歷經(jīng)173天，一場(chǎng)被稱為“弱弱聯(lián)合”的企業(yè)合并，最終以終止合并宣告結(jié)束。

　　12月5日晚間，【凱撒旅業(yè)(000796)、股吧】（000796）及眾信旅游（002707）同時(shí)發(fā)布公告稱，決定終止凱撒旅業(yè)通過向眾信旅游全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并眾信旅游，并發(fā)行A股股票募集配套資金。據(jù)悉，雙方曾于6月15日同時(shí)發(fā)布公告稱，凱撒旅業(yè)擬通過換股方式吸收合并眾信旅游。

　　“未來眾信旅游仍將以獨(dú)立上市公司身份，持續(xù)深耕國內(nèi)游、省內(nèi)游和周邊游市場(chǎng)，為疫情后旅游市場(chǎng)復(fù)蘇持續(xù)賦能。”眾信旅游方面相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“日后將利用資本市場(chǎng)其他融資方式，積極推進(jìn)公司各方面發(fā)展?！?/p>

　　事實(shí)上，市場(chǎng)似乎本就不看好此次合并。截至12月3日收盤，自6月15日雙方宣布推進(jìn)合并以來，眾信旅游股價(jià)下跌9.66%；凱撒旅業(yè)股價(jià)下跌15.04%。

　　凱撒旅業(yè)二股東曾投反對(duì)票

　　談及合并終止原因，公告顯示，此次交易自啟動(dòng)以來，凱撒旅業(yè)、眾信旅游及相關(guān)各方均積極推進(jìn)合并工作。但鑒于此次重大資產(chǎn)重組采取吸收合并的方式，涉及環(huán)節(jié)較多，且受疫情及市場(chǎng)環(huán)境變化影響，繼續(xù)推進(jìn)合并可能導(dǎo)致雙方面臨較大不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

　　眾信旅游方面披露公告稱，“終止本次重組是公司在充分考慮維護(hù)全體股東利益的情況下做出的決定，不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，不存在損害公司股東特別是中小股東利益的情況?！?/p>

　　對(duì)于投資者而言，這個(gè)結(jié)果似乎并不意外。6月28日，在凱撒旅業(yè)董事會(huì)審議關(guān)于此次吸收合并方案時(shí)，第二股東海航旅游集團(tuán)有限公司(下稱“海航旅游集團(tuán)”)推薦的三名董事劉志強(qiáng)、陳明及徐偉對(duì)全部議案投出反對(duì)票，反對(duì)理由為“本次換股吸收合并尚處于預(yù)案階段，需隨方案推進(jìn)，進(jìn)一步論證研究”。

　　對(duì)于兩家公司的合并，深交所曾發(fā)布問詢函，要求凱撒旅業(yè)就相關(guān)董事投出反對(duì)票原因進(jìn)一步說明，并說明第二大股東海航旅游集團(tuán)對(duì)于此次換股吸收合并事項(xiàng)是否同公司存在重大分歧。此外，強(qiáng)調(diào)此次交易尚需通過反壟斷經(jīng)營者集中審查方可進(jìn)行。

　　“此次合并可能會(huì)涉及行業(yè)壟斷。”有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，畢竟無論是眾信旅游還是凱撒旅業(yè)，均算得上是行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　“壟斷未必成立，因?yàn)閮杉夜竞艽笠徊糠謽I(yè)務(wù)均來自境外?！鄙疃瓤萍佳芯吭涸洪L張孝榮對(duì)記者表示，此次重組失敗，或致兩家公司處境愈加艱難。當(dāng)下雙方需要關(guān)注的重點(diǎn)在于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)融資能力，力求度過寒冬。

　　值得一提的是，京東曾投資凱撒旅業(yè)，眾信旅游亦曾高調(diào)“牽手”阿里。由此可見，巨頭間的博弈或?yàn)榇舜魏喜⒃黾硬淮_定性。

　　疫情之下旅游業(yè)仍面臨困境

　　從行業(yè)整體情況來看，據(jù)文旅部旅游數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度國內(nèi)旅游總?cè)舜芜_(dá)26.89億人，同比上漲39.1%，恢復(fù)至2019年同期水平的58.5%；國內(nèi)旅游總收入達(dá)2.37萬億元，同比上漲63.5%，恢復(fù)至2019年同期水平的54.4%。

　　從業(yè)內(nèi)上市公司情況來看，前三季度上市旅企業(yè)績亦反映了行業(yè)的困境。據(jù)同花順（300033）iFind數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度21家旅游行業(yè)(申萬二級(jí))上市公司中11家公司歸母凈利潤為負(fù)，占比52.38%，其中歸母凈利潤虧損幅度前3家分別為【*ST騰邦(300178)、股吧】（300178）、凱撒旅業(yè)、眾信旅游，分別虧損3.48億元、2.59億元、2.05億元。

　　面對(duì)疫情重創(chuàng)，已有上市公司謀求多維度布局。

　　在出境游尚未恢復(fù)之際，眾信旅游持續(xù)深耕國內(nèi)旅游市場(chǎng)，打造高端國內(nèi)游產(chǎn)品，拓展海南旅游市場(chǎng)，布局免稅業(yè)務(wù)，尋求新業(yè)態(tài)突破，以緩解過度依賴出境游的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。凱撒旅業(yè)也表示，將深入推進(jìn)以新零售、食品、目的地及旅游板塊為核心的四輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。另有多家文旅企業(yè)紛紛與電商、社交平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)直播及短視頻等線上新經(jīng)濟(jì)體結(jié)合，開啟和打造旅游直播、旅游帶貨、云旅游等新內(nèi)容形式。

　　中國社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院博士后龍飛在接受記者采訪時(shí)表示，“目前整個(gè)行業(yè)正在積極尋找新資源，進(jìn)行新整合。例如，積極探索體育旅游融合發(fā)展的新思路，積極推動(dòng)旅游業(yè)與航空業(yè)高質(zhì)量融合發(fā)展等。旅游企業(yè)要多元化經(jīng)營，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施‘旅游+’和‘+旅游’戰(zhàn)略，在旅游產(chǎn)業(yè)鏈條寬度上做延伸，在旅游服務(wù)的深度上做專業(yè)，在涉旅領(lǐng)域的廣度上做拓展?！?/p>