一邊捷報頻傳，一邊陷入虧損，煤炭、火電企業(yè)業(yè)績“蹺蹺板”效應明顯。

　　8月5日晚間，【山西焦煤(000983)、股吧】（000983）（000983）發(fā)布半年度業(yè)績報告稱，2021年上半年營業(yè)收入約192.27億元，同比增加23.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約19.44億元，同比增加60.66%。8月6日，山西焦煤上漲9.15%，報收8.71元。

　　當天，煤炭概念股走強，【美錦能源(000723)、股吧】（000723）（000723）、冀中能源（000937）（000937）漲停，分別報收10.99元、4.84元。漲幅居前的還有開灤股份（600997）（600997），漲8.40%，報收8元；平煤股份（601666）（601666）漲8.2%，報收7.26元。

　　據(jù)時代財經不完全統(tǒng)計，采掘-煤炭開采行業(yè)總計36家公司中，已有18家公司發(fā)布半年度業(yè)績預告，其中13家預增。

　　煤炭行業(yè)凈利潤增長的背后是經濟復蘇下社會用電需求大增以及煤炭價格走高。據(jù)7月底國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年我國能源消費實現(xiàn)快速增長，全國最高用電負荷連續(xù)6個月均創(chuàng)歷史同期新高。

　　當煤炭概念股捷報頻傳，火電發(fā)電上市公司卻坐在了“蹺蹺板”的另一端。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，華能國際（600011）、豫能控股（001896）等12家上市火電企業(yè)公布了半年度業(yè)績，其中11家業(yè)績呈現(xiàn)下滑、凈利潤同比下跌，5家虧損。其中，國內最早的國有大型電力上市公司華電能源（600726）（600726）虧損最嚴重，達5.5億元，凈利潤同比下降217.92%。

　　對于煤炭、火電企業(yè)的業(yè)績“蹺蹺板”，廈門大學管理學院“長江學者”特聘教授、中國能源政策研究院院長林伯強教授8月6日對時代財經分析，煤與電的矛盾一直是能源行業(yè)最為醒目的矛盾，電價不能隨時跟著發(fā)電成本調整的，這始終是中國能源的大問題，但目前仍然沒有解決的出路，只能等待電價改革。

　　事實上，電價改革在悄然進行。7月底，國家發(fā)改委發(fā)布《關于進一步完善分時電價機制的通知》要求各地結合實際情況在峰谷電價的基礎上推行尖峰電價機制。

　　“現(xiàn)在電價還沒有任何變化，我們面臨的形勢也沒有好轉?！?月6日，時代財經以投資者身份致電華電能源，投資者關系工作人員稱，在碳中和的壓力下，公司也在謀求轉型?！耙院髴?zhàn)略發(fā)展方向是進一步整頓壓縮火力發(fā)電機組，尤其是小火電?！?/p>

　　煤、電企業(yè)的“蹺蹺板效應”

　　據(jù)天眼查顯示，華電能源是【金山股份(600396)、股吧】（600396）(600396）的大股東，占其20.92%的股權。而在業(yè)已公布的火電企業(yè)中，金山股份的凈利潤下滑幅度最大，預計凈利潤虧損2.9億-3.4億元，同比下降381.55%-430.1%。

　　金山股份在業(yè)績預告給出的原因為“業(yè)績虧損的主要原因為煤炭價格上漲，以及煤炭價格上漲后，該公司火電機組度電邊際貢獻持續(xù)收窄，適時調整火電機組開機方式，減少了發(fā)電量?！?/p>

　　時代財經翻閱了十多家火電上市公司的業(yè)績預告，發(fā)現(xiàn)其均提到虧損或業(yè)績下滑的主要原因是燃料價格的上漲。華能國際是中國最大的上市發(fā)電公司之一，7月28日，該司發(fā)布了2021年半年報，比其他公司的業(yè)績預告更為詳盡披露了煤炭價格的影響。

　　業(yè)績預告顯示，上半年，華能國際中國境內各運行電廠平均上網結算電價為418.81元/兆瓦時，同比上升0.52%。同期，受煤炭價格同比上升的影響，2021年上半年公司境內火電廠售電單位燃料成本為250.31元/兆瓦時，同比上升21.21%。

　　2021年上半年煤炭價格波動較大，呈現(xiàn)整體先漲后跌再漲的趨勢，較去年同期漲幅擴大。據(jù)財經網，以5500大卡煤炭港口價6月突破1000元/噸，達到了2008年的高點，較去年同期漲幅近一倍。截止6月底煤炭價格較去年同期漲幅超20%，這一數(shù)據(jù)與華能國際半年報提到的燃料成本漲幅吻合。

　　與火電企業(yè)業(yè)績下跌相反，已發(fā)布業(yè)績預告的采掘-煤炭開采行業(yè)上市公司，行業(yè)預告歸母凈利潤均值為18.68億元，預告歸母凈利潤增速均值為337.64%。其中，預計業(yè)績增速排名居前為美錦能源（000723）、昊華能源（601101）（601101）。美錦能源預計上半年凈利11至15億元，同比增長1617.52%-2242.07%，意味著，這家公司業(yè)績預增超過16倍。昊華能源業(yè)績則同比增加515.91%到590.24%。

　　“傳統(tǒng)火電廠業(yè)績增長乏力甚至是虧損是正?，F(xiàn)象，季節(jié)性用電因素或有特殊情況導致的電力供應需求變化比較大，然而煤炭價格又不是完全的市場經濟采購行為，出現(xiàn)‘蹺蹺板’效應也正常?！北本┨貎|陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅8月6日對時代財經指出。

　　煤與電：一個市場、一個計劃

　　華能國際在半年報中預測，下半年煤價高企的市場風險仍然存在，這意味著，煤電企業(yè)的“蹺蹺板”狀態(tài)下半年可能延續(xù)。

　　“煤炭面向市場、發(fā)電卻被‘計劃’，在煤炭價格上行的背景下，煤電矛盾再次凸顯，要打破‘蹺蹺板效應’的關鍵是靈活電價。”林伯強對時代財經表示。

　　事實上，電價改革已然開始。6月24日，中國政府網一條信息引發(fā)關注，國家發(fā)改委在回復一位網民提問時表示，“與國際上其他國家相比，我國居民電價偏低，工商業(yè)電價偏高。下一步要完善居階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，形成更加充分反映用電成本、供求關系和資源稀缺程度的居民電價機制。”

　　祁海珅指出，發(fā)改委提示電費可能漲價，或是消費電價漲價前的信號測試。多年來，我國工業(yè)、商業(yè)發(fā)展迅猛，電力消耗和經濟增速一直同步，而居民消費電價相對確實偏低。

　　但林伯強坦言，“居民電價提高，真正施行起來很困難，發(fā)改委提電價改革已有幾十年?！绷植畯娫?，早在2004年底政府出臺了煤電價格聯(lián)動實施辦法。由于經濟快速發(fā)展對能源的壓力增大，政府無法按照煤電聯(lián)動機制調整電價，煤電矛盾激化。

　　2013年重啟了煤電聯(lián)動機制，現(xiàn)實中依然無法按聯(lián)動機制進行及時和足額調整。近期政府提出要進一步完善煤電聯(lián)動機制。完善煤電價格聯(lián)動機制的基本思路，主要是指政府嚴格按照煤電聯(lián)動機制所規(guī)定的時間和幅度進行上網電價調整，以及考慮如何向終端電價聯(lián)動。

　　7月22日，內蒙古自治區(qū)工信廳下發(fā)了《關于明確蒙西地區(qū)電力交易市場價格浮動上限并調整部分行業(yè)市場交易政策相關事宜的通知》，8月1日起執(zhí)行，蒙西煤電電量成交價可上浮不超過10%。

　　在林伯強看來，盡管在一些地方電力交易已經有調整，但10%的浮動遠遠不夠?！霸诿禾繚q價的背景下，發(fā)電成本很多時候不僅漲10%。”

　　7月底，發(fā)改委發(fā)布《關于進一步完善分時電價機制的通知》指出，各地要結合實際情況在峰谷電價的基礎上推行尖峰電價機制。8月6日，時代財經以投資者身份致電豫能控股與華電能源，雙方均表示，截止目前為止，沒有接到地方發(fā)改委相關通知調整電價。

　　林伯強對發(fā)改委這一舉動表示贊同，“就是要朝照成本來定價的方向走。比如說峰谷電價，成本高了消費者就付多，成本低就付低，這是基本原則。”

　　祁海珅進一步稱，居民消費電價主要是分時階梯電價的差價提高，這即能鼓勵老百姓錯時用電、節(jié)省用電，也可以選用節(jié)能降耗型電器產品。而在“峰谷平”電價機制的基礎上，大幅增加“尖峰、深谷”時段的電力差價，更是為了減少火力發(fā)電機組的電網削峰提谷調節(jié)壓力，減少資源浪費，這更是電力服務精準、高效能供應的體現(xiàn)，真正回歸電力產品的商品屬性，發(fā)揮電力市場需求與供給的靈活調節(jié)的作用。

　　“雙碳”之下，電價博弈進入新階段

　　在林伯強看來，在碳中和和碳達峰的背景下，這次再提電價改革更有分量。

　　“目前主要是電力行業(yè)在參加碳交易，而電力行業(yè)增加成本，必須要有出口，那么這個出口就是電價。電價要跟著碳交易一起改革，否則‘雙碳’似乎對普通老百姓沒有影響。如果電價提高了，人們才能感受到‘雙碳’節(jié)能環(huán)保的影響。”

　　林伯強認為，尋找有效透明的價格機制是理順電價的關鍵，沒有明確的電價機制，價格的風險預期就不明確。“煤企和電企就必須博弈，甚至與政府博弈、與消費者博弈?！?/p>

　　“一個透明合理的電價機制，可以理順發(fā)電產業(yè)鏈。發(fā)電產業(yè)鏈，包括煤炭、發(fā)電、電網。每個環(huán)節(jié)都需要關注到，需要理順，有的賺錢，有的不賺錢，結果就可能是電力短缺。一個電力產業(yè)鏈，某個環(huán)節(jié)實行計劃價格，某個環(huán)節(jié)實行市場價格，理論上是行不通的，現(xiàn)實中不可持續(xù)。”林伯強曾撰文表示。

　　在企業(yè)方面，祁海珅提到，“‘雙碳’減排目標下，未來煤炭和火力發(fā)電企業(yè)的業(yè)績有長期下降的趨勢，火電燃煤發(fā)電除了剛需的電力配套產出外，很難再有大的業(yè)績增長空間?！币虼耍D型成為了火電企業(yè)的重要任務。

　　林伯強也稱，到2060年的，基本上所有火電廠要退出市場，火電的公司要變成風電或者太陽能公司。

　　其實，目前各大火力發(fā)電企業(yè)也在積極謀求轉型。

　　華能國際是中國最大的上市發(fā)電公司之一。據(jù)其半年報，截至2021年6月30日，公司擁有可控發(fā)電裝機容量114,042兆瓦，權益發(fā)電裝機容量99,891兆瓦，風電、太陽能、水電、天然氣和生物質發(fā)電等低碳清潔能源裝機占比21.07%。在能源轉型大背景下，華能國際清潔能源占比連年增長。2018、2019、2020年，華能國際的天然氣、水電、風電、太陽能和生物質發(fā)電等清潔能源裝機占比分別是：16.5%、16.92%、20.60%。

　　豫能控股7月27日發(fā)布公司以自有資金成立碳資產管理公司，目前已經完成工商注冊。根據(jù)公告，該公司擬經營范圍：碳資產管理；碳資產管理技術服務；低碳節(jié)能減排領域技術開發(fā)、技術推廣、技術咨詢、技術轉讓、技術服務；碳排放權的咨詢；低碳規(guī)劃發(fā)展及環(huán)境資產管控的技術服務。

　　“碳交易市場是剛剛開啟的，成立碳資產管理公司是為了公司整體布局與發(fā)展?！痹ツ芸毓赏顿Y者關系部的工作人員稱。