酒從嘴入，禍從口出。

　　近期迎駕貢酒（603198）的股民較為郁悶。由于公司董事長去年一番言辭，引起交易所的關(guān)注，從而導(dǎo)致其股價(jià)稍有反彈又出現(xiàn)回落。據(jù)悉，3月12日，上交所網(wǎng)站公布了《關(guān)于對安徽迎駕貢酒股份有限公司時(shí)任董事長倪永培予以監(jiān)管關(guān)注的決定》（上證公監(jiān)函〔2021〕0015號）。

　　上交所指出，迎駕貢酒時(shí)任董事長倪永培通過非法定信息披露渠道自行對外發(fā)布涉及公司經(jīng)營業(yè)績的重要信息。受此影響，2020年12月3至12月23日，股價(jià)累積漲幅達(dá)26.63%，市場人士認(rèn)為，正是董事長在一次品牌營銷直播中被指違規(guī)披露公司業(yè)績，才導(dǎo)致股票交易異常波動(dòng)。

　　董事長直播間“翻車”

　　與此同時(shí)，上交所表示，上市公司2019年的營業(yè)收入、凈利潤占控股股東營業(yè)收入、凈利潤的比例分別為75.66%、83.33%，上市公司是控股股東主要的收入和利潤來源，其與控股股東經(jīng)營業(yè)績高度關(guān)聯(lián)。倪永培作為公司時(shí)任董事長，通過非法定信息披露渠道自行對外發(fā)布涉及公司經(jīng)營業(yè)績的重要信息，違反了上海證券交易所股票上市規(guī)則有關(guān)規(guī)定以及承諾。

　　據(jù)天眼查顯示，迎駕貢酒前身是安徽六安霍山縣國營佛子嶺酒廠，1997年改稱為迎駕酒業(yè)。安徽迎駕貢酒股份有限公司是迎駕集團(tuán)的核心企業(yè)，于2015年5月28日在上交所上市，成為中國白酒行業(yè)第16家上市企業(yè)。截至3月17日，迎駕貢酒股價(jià)報(bào)收27.75股/元，當(dāng)日跌幅達(dá)0.39%，當(dāng)前總市值222億元。

　　不過，據(jù)懂酒諦了解，這已經(jīng)不是第一起因酒企高管“失言”引發(fā)監(jiān)管關(guān)注的事件。去年，酒鬼酒（000799）、貴州茅臺(tái)（600519）等都曾因提前透露業(yè)績問題招致交易所方面的監(jiān)管函。

　　據(jù)悉，作為一家區(qū)域酒企，迎駕貢酒主營產(chǎn)品為濃香型系列產(chǎn)品，其品牌知名度位居國內(nèi)二三線。或許，也正是為了拉升公司品牌知名度，去年11月30日，迎駕貢酒舉辦了一場直播大會(huì)，發(fā)售一款名叫“迎駕貢酒·大師版”的高端白酒。

　　據(jù)懂酒諦了解，由于該款高端白酒被賦予了戰(zhàn)略意義――希望借此款引領(lǐng)迎駕貢酒沖進(jìn)一線陣營，零售定價(jià)被標(biāo)注為2180元。僅從定價(jià)可以看出，相比1499元市場認(rèn)定的高端錨飛天茅臺(tái)貴出681元。而倪永培除了介紹這款酒以外，還在直播間中表示，受疫情影響，公司2020年一季度業(yè)績同比下降30%、二季度業(yè)績同比下降20%，但2020年全年業(yè)績較上年持平。

　　然而，真正合規(guī)的業(yè)績預(yù)告的時(shí)間，是2021年1月27日。當(dāng)天，迎駕貢酒公布業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2020年公司凈利潤為93，044.56萬元到97，696.78萬元，同比增長0%到5%；扣非凈利潤為87，512.24萬元到91，887.85萬元，同比增長0%到5%。

　　也正是在倪永培“吐露真言”之后，2020年12月，迎駕貢酒股價(jià)經(jīng)過三個(gè)交易日的回落，隨后便出現(xiàn)大幅拉漲，特別自2020年12月3至12月23日期間，股價(jià)累積漲幅達(dá)26.63%。

　　畢竟，對于上市公司來說，當(dāng)年?duì)I收業(yè)績的高低直接會(huì)影響公司的股價(jià)，以及公司的市值。而此時(shí)企業(yè)負(fù)責(zé)人提前透露公司業(yè)績，自然也就會(huì)觸及相關(guān)政策雷區(qū)，這不僅會(huì)對上市公司股價(jià)走勢造成影響，而且也會(huì)損害市場投資者的切身利益。

　　營收業(yè)績增速下滑 熱衷理財(cái)不能自拔？

　　迎駕貢酒源自西漢元封五年（前106年），漢武帝南巡霍山，當(dāng)?shù)毓倜瘾I(xiàn)酒迎駕，武帝飲后御封為貢酒，“迎駕貢酒”由此得名。

　　霍山縣，位于大別山腹地，是“國家生態(tài)示范縣”，森林覆蓋率75%以上。大別山的生態(tài)資源和生態(tài)原料，為迎駕貢酒的釀造提供了優(yōu)越的生態(tài)產(chǎn)區(qū)環(huán)境。

　　1955年，迎駕貢酒的前身佛子嶺酒廠成立，通過幾十年的發(fā)展，“佛子嶺酒”已根植于霍山，受到當(dāng)?shù)叵M(fèi)者喜愛。1997年，原國營佛子嶺酒廠改制重組，進(jìn)而發(fā)展成為迎駕酒業(yè)。據(jù)了解，如果迎駕貢酒按檔次和價(jià)格劃分，迎駕貢酒的產(chǎn)品可分為中高檔白酒和普通白酒。

　　其中，中高檔白酒包括公司旗下的生態(tài)洞藏系列、迎駕金星系列、迎駕銀星系列。普通白酒則包括百年迎駕貢系列、迎駕古坊系列、迎駕糟坊系列。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從迎駕貢酒此前的業(yè)績預(yù)告來看，上市公司的利潤增幅正在下滑。

　　確實(shí)，2020年的業(yè)績并不理想。若是翻看2020年三季度財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，前九個(gè)月營收同比下降15.82%，凈利潤同比下降11.41%，扣非凈利潤同比下降13.62%?？傮w來說，其業(yè)績已呈現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤雙降態(tài)勢。此外，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3825.95萬元，相較于去年同期4973.19萬元，同比大降23.07%。

　　此外，據(jù)2017年-2019年財(cái)報(bào)顯示，迎駕貢酒的營業(yè)收入分別為31.38億元，34.89億元和37.77億元。雖然近年來營業(yè)收入有所增長，不過，其營收增速卻在放緩，同比增速分別為3.29%、11.17%和8.26%。

　　懂酒諦發(fā)現(xiàn)，或許是由于業(yè)績承壓，多年來迎駕貢酒一直癡迷于理財(cái)。

　　據(jù)懂酒諦了解，迎駕貢酒2019年理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行額高達(dá)18.10億元，截止年末，未到期余額12億元，包括銀行、券商、信托以及私募等多種理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率在3.18%至10.11%不等。業(yè)內(nèi)人士表示，這也意味著，在2019年的凈利潤構(gòu)成中，有一部分來自委托理財(cái)。

　　2020年7月迎駕貢酒發(fā)布公告稱，公司最近十二個(gè)月使用部分閑置自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際投入金額11.42億元，除去本次收回的3000萬元，仍有11.12億元，其中包括銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品、券商理財(cái)產(chǎn)品。某券商分析師表示，如果一家上市公司主營業(yè)務(wù)增速趨緩，其營收只能依賴?yán)碡?cái)產(chǎn)品維持，這從側(cè)面反映出公司主業(yè)增長空間有限，市場的投資者也需要謹(jǐn)慎對待。

　　責(zé)任主編：任冠群 主編：寒豐