5月19日，貴州茅臺(行情600519,診股)召開2020年度及2021年第一季度業(yè)績說明會，就公司未來產(chǎn)能、產(chǎn)品提價等問題對投資者進行解答。

　　擴產(chǎn)能需參考市場前景穩(wěn)中推進。2017年公司黨委書記曾公開表示，茅臺酒基酒產(chǎn)能達到5.6萬噸后短期內(nèi)將不會再擴大產(chǎn)能規(guī)模。此次的業(yè)績說明會中，公司董事長表示擴產(chǎn)能要結(jié)合茅臺技術人才儲備、土地資源、生態(tài)承載能力等多方面因素進行綜合考量。目前，公司茅臺酒制酒新投產(chǎn)車間將于2021年10月17日全面投產(chǎn)，工程竣工后，茅臺酒基酒年產(chǎn)能將達到5.6萬噸規(guī)模。此外，公司2018年實施的系列酒制酒技改工程及配套設施項目計劃將在今年全面建成，預計擴大3萬噸產(chǎn)能，屆時系列酒也將有每年5.6萬噸產(chǎn)能。在實現(xiàn)茅臺酒與系列酒5.6萬噸的雙輪驅(qū)動后，預計公司短期內(nèi)不會出現(xiàn)大規(guī)模擴產(chǎn)的情況。

　　公司目前尚未有確定性的提價計劃。2018年飛天茅臺將出廠價提升至969元后一直維持穩(wěn)定。自2020年春節(jié)以來，飛天茅臺2020散裝一批價已從2040元提高至2710元，一批價實現(xiàn)較快增長。在飛天一批價與出廠價的差額持續(xù)擴大的情況下，投資者表示公司是否會提高茅臺的出廠價。公司董事在業(yè)績說明會中表示，茅臺在提價時不僅要考慮經(jīng)濟效益，還要體現(xiàn)國有企業(yè)的擔當，提價涉及諸多因素，需充分聽取多方意見，認真綜合研究。

　　直銷渠道布局加速，噸價有望上行。自2018年以來，公司提出要大力發(fā)展直營渠道，對經(jīng)銷商進行適度清理，目前已取得一定的成效。

　　2021Q1，公司批發(fā)代理渠道營收為224.57億元，與2020Q1基本持平；直銷渠道營收為47.77億元，同比增長146.49%。公司董事長回應，2021年公司已在重慶增設1家自營店，未來還將根據(jù)市場需求繼續(xù)增加網(wǎng)點設置。隨著公司直銷渠道占比不斷提升，將一定程度上推升產(chǎn)品噸價持續(xù)上行。