今天，中船系概念股持續(xù)走高成為了軍工中的領(lǐng)漲板塊。其背后的船舶制造業(yè)百年發(fā)展歷程，可分為六個周期，每個周期間隔約二十年，由宏觀需求引起的供需錯配是主要原因。由于受到疫情對下游航運(yùn)能力的刺激等因素的推動，行業(yè)正迎來復(fù)蘇，造船大周期的二十年已經(jīng)重啟。

　　2021年8月25日，國資委召開中央企業(yè)調(diào)整重組工作新聞通氣會。中國船舶集團(tuán)副總經(jīng)理錢建平透露，兩船重組的國內(nèi)外反壟斷法審查工作全面完成，兩船重組各項(xiàng)工作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。

　　造船行業(yè)的復(fù)蘇在疫情以及碳中和的催化下會不會帶來強(qiáng)周期的行情？兩船重組將會帶來哪些投資機(jī)遇？本文將重點(diǎn)分析以上問題。

　　疫情導(dǎo)致航運(yùn)需求徒增，引爆造船行業(yè)新周期

　　受到疫情的影響，今年全球港口擁擠，導(dǎo)致集裝箱運(yùn)輸市場運(yùn)輸鏈供給不足，供需矛盾突出。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)2021年上半年，中國出口集裝箱綜合運(yùn)價指數(shù)(CCFI)均值為2066.64點(diǎn)，較上年同期增長133.86%，較2020年下半年增長92.44%。

　　集裝箱船運(yùn)輸龍頭中遠(yuǎn)?？毓竟嫉?021年半年報顯示：2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1392.64億元，同比增長88.06%；歸屬上市公司股東的凈利潤為370.98億元，同比增長316162.64億元，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績爆發(fā)式增長。

　　在下游航運(yùn)的帶動下，沉寂多年的造船行業(yè)也出現(xiàn)了復(fù)蘇。據(jù)中國船舶工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，今年上半年，全國造船竣工量2092萬噸，比上年增長19.0%，高端船型增幅明顯。在全球新增船舶訂單中，我國新增船舶訂單數(shù)占全球的51%，月均接單量達(dá)637萬噸，是同期造船完成量的1.8倍，創(chuàng)下金融危機(jī)以來的最高水平。

　　碳中和目標(biāo)將剛性刺激船舶業(yè)的更新?lián)Q代需求

　　液化天然氣載運(yùn)船(英語：LNG Carrier)，或稱LNG船，是一種設(shè)計(jì)用來運(yùn)送液化天然氣(LNG)的液貨船，被喻為世界造船“皇冠上的明珠”，只有美國、中國、日本、韓國和歐洲的少數(shù)幾個國家的13家船廠能夠建造。隨著液化天然氣市場的成長，LNG船的數(shù)量也快速的增加。

　　機(jī)構(gòu)調(diào)研船舶行業(yè)得知：LNG為燃料的船型未來比較看好，未來有更多船使用清潔能源。地中海定了一批集裝箱船，最先的方式可能是用脫硫塔，但是現(xiàn)在方案可能會犧牲一部分裝箱的空間，改為儲存LNG的空間，使用LNG的方案。2021-2025 13%達(dá)到20年船齡，25%達(dá)到15年船齡。這部分船有的裝脫硫塔等沒有經(jīng)濟(jì)性了，或者直接用新船替代了?，F(xiàn)在預(yù)估未來10年里，新簽訂單每年會有1000多條，逐年增長的趨勢。

　　碳中和目標(biāo)下船舶業(yè)有了新能源標(biāo)準(zhǔn)：現(xiàn)有船隊(duì)達(dá)不到碳排放標(biāo)準(zhǔn)、硫排放標(biāo)準(zhǔn)。今年30%訂單是替代燃料的訂單(LNG)，這個可能就是以后的發(fā)展方向?，F(xiàn)在船東對于船型發(fā)展方向看得還不是特別準(zhǔn)，LNG還是甲醇還是氫還是氨還不太確定，這個也導(dǎo)致有一批船東還沒有去下訂單的原因。相關(guān)造船公司也會努力去接清潔能源船的訂單。

　　兩船重組帶來新投資機(jī)遇

　　據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，世界范圍內(nèi)的產(chǎn)能正在走向集中，過去幾年可以有700多個船廠可以接新訂單，2020年減少到100多個。上輪牛市中，中國有許多“沙灘船廠”，造出來的船也許質(zhì)量不好，當(dāng)市場不好時，這部分船廠就被淘汰了。目前世界造船產(chǎn)能主要在中日韓三國。

　　中國兩船正在進(jìn)行合并，會使現(xiàn)在中國造船集團(tuán)將會進(jìn)行更為精細(xì)的分工，一些建造大型船舶，一些建造特殊船只等等。在中國的十大船廠中，擁有超過全國50%的造船能力。而韓國三大船廠：現(xiàn)代、大宇、三星，占韓國產(chǎn)能的90%，接大型工廠的小船廠的轉(zhuǎn)包訂單。在兩家大型船廠合并后，日本的 GMU可能正在退出造船業(yè)，目前仍在兼并小船廠。

　　因此，隨著兩船合并后國內(nèi)造船業(yè)集中度不斷上升，中船系造船公司將會成為中國乃至世界造船業(yè)的細(xì)分龍頭。受訂單大幅增加因素推動，國內(nèi)船舶行業(yè)業(yè)績總體向好。根據(jù)三季度報相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9家公司均實(shí)現(xiàn)利潤增長，其中，中船科技以479.11%凈利潤增速位居首位；【中船應(yīng)急(300527)、股吧】以315.47%居第二、中國重工、中國船舶等增速分別為149.3%、138.92%。

　　中船系上市公司中船科技、中國重工、中船應(yīng)急、中國船舶、久之洋、【中國海防(600764)、股吧】、中國動力、中船防務(wù)、中船漢光都十分值得長期關(guān)注(圖中為中船概念股)。