業(yè)鏈、（未來）全球化”，休閑（咸味）零食第一曲線穩(wěn)中有 升，休閑烘焙點心第二曲線迅速成長，兩者漸呈并駕齊驅(qū)之勢。在產(chǎn)品、渠道、 區(qū)域均進(jìn)一步聚焦后，產(chǎn)品矩陣和全渠道矩陣進(jìn)一步完善，整體營業(yè)收入保持持續(xù)穩(wěn)定增長。

　　值得一提的是，2020年業(yè)績快報顯示，鹽津鋪子2020年業(yè)績快報可能并未完全展現(xiàn)其業(yè)績增長水平，主要有三大方面因素：

　　其一，業(yè)績快報顯示，鹽津鋪子2019年限制性股票激勵計劃（首次授予440萬股，預(yù)留授予110萬股， 合計550萬股已經(jīng)全部授予）正向激發(fā)管理團(tuán)隊積極性，由此帶來的公司業(yè)績提升金額遠(yuǎn)高于股份支付費用（公司自2019年5月起按權(quán)責(zé)發(fā)生制分月列支，2019年1月2 月所得稅前共列支股份支付費用2929.54萬元，2020年1月-12月所得稅前共列支股份支付費用4554.28萬元）。

　　其次，鹽津鋪子表示，其申報高新技術(shù)企業(yè)已獲備案，2020年度公司本部企業(yè)所得稅率適用15%（原為25%）。企業(yè)所得稅率變動后，“所得稅-遞延所得稅費用”相應(yīng)增加809.33萬元，導(dǎo)致2020年凈利潤減少809.33萬元。

　　最后，“受春節(jié)假期影響，對鹽津鋪子來說，鼠年的年貨旺季在2019年年末，牛年的年貨旺季在則在2021年年初?！笔煜ば袠I(yè)的人士表示，這自然造成鹽津鋪子2020年第四季度同比業(yè)績增長壓力較大，“但也意味著今年一季度的增長空間更大?！?/p>