【興業(yè)銀行(行情601166,診股)】大股東增持彰顯信心，公司安全邊際高

　　事件：7月26日晚興業(yè)銀行公告，第一大股東福建省財(cái)政廳于2022年7月26日，通過(guò)上交所增持本公司股份11,200,200股，增持金額2億元。福建省財(cái)政廳計(jì)劃自2022年7月26日起6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易或者協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式增持本公司股份，累計(jì)增持金額不低于5億元、不高于10億元，以上金額含本次已增持金額。

　　第一大股東自有資金增持，體現(xiàn)大股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。本次增持后，福建省財(cái)政廳占公司總股本的比重提升至18.90%。未來(lái)6個(gè)月內(nèi)福建省財(cái)政廳還承諾累積增持5-10億元（含本次2億元），若按過(guò)去20交易日的平均價(jià)18.66元作為增持價(jià)計(jì)算，則增持后第一大股東占公司總股本的比例將提升至18.98%-19.11%。

　　興業(yè)銀行今年以來(lái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自下而上、從員工到高管再到大股東不同程度自主增持，對(duì)提振估值中樞具有重要意義。1、前期公司內(nèi)部員工以自有資金買入3.7億元，買入主體為興業(yè)銀行各業(yè)務(wù)條線的重要人員（部分子公司、分行及總行部門負(fù)責(zé)人及其家人），在1月13日至2月18日合計(jì)買入1693.29萬(wàn)股，占興業(yè)銀行當(dāng)前A股總流通股本0.086%，以區(qū)間平均價(jià)計(jì)算的增持總金額達(dá)3.7億元。2、興業(yè)銀行高管持股在股份行中排名第三，高管合計(jì)持股0.009%，體現(xiàn)公司上下從管理層到業(yè)務(wù)骨干對(duì)于公司未來(lái)短期業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期發(fā)展的巨大信心，有助于提振公司未來(lái)估值中樞。

　　投資建議：興業(yè)銀行盈利保持高增，資產(chǎn)質(zhì)量大幅夯實(shí)，未來(lái)增量風(fēng)險(xiǎn)小。公司基本面穩(wěn)健，資產(chǎn)端具備較強(qiáng)的資產(chǎn)獲取能力，負(fù)債端存款基礎(chǔ)也在逐步夯實(shí)。通過(guò)近年來(lái)的化解處置和調(diào)整結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)處于較為夯實(shí)的水平。未來(lái)“商行+投行”戰(zhàn)略下，表內(nèi)凈利息收入維持平穩(wěn)，表外在直接融資發(fā)展的大背景下中收增長(zhǎng)有望打開(kāi)空間。公司高ROE低估值，低估值沒(méi)有包含公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的期權(quán)，投資的安全邊際很高，建議積極關(guān)注管理層的轉(zhuǎn)型推動(dòng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，公司存款競(jìng)爭(zhēng)面臨壓力，業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期。