早餐行業(yè)空間廣闊、競爭激烈，場景較剛需，連鎖早餐店更具競爭優(yōu)勢，未來行業(yè)仍具整合空間。早餐行業(yè)22年規(guī)模約2萬億元，場景較為剛需，中式早餐仍為消費主流，包點類接受度廣。在供給端效率偏低、從業(yè)者經(jīng)營辛苦，但需求端追求方便快捷的情況下，行業(yè)連鎖化為大趨勢。連鎖早餐店具備高性價比、高效率、受眾人群廣的優(yōu)勢，目前包子店多為區(qū)域性企業(yè)，連鎖企業(yè)數(shù)量較少，未來行業(yè)仍具整合空間。

　　供應(yīng)鏈與管理護(hù)航，規(guī)模效應(yīng)下占據(jù)優(yōu)質(zhì)點位、打造高效單店模型。1）供應(yīng)鏈穩(wěn)定且高效，打造高性價比產(chǎn)品。采購方面，多種策略穩(wěn)定供應(yīng)價格，合作優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商；生產(chǎn)與配送方面，自設(shè)中央工廠、日配體系效率高；研發(fā)方面，高管重視研發(fā)創(chuàng)新，產(chǎn)品推新速度快。2）加盟商運營管理制度較為完備，信息化系統(tǒng)助力運營管理效率提升。3）規(guī)模效應(yīng)下公司以先發(fā)優(yōu)勢占據(jù)優(yōu)質(zhì)點位，目前上海市場門店數(shù)量達(dá)1300+家，密集開店壁壘更深，方便消費者購買的同時加深品牌認(rèn)知度。單店模型較為優(yōu)質(zhì)，初始投資較少，投資回收期僅8-12個月，營收穩(wěn)定，老店續(xù)約意愿強(qiáng)。

　　公司未來業(yè)績增長點在于加盟門店擴(kuò)張、同店增長、團(tuán)餐業(yè)務(wù)發(fā)展。1）加盟門店擴(kuò)張：現(xiàn)有工廠逐漸投產(chǎn)爬坡，新工廠穩(wěn)步建設(shè)，緩解當(dāng)下產(chǎn)能緊張局面。并購效率更高，公司22年3月以2250萬元受讓德祥中茂75%股權(quán)，相當(dāng)于并購武漢676家門店。在多重優(yōu)勢下加盟商加盟意愿較強(qiáng)，支撐公司快速拓店，預(yù)測公司22-24年加盟店達(dá)4481/4960/5606家。2）同店增長：三代升級門店占比提升、產(chǎn)品品類延伸、渠道優(yōu)化等提振同店收入。3）團(tuán)餐業(yè)務(wù)：空間廣闊、增速亮眼，營收占比有望提升至30%-40%。