6月11日今日周二，繼上周五美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)布后，本周市場(chǎng)的焦點(diǎn)——美國CPI、美聯(lián)儲(chǔ)利率決議即將相繼來襲。

　　周一黃金震蕩回升，最高反彈至2315美元附近;周二亞盤，金價(jià)徘徊在2300關(guān)口附近，截止午后報(bào)價(jià)在2301.2美元/盎司。

　　6月利率決議至關(guān)重要，鮑威爾或給降息最明確暗示對(duì)于本周的兩大焦點(diǎn)，策略師們表示短期而言，通脹數(shù)據(jù)(周三的CPI，周四的PPI)是影響美聯(lián)儲(chǔ)政策決定的關(guān)鍵因素。

　　目前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)5月CPI和PPI將意味著核心PCE通脹環(huán)比上漲約0.2%，這符合美聯(lián)儲(chǔ)和我們的預(yù)測(cè)。

　　我們預(yù)計(jì)到6月核心PCE通脹率將回落至2.7%，但我們預(yù)計(jì)之后會(huì)因不利的基數(shù)效應(yīng)而回升。如果確實(shí)如此，那么通脹數(shù)據(jù)將不足以支持降息。

　　這意味著唯一能刺激美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息的因素是勞動(dòng)力市場(chǎng)。分析表明，8月是我們可能最快獲得線索表明就業(yè)數(shù)據(jù)可能大幅向下修正的時(shí)間。

　　我們認(rèn)為，這個(gè)時(shí)點(diǎn)，加上失業(yè)率的可能演變，將為美聯(lián)儲(chǔ)在9月開始降息提供理由?！?/p>

　　據(jù)悉，本周的6月FOMC會(huì)議將是今年最關(guān)鍵的會(huì)議之一，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)主席鮑威爾可能會(huì)對(duì)降息時(shí)間表給出迄今最明確的暗示。

　　新的點(diǎn)陣圖可能會(huì)顯示今年兩次降息25個(gè)基點(diǎn)，而3月版本為三次。

　　自4月30日至5月1日會(huì)議以來，經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)持續(xù)意外下行(即使通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期)，彭博經(jīng)濟(jì)研究預(yù)計(jì)鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的講話將相對(duì)鴿派。

　　除非下一份就業(yè)報(bào)告出現(xiàn)意外疲軟(5月強(qiáng)勁非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)并未表明會(huì)出現(xiàn)這種情況)，否則僅憑通脹數(shù)據(jù)不足以促使美聯(lián)儲(chǔ)在7月降息。

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)要在今年開始降息，那么只剩下9月、11月和12月三次FOMC會(huì)議。

　　考慮到11月總統(tǒng)大選的政治敏感性，彭博經(jīng)濟(jì)研究的策略師們認(rèn)為最貌似合理的開始降息時(shí)間是9月，然后在12月再次降息，預(yù)計(jì)點(diǎn)陣圖的預(yù)測(cè)中值將顯示今年降息幅度從75個(gè)基點(diǎn)降至50個(gè)基點(diǎn)。

　　美國5月非農(nóng)大超預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然火爆?上周五，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再度爆冷，大超預(yù)期——6月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.2萬人，比預(yù)期高出9.2萬人。

　　各行業(yè)就業(yè)增長都很強(qiáng)勁，薪資增速更是超過環(huán)比增長0.2%的預(yù)期、飆升至0.4%，加劇通脹擔(dān)憂。

　　分析認(rèn)為，美國5月非農(nóng)報(bào)告大大超出了主流華爾街投行的預(yù)測(cè)，數(shù)據(jù)幾乎高出共識(shí)預(yù)測(cè)近10萬人。

　　從就業(yè)數(shù)據(jù)來看，高盛認(rèn)為，就業(yè)增長在各個(gè)行業(yè)都很強(qiáng)勁，就業(yè)擴(kuò)散指數(shù)上升至自2023年1月以來的最高水平。

　　家庭調(diào)查結(jié)果較為疲軟，失業(yè)率上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.0%，主要是由于家庭就業(yè)人數(shù)減少40.8萬人。

　　家庭就業(yè)人數(shù)的減少和失業(yè)率的上升全部歸因于25歲以下的工人，未充分就業(yè)率保持不變。

　　但關(guān)鍵還在于，平均每小時(shí)工資環(huán)比增長0.40%，高于預(yù)期，這加劇了市場(chǎng)對(duì)“薪資-價(jià)格”通脹螺旋的擔(dān)憂，這也是美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)切的方面之一。

　　瑞銀認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)面臨的主要問題是——在通脹幾個(gè)月毫無改善后，美聯(lián)儲(chǔ)需要等待通脹連續(xù)數(shù)月改善。

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